【第三代核電技術走向世界(附股)】廣證恒生證券認為，核電處于景氣周期，出口有望加速，核電主設備國產化率持續提升及海外萬億核電增量市場為國內核電設備商打開巨大空間。

消息面上，12月2日，中國國家主席習近平與南非總統祖馬共同見證了《CAP1400項目管理合作協議》的簽署，中國核電“走出去”邁出了新的一步。

12月16日，李克強總理主持召開國務院常務會議，決定核準一批水電核電等清潔能源重大項目，以綠色發展促結構調整。當天，國務院核準了廣西防城港紅沙核電二期工程“華龍一號”三代核電技術示范機組和江蘇連云港田灣核電站擴建工程項目，包括防城港二期3、4號機組和田灣5、6號四臺機組。

防城港二期是中廣核“華龍一號”示范項目，采用自主知識產權的三代百萬千瓦級核電技術，也是“華龍一號”英國項目參考電站，項目開工對“走出去”有重大意義。田灣5、6號機組是中核集團“十二五”發展規劃的重要項目，早在2011年就完成前期準備，受福島核事故影響延期4年之久，采用ACP1000技術。

另外，中國工商銀行于近日獲得阿根廷經濟部委任，為中國與阿根廷核電項目合作安排等額51億美元融資，其中人民幣貸款近300億，貸款由中國出口信用保險公司承保。該項委任直接促成了中阿簽署阿根廷第四座核電站商務合同和基于“華龍一號”技術的第五座核電站商務框架合同，這是我國第三代自主核電技術“華龍一號”首次落地國際競爭性市場，也是首次由商業銀行基于商業原則引領自主核電技術出口，標志著我國核電國際化發展取得重大突破，也標志著金融支持我國高端裝備技術商業出口邁出了新的步伐。

廣證恒生證券認為，核電處于景氣周期，出口有望加速，核電主設備國產化率持續提升及海外萬億核電增量市場為國內核電設備商打開巨大空間。

山西證券建議，在發電側：核電由于其穩定性，有望成為未來清潔發電的主要方向。我國第三代核電機組已實現超過85%設備國產化制造。隨著核電設備國產化率的進一步推進，核電相關上市公司將充分受益，關注東方電氣、上海電氣、哈空調。在輸配電側：未來，伴隨著電力體制的綜合改革，電力交易市場的活躍度將進一步提高，提高能源系統的智能化水平和運行效率成為能源體制改革的方向，主要方向包括實施電力和天然氣調峰能力提升、分布式能源和智能電網發展、互聯網+智慧能源等行動計劃等。建議持續關注智能電網板塊個股，如許繼電氣、東方電子。在售電側：“新電改”六大配套文件出臺，發改委、能源局批復重慶市、廣東省成全國首批售電側改革試點，可關注在售電端進行布局的科陸電子。

個股分析

金盾股份：市場景氣受益者之一

金盾股份主營風機、風冷、水冷、組合風閥等產品的研究、開發、制造、加工、銷售，主導風機產品涵蓋地鐵、隧道、核電等高端應用領域，毛利率在35%以上，三代核電風機產品毛利率甚至高達60%。隨著核電項目大規模啟動以及中國核電技術“走出去”的推進，核電通風系統市場將迅速攀升，金盾股份是主要受益者之一。

平安證券在總結該公司三季報表現略低于預期時總結：公司在手訂單充足，僅今年已公告簽訂但尚未執行的訂單就超過8000萬，因此，短期公司收入略降并不影響其收入長期向好趨勢。

風險提示：政策變動、投資不達預期風險。

東方電氣：已參與華龍一號設備制造

東方電氣今年2月11日在互動平臺上透露，公司已全面參與華龍一號的設備制造。(華龍一號為中國具有自主知識產權的核電技術。由中國兩大核電企業中國廣核集團和中國核工業集團公司聯合開展。)公司火電設備2016年有望探底，“一帶一路”有望帶來利好：火電設備的低價訂單將在2015~16年逐步完成并交付。此外，公司預計“一帶一路”戰略從2015下半年起有望帶來更多利好。例如，與巴基斯坦的合同有望推動出口。公司也將更多關注南美、非洲、中亞等地區。

具備建設條件的金沙江烏東德水電站、廣西防城港紅沙核電二期工程“華龍一號”三代核電技術示范機組和江蘇連云港田灣核電站擴建工程項目予以核準。

江蘇神通：核電訂單迎來拐點，2015年業績有望反轉

隨著核電新建項目陸續啟動，加上在建核電站大量投入商用帶來的備件需求以及核電出口，2015年起公司核電閥門訂單有望再次迎來快速增長期。公司2014年獲得核電訂單2.72億元，2013年為1.64億元，訂單增長趨勢已顯現。一季度公司新取得的項目訂單尚未開始批量交貨，但預計未來公司核電閥門業務確認收入有望逐步上升。公司核電配套設備業務也進展順利，地坑過濾器等產品銷售將繼續向好。公司在火電、煤化工、lng液化天然氣等能源領域的特種閥門已形成突破，未來有望成為新的利潤增長點。

大連國際：重組獲關注

大連國際主營包括工程承包、國際勞務合作、房地產、國際貿易、生物制藥和遠洋運輸及遠洋漁業等七項業務。大連國際正在醞釀重組事項，根據方案，大連國際擬以8.77元/股非公開發行合計4.85億股，作價42.5億元收購中廣核核技術等持有的7家公司股權；并擬以10.46元/股向中廣核核技術等非公開發行募集配套資金不超過28億元。交易完成后，中廣核核技術將成為公司控股股東，中國廣核集團將成為公司實際控制人。交易完成后，其主營業務將變更為核技術應用的各個領域，包括加速器生產制造、輻照加工應用以及高新材料等行業。12月15日復牌以來，大連國際連續一字漲停。

風險提示：近三個月該公司無評級。

萬馬股份：轉型中

萬馬股份主營電力電纜、船用電纜、礦用電纜、特種電纜等產品的生產、加工和銷售。公司不斷推進產品和業務多元化，目前公司涉足充電樁產品制造、投入智能充電網絡建設等等。新能源包括光伏、電動汽車和核電任何行業性利好，都會給萬馬股份的業務成長帶來好消息。公司正在進行非公開發行事項，用于投資i-ChargeNet智能充電網絡建設項目(一期)和年產56,000 噸新型環保高分子材料。

浙江證券預計，募投項目反映了公司持續加碼新業務、優化業務結構的決心；如進展順利，將助公司完成從充電樁制造到智能充電網絡平臺運維的產業鏈延伸，支撐高分子材料業務保持較快增長，鞏固競爭優勢。公司于2015~2017年將分別實現EPS0.30元、0.39元、0.47元，分別對應 95倍、74倍、61倍PE。增發上限(0.605 億股)僅為現有股本(9.39 億股)的6.4%，對公司業績的稀釋效應有限。公司充電業務受益新能源汽車充電利好政策，維持“增持” 評級。

風險提示：公司業務發展與增發實施進度或低預期；行業成長股估值中樞或現波動。

盾安環境：華龍一號的緊密設備供應商

盾安環境(002011)是“華龍一號”的緊密設備供應商，福清5號機組是國內核電重啟以來首個正式落地的“華龍一號”機組，巴基斯坦K2、K3項目是“華龍一號”的首個出口項目，盾安環境為這兩個項目均提供了核級暖通設備。事實上，盾安環境在核電暖通領域已經建立了戰略、技術、業績等多方面的競爭優勢，公司是國內兩家具備核電暖通總包資格的企業之一，擁有全系列核級空調設備，具備完全自主知識產權。今年7月20日以來，盾安環境共公告了核電領域的5個項目合同，涉及金額1.81億元。國內核電重啟，已經對公司有實質利好；隨著核電戰略“走出去”的步伐明顯加快，公司布局已久的核電業務將呈現放量的發展態勢。

中核科技：“華龍一號”對訂單承接等影響不大

中核科技在《投資者關系記錄表》中曾表示，公司作為核電建設項目閥門設備配套供應商，華龍一號與AP1000為核電建設項目不同的設計方案，就機組堆型所需配套的核電閥門而言，可能會存在對閥門規格種類和數量差異，但預計對公司訂單承接和生產供貨影響不大。中核科技的主營業務為各類工業用閥門的設計、制造和銷售。

材料類：蘭太實業核級鈉受矚目

鈉冷快堆是第四代核電的發展的主要方向之一，也是目前最好的快堆冷卻劑，具體材料就是核級鈉。蘭太實業作為國內唯一具備核級鈉生產資質的企業，具有先進的核能設備與制造技術，在核能開啟的契機下將有極好的發展空間。公司與中國原子能科學研究院合作，建設核極金屬鈉生產項目，應用高科技鈉凈化技術生產核極鈉，已經向我國第一座快中子實驗核反應堆提供了350噸的核極鈉。此舉不僅使公司取得了核極鈉的生產技術及其配套設備，而且使公司成功的切入了高尖端科技的核能源領域。