【鋼鐵行業將掀兼并重組潮 6股有望爆發】廣發證券認為，鋼鐵行業景氣度持續下行，供給側改革下去產能將加速進行。普鋼板塊：重點關注行業龍頭及區域優勢公司，維持“買入”評級，重點關注：寶鋼股份 、鞍鋼股份 、河北鋼鐵 、馬鋼股份 、八一鋼鐵和新興鑄管。

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鋼鐵行業將掀兼并重組潮 產能難題望化解

從權威渠道獲悉，作為供給側改革的重要組成部分，國家正在醞釀重拳治理產能過剩問題，將加快建立更為有效的退出機制，利用市場化手段進一步化解產能過剩。種種跡象表明，在國家加碼治理產能過剩的過程中，鋼鐵行業首當其沖。

據經濟參考報17日消息，權威人士透露，化解部分行業產能過剩已成為調整產業結構的重要任務，國家正在醞釀加快化解產能過剩難題，國家發改委同工信部等多部委正對此積極調研并制定相關意見。“這是今年中央‘重拳’治理的重要工作之一，涉及鋼鐵、電解鋁、水泥、造船等產能過剩行業。”

上述人士表示，相關部門已進行了長時間調研，在目前行業政策規定的基礎上，下一步將嚴控產能過剩行業新增項目，也將嚴厲整治違規建設項目。另一方面，通過能耗指標、環保核查標準、銀行信貸、問責制等提高行業門檻，以市場化手段實現優勝劣汰，從而防止產能過剩進一步惡化。值得注意的是，由于這些過剩行業都集中在基礎制造業，涉及地方投資和就業，下一步國家還會考慮建立和完善更為有效的退出機制。

廣發證券認為，鋼鐵行業景氣度持續下行，供給側改革下去產能將加速進行。普鋼板塊：重點關注行業龍頭及區域優勢公司，維持“買入”評級，重點關注：寶鋼股份、鞍鋼股份、河北鋼鐵、馬鋼股份、八一鋼鐵和新興鑄管。(來源：證券時報)

【個股研報】

寶鋼股份：預計板材反彈大概率難以超預期，高位價差制約公司1月出廠價上調

事件描述

寶鋼股份公布了2016 年1 月主要產品出廠價政策，主要調整明細如下：1、熱軋：直屬廠部、湛江及梅鋼熱軋汽車用鋼產品基價維持不變；2、普冷：直屬廠部CQ 級軟鋼及非汽車品種鋼維持不變，其他上調50 元/噸。梅鋼公司產品在直屬廠部價格基礎上優惠100 元/噸；3、酸洗：直屬廠部及梅鋼公司產品，維持不變；4、熱鍍鋅：直屬廠部及梅鋼公司產品，維持不變；5、電鍍鋅：維持不變；6、鍍鋁鋅：直屬廠部及梅鋼公司產品，維持不變；7、無取向電工鋼：維持不變；8、取向電工鋼：維持不變。

事件評論

預計板材反彈大概率難以超預期，高位價差制約公司1 月出廠價上調：在近期板材市場價格反彈的情況下，包括武鋼、寶鋼等大型板材廠商2016 年1月主要產品熱軋、冷軋出廠價一改往年1 月強勢慣例，并未上調，而是繼續維持平穩，不禁令人疑惑。對此，我們需要探討的是，一，近期板材價格為什么上漲，能否持續；二，寶鋼、武鋼為何沒有上調出廠價。

首先，持續一周板材價格反彈，主要源于供需兩端格局均有所好轉：1)前期板材價格持續處于低位導致相關鋼廠產線檢修增加，目前供給處于相對低位；2)歷年年末到年初，汽車、家電等下游需求相對較好，11 月汽車產量同比增速環比大幅提升也有部分季節性因素。不過，短期來看，由于軋線檢修耗時相對較短，中期來看，地產產業鏈頹勢始終制約汽車、家電等領域發展，并且仍有新增產能投放市場(寶鋼熱軋產線12 月投產，后續寶鋼冷軋、首鋼京唐及山鋼日照等冷軋項目產能達產)，因此，預計本輪板材價格反彈持續時間大概率難以太超預期。

其次，從之前經驗來看，寶鋼、武鋼價格政策與市場價格整體走勢并非完全一致，前期板材市場價格持續下跌過程中，寶鋼、武鋼持續維持價格穩定使得其產品出廠價與市場價之間價差不斷累積，在本輪大概率難以超預期的板材價格反彈面前，目前已處于絕對高位的價差也制約了公司價格上調空間。

預計公司2015、2016 年的EPS 分別為0.22 元、0.31 元，維持“買入”評級。(長江證券)