【銀行股普漲或因估值修復 券商押注未來險資青睞】東方財富網18日訊，周五(12月18日)滬深指數表現疲弱，但銀行板塊個股大都走強，個股方面，民生銀行領漲，招商、浦發、南京銀行緊隨其后，分析師認為，銀行板塊年底將迎來估值修復行情，而未來估值更看重預期的改變。

周五(12月18日)滬深指數表現疲弱，但銀行板塊個股大都走強，個股方面，民生銀行領漲，招商、浦發、南京銀行緊隨其后，分析師認為，銀行板塊年底將迎來估值修復行情，而未來估值更看重預期的改變，同時在地產板塊表現強勢之際，有券商在研報中喊出，地產股漲了，銀行股還會遠嗎？

國泰君安首席銀行分析師邱冠華在做銀行業2016年投資策略報告時明確提到，年底前銀行板塊預計會有一輪由增量資金進場預期下的估值修復行情，反彈幅度在25%~30%區間。增量資金進場預期本質是一項正向期權，不管最終兌現與否，反彈均可參與。

邱冠華提醒投資者稱，準備迎接反彈行情的投資者要克服思維習慣，這一輪反彈跟銀行的基本面沒有絲毫關系。這本質上是一輪由增量資金預期下的反彈。具體策略上，邱冠華認為，在增量資金進場的預期階段，應該優選高彈性標的，例如，寧波銀行和南京銀行；在增量資金進場兌現階段，優選高分紅標的，譬如中國銀行和建設銀行。

而華泰證券近期發布的研報中表示，雖然銀行股的資產狀況一直是市場關注的焦點，但銀行股的估值并不僅考慮財務基本面，更重要的是看預期的改變。

華泰證券認為，銀行股的預期改變因素源自外部和內部兩個方面。外部因素是人民幣國際化，偏好金融股的長期資金入市將推動行業整體估值的上升。內部因素是改革與轉型，股權結構上混合所有制引入市場化基因，綜合化經營打造大金控平臺；業務模式上，從傳統存貸款邁向大資管、大零售、大投行方向。

在具體的投資標的選擇上面，華泰證券建議投資者短期內關注低估值標的，中長期參考成長性、防御性和差異化發展模式，重點推薦：寧波(資產結構調整，大零售)、華夏(混改標桿、事業部改革)、浦發(上海國資金控平臺，人民幣國際化助推國際業務)、光大(金控潛力股、理財子公司)、招商(一體兩翼、輕型銀行戰略；員工持股).

招商證券在12月17日公布的研報中甚至表示，地產股漲了，銀行股還會遠嗎？

招商研報認為，12月以來地產股明顯跑贏大盤，除了險資搶籌因素之外，地產股基本面也在明顯復蘇。一方面是地產銷量持續改善，另一方面政策放松可期，包括信貸寬松、增加公積金貸款使用率、實施房貸資產證券化以擴大資金池、房貸利息減免所得稅等。我們認為地產股上漲能夠帶動銀行股出現補漲行情，一是金融地產存在聯動效應，二是地產基本面預期的改善亦可帶動銀行資產質量預期扭轉。

招商研報表示，銀行股高ROE、高分紅，受險資青睞。保險公司對銀行持股比例超過20%之后(股東資格還需銀監會核準)，可以采用權益法入賬計入“長期股權投資”，保險公司的投資收益只反映穩定的分紅而不會體現銀行股價的波動。同時保險公司還能夠實現與銀行的并表，一方面是利潤表好看了，在現在資產荒的環境下，還能以接近凈資產的價格獲得銀行16%的ROE；另一方面是并表銀行可以迅速做大總資產規模，從而獲取更大更廉價的資金。

具體投資策略上，近幾年銀行板塊0.8倍動態PB的估值底部給予投資者持有信心，純看價值銀行股具備20%的估值修復空間。從催化因素來看，業務分拆與重估、混業經營放開、不良貸款證券化均有可能帶動銀行板塊獲得超預期收益，重點推薦寧波、北京、南京、興業、中信。