香港股市本周止跌回升；恒指本周上漲291點或1.36%，收報21755點。

香港股市本周止跌回升；恒指本周上漲291點或1.36%，收報21755點。國企指數本周則升326點或3.51%，收報9634點。隨著美聯儲一如市場預期的開啟了近十年來的首次加息，誠如美聯儲主席耶倫所說，美聯儲的加息行動標志著超寬松時期的結束，而加息應視為對美國經濟有信心的訊號。市場第一反應也認為加息對近期美股有利，至少美聯儲加息的不確定性落實了。但國際油價依舊在持續大跌，且人民幣貶值持續，加上美聯儲加息好壞一時難下判斷，導致港股本周的反彈力度變的號位有限。

美國聯邦儲備委員會16日宣布將聯邦基金利率上調25個基點到0.25%至0.5%的水平，這是美聯儲自2006年6月以來首次加息。美聯儲在會后發表聲明說，今年以來美國就業市場明顯改善，有理由相信通脹將向2%的中期目標邁進。此次加息之后貨幣政策仍然保持寬松，實際利率路徑將取決于經濟前景和數據。點陣圖顯示美聯儲預期2016年底利率可能達到1.4%，這意味著美聯儲明年可能加息四次。但諸多機構則估計美聯儲在明年將會加息兩到三次，之后則如美聯儲主席耶倫在會后記者會上所說，美聯儲后續加息步伐將視新的經濟數據而定，加息步伐也將是謹慎和漸進的。市場對于美國明年的經濟預估依舊較為樂觀，但2018年的預估則有較大的分歧。這令市場預估美聯儲此次加息周期的次數將會變得較為有限。

香港股市對美聯儲此次加息的前后表現是先跌后回升；但整體而言，美聯儲加息的這只靴子終于落地了，可以說是暫時緩解了市場的諸多不確定性。但資本市場對美聯儲加息所帶來的負面影響，或才剛剛開始。周三美聯儲近10年來首次加息后美元大漲，也使得非美貨幣貶值壓力大增，更使以美元計價的商品價格承壓。國際油價周四已經連續第七個交易日收跌，跌破每桶35美元。周四紐約商品交易所2月交割的黃金期貨價格下跌27.20美元或2.5%，收于每盎司1049.60美元，為2009年10月以來最低收盤價。3月交割的白銀期貨價格重跌54.5美分或3.8%，收于每盎司13.703美元。環球股市則還沒有從美聯儲加息的反彈中緩過勁來，便再度受制于能源及原材料類股大跌所壓制。由美聯儲加息所帶來的衍生影響或將逐漸顯現。

香港股市在經歷連續九個交易日的大跌后，才迎來疲弱的反彈走勢；且是在美聯儲加息的背景下弱勢反彈，可見市場的信心極為不足，風險承受能力大減。美聯儲加息在港股市場反應較為直接的就是持續弱勢的能源及原材料股繼續維持跌勢，對港股繼續帶來拖累。但在此美聯儲加息的背景下，香港銀行股則逆勢上漲；盡管香港金管局實時調高基本利率25基點至0.75厘，但因香港銀行體系結余預計高大近四千億元，令港銀或有條件延后加息。市場預估港銀或要等到美聯儲加息兩至三次后才會跟隨加息。由于美聯儲加息會令港銀盈利改善，因而會給港銀股價帶來較大的支持。

展望下周，隨著美聯儲加息的靴子落地，市場將關注美聯儲加息后給市場帶來的影響。特別是新興市場能否抗住美元加息周期下的被動去杠桿影響，則成為了市場所關注的問題。隨著美元指數的上漲，似乎給資本市場帶來了更多的不安；包括人民幣在內的非美貨幣貶值壓力加大、能源及大宗商品的跌勢持續，反饋給股市的則是持續的下行壓力。盡管港股之前已經提前大幅向下調整來消化美聯儲加息的負面影響，且恒指當前依舊處在今年的低位，但市場似乎還是新興不足。因而，港股短期或有望繼續維持兩萬二附近維持寬幅震蕩。