“作為驅動保險市場發展的兩個重要輪子之一，保險資產管理業正在改革創新的進程中發揮著越來越重要的作用。”11月27日，中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德云在由21世紀經濟報道報社主辦的“21世紀保險年會”上如是說。

“作為驅動保險市場發展的兩個重要輪子之一，保險資產管理業正在改革創新的進程中發揮著越來越重要的作用。”11月27日，中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德云在21世紀經濟報道報社主辦的“21世紀保險年會”上如是說。

的確，龐大的資金規模需要有效的配置，才能真正實現保險資產保值增值。據曹德云介紹，“2015年1-10月，保險業保費收入規模超過2萬億元，同比增加近20%，預計全年保費收入將在2.4萬億至2.5萬億元左右。從未來發展看，到2020年，年度保費收入規模將超過5萬億元，2014-2020年，新增可運用保險資金累計規模將超過20萬億元。”

而2004年-2014年，保險資金累計實現投資收益總額達到2.1萬元，平均收益率5.32%。據他透露，今年1-10月，保險資金運用收益率為6.47%，年化收益率接近8%，“如果市場繼續保持穩定的話，預計可超過上年一個多百分點”。

曹德云坦言，“未來幾年，國內大資管市場將進入活躍期和爆發期，呈現出自上而下的放松管制和自下而上的創新加快發展態勢。不同金融機構可以開展同質的資產管理業務，資產管理行業從割據競爭進入了融合協作發展階段。在大資管競爭日益激烈的背景下，保險資產管理業如果不能加快改革創新，將面臨著被邊緣化的風險。”

對于保險資金未來的運用方向，曹德云指出，另類投資和海外資產配置是重要發展方向。隨著保險資產管理產品化趨勢的逐漸增強，保險資產管理產品實行注冊制正在成為推動保險資金對接實體經濟、加大另類投資、維護收益穩定的市場化的重要機制，未來注冊制的范圍有望從基礎設施計劃、不動產計劃、股權計劃和資產支持計劃逐步擴展到組合類創新產品和私募投資基金等。

此外，面對當前國內外經濟金融發展和市場運行的新格局、新競爭、新挑戰和新機遇 ，保險資產管理行業將“進一步加快市場主體的建設，鼓勵設立更多的專業性保險資產管理機構，加快差異化、專業化并重的主體格局構建。”

另類投資占比會持續增加

關于目前保險資金的配置情況，曹德云用“資產配置結構日益科學，資產配置質量整體提高，分散化、多元化、國際化成為保險資金配置的主流方向”來概括。

他透露，截至2015年10月底，在保險資金運用余額中，銀行存款占比約22.8%，債券占比35%，股票和證券投資基金占比14%，另類投資占比約23%。

需要注意的是，“保險資金在銀行存款和債券中合計的投資比例較前兩年70%、75%，甚至接近80%的比例已經出現明顯下降。其中，銀行存款下降更多一些，下降的比例基本轉化到了另類投資上，尤其是對接實體經濟領域，比如基礎設施項目、棚戶區改造、城鎮化建設等民生工程和國家重大工程。另類投資將是保險資金未來的一個重要投資方向，比例會持續增加。”曹德云補充道。

此外，保險資金走出去的步伐也在加快。截至目前，保險資金境外投資余額超過330億美元，折合2000多億元人民幣，占總資產比例1.8%。

整體而言，曹德云認為，保險資產配置結構的演變，反映了國內外宏觀經濟、金融市場及保險業內在需求的調整和變化。未來，另類投資和全球化配置將是保險資產配置的重點方向，通過這兩種途徑可以增加保險資金投資收益，提高抗經濟周期、市場周期和利率周期的能力，維持長期可持續穩定發展。

資管產品注冊制將繼續擴圍

曹德云在21世紀亞洲保險年會上表示，“保險資金專業化、集約化、規范化和市場化的管理模式，以及委托人、托管人和管理人三方制衡的運作機制已經基本確立。同時，隨著市場改革的深入，產品化、投行化、國際化的管理模式也在逐步演進。”

其中，保險資產管理產品實行注冊制是保監會推動市場化改革的重要舉措。曹德云表示，保險資管產品實行注冊制，意味著將按照市場化的原則，采取市場化的方式，以信息披露為核心，以形式性、合規性查驗為手段，強化保險資產管理產品市場化管理、約束和發展，推動保險資管產品創新的主導力量逐步轉向市場自身。

據了解，保險資產管理產品注冊系統醞釀和開發始于2014年下半年，于2015年1月22日正式上線。2015年1-11月，共注冊各類資產管理產品103項，合計注冊規模1790億元。其中，基礎設施債權投資計劃38項，注冊規模691.95億元；不動產債權投資計劃53項，注冊規模839.48億元；股權投資計劃4項，注冊規模65億元；資產支持計劃5項，注冊規模194億元。

曹德云在21世紀亞洲保險年會上表示，“當前，除基礎設施計劃、不動產計劃、股權計劃和資產支持計劃在中國保險資產管理業協會進行注冊外，組合類創新產品、保險系私募基金也將逐步納入注冊制。事實上，注冊產品的品種一直在不斷增加，業內去年年底誕生的兩家保險系私募基金公司(一般合伙人，合源資本、融匯資本)，其發行的私募基金中，分期發行的每一期也在協會注冊。”

現在每年注冊的保險資管產品數量和規模都超過以往多年的總和。2013年注冊產品103只，規模3688億元；2014年注冊產品超過175只，規模3781億元；截至2015年11月底，保險資產管理機構累計發起設立各類債權、股權和項目資產支持計劃481項，合計備案(注冊)規模12434.8億元。注冊效率大幅提高，目前平均不到6個工作日，而過去都是一到兩個月甚至更長。

另據曹德云介紹，“中國保險資產管理業協會今后會逐漸完善系統相關配套功能，將與產品集中登記系統和交易系統相對接，為產品實現上市交易做好準備。”