【機構推薦：周四具備爆發潛力的10金股】青島金王公司公告點評：參股公司新三板掛牌共享資本紅利。

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1、青島金王公司公告點評：參股公司新三板掛牌共享資本紅利

投資要點：

公告：公司15日發布公告顯示，持股45%的化妝品生產商廣州棟方獲批掛牌新三板。

廣州棟方掛牌，有望優化管理并借助資本市場力量實現產品擴張和升級。廣州棟方成功掛牌，產品和經營能力獲得肯定。掛牌有助拓寬融資渠道，優化資本結構，提升綜合實力。同時，借助資本市場影響力可提升廣州棟方知名度，助力業務拓展。

外延并購獲取一流線上和線下渠道資源，打造優質O2O平臺。公司投資杭州悠可和上海月灃，前者為30多個國際一二線品牌授權網上代理運營商，通過天貓，京東，聚美優品進行銷售。后者與屈臣氏和萬寧等專營店合作。專營店目標客戶清晰且特性突出，客戶保有度高。屈臣氏作為最大專營店渠道，目前在全國有二千多家門店，遠超競爭對手。

投資廣州棟方并計劃收購廣州韓亞，樹立自有品牌。消費者偏好改變，經銷商渠道支持，關稅和運費節約等因素將推動本土化妝品市場持續向好。廣州棟方代工生產的阿芙精油和植萃集，深耕細分領域，特色突出。廣州韓亞已形成自有品牌“藍秀”和“LC”，獲得良好市場口碑。此外，廣州韓亞擁有專賣店，網店和電視購物等多種渠道，整體發展體系成熟。

渠道和產品完美對接，打造化妝品生態閉環。杭州悠可和上海月灃形成的O2O渠道與以產品為主的廣州棟方和廣州韓亞客戶群體重合度高，都是定位于中等及中等偏上收入水平，對新事物嘗試意愿較強的年輕人。渠道和產品高度契合，能夠充分發揮協同作用，助力公司在行業卡位戰中脫穎而出。

歐盟反傾銷稅取消和消費結構轉型推動蠟燭業務平穩增長。15年8月，歐盟撤銷反傾銷措施，蠟燭出口迎發展契機。同時，跟據國外經驗，伴隨消費水平提升，高端工藝蠟燭需求提振，未來蠟燭將穩定增長。

給予“買入”評級。公司15,16,17年預測EPS分別為0.33元，0.38元和0.44元?？杀壬鲜泄?6年平均預測PE為36倍。考慮到公司并購成功預期和產業鏈布局逐漸完善，給予公司16年68倍預測PE，目標價25.84元，“買入”評級。

風險提示。提請投資者注意貿易政策變動風險，競爭風險，研發風險。(海通證券 張宇 曾知 涂力磊)

2、上海新陽公司深度報告：半導體材料國產化機遇看好整合平臺價值

投資要點：

政策給力，給中國半導體產業插上翅膀。半導體產業作為尖端以及具有高附加值產業，對其他相關產業的帶動作用明顯，是在整個國民經濟中具有重大戰略意義的關鍵性骨干產業。面對“缺芯少魂”的現狀，國家非常重視發展半導體產業。在去年6月發布的集成電路綱要，9月設立國家產業投資基金，總規模達到1387.2億元，政策涵蓋廣度和力度超過以往。

全球半導體產業趨勢向中國大陸轉移，國際巨頭紛紛來華建廠。中國大陸憑借其巨大的消費市場、相對低廉的勞動力成本，以及較好的優惠招商引資政策等優勢，吸引著全球各大半導體制造商在大陸投資設廠。2015年境外IC巨頭，如臺聯電、格羅方德、三星電子、臺積電、臺灣力晶等紛紛發布在華建廠的計劃。

半導體材料領域技術門檻高，國產材料占比低。雖然半導體材料產業規模龐大，但絕大部分材料產品提供商仍是境外廠商，國內廠商占據比重還很低，在國內市場占比不足1/3，主要原因在于半導體材料的技術壁壘較高，生產還主要集中在歐美、日、韓及臺灣等少數大型企業上。

國內半導體產業快速發展，帶動材料大發展。2006年到2014年中國大陸半導體材料市場復合年均增速為11.85%，遠高于同期全球市場的2.21%。中國大陸市場規模在全球占比由6%提升至13%。

上海新陽主營半導體材料業務，屬于國內一流供應商。先后兩次承擔國家科技重大專項《極大規模集成電路制造裝備及成套工藝》項目；2014年正式成為中芯國際硫酸銅電鍍液第一供應商；2015年7月啟動“40-28納米集成電路制造用300毫米硅片”項目，打破我國大尺寸硅材料基本依賴進口的局面。

競爭優勢明顯，將率先受益于國內半導體材料大機遇。與競爭對手境外廠商相比，上海新陽在技術方面并不落后，產品已經通過中芯國際、無錫海力士、蘇州晶方科技、昆山西鈦等客戶的產品認證。公司具有本土優勢，在運輸、庫存等方面具備成本較低，也將受益于國家支持國產半導體材料的發展。

看好公司的半導體材料國產化平臺價值，首次給予“買入”評級。我們預計公司2015/2016/2017年凈利潤分別為0.81/1.11/1.46億元，分別同比增長18.69%/36.50%/32.25%，對應EPS分別為0.44/0.60/0.79元，我們看好公司的半導體材料國產化平臺價值，首次給予“買入”評級，目標價48.0元(16年80X).

不確定性分析。公司新客戶開拓受阻，新業務發展過慢。(海通證券 董瑞斌 陳平)