【揭秘寶能系姚振華：賣蔬菜發家！】最近地產圈只有一件事，所有人都在看行業老大哥萬科的熱鬧。在搶籌萬科的資本盛宴中，寶能系橫空出世。萬科一則萬科大股東易主的公告，把前海人壽及其董事長姚振華推出水面。（中國經營報）

最近地產圈只有一件事，所有人都在看行業老大哥萬科的熱鬧。在搶籌萬科的資本盛宴中，寶能系橫空出世。萬科一則萬科大股東易主的公告，把前海人壽及其董事長姚振華推出水面。

前海人壽哪來的那么大的財力？姚振華是誰？他在資本領域是如何上袖善舞，PK掉大央企華潤，讓萬科易主的？

賣蔬菜起家的神秘潮商

據了解，姚氏兄弟是潮州人，1992年踏足深圳，先后涉足物流、食品、建材、金融、房地產、商業、農林業等領域。姚振華1988-1992年就讀于華南理工大學工業管理工程專業本科，目前擔任寶能集團董事長、前海人壽董事長、廣東潮聯會名譽會長、廣東省連鎖經營協會副會長等職。

“兩兄弟都在國企深業集團工作過，之后出來創業。”寶能集團一位知情人士告訴記者，“70后”的姚氏兄弟很低調，極少接受媒體采訪，外界對其的印象停留在幾年前舉牌深振業、掌控寶誠股份時的“資本新貴”印象。

據上證報記者調查，賣蔬菜起家的姚振華、姚建輝兩位潮汕兄弟，已悄然構筑起一塊集地產、保險、物流、小額貸款、公估、教育、醫療、農業等眾多產業的龐大而神秘的資本拼圖，其中最大的產業布局是房地產，核心金融平臺則是前海人壽。

英雄不問出處。做蔬菜生意起家的姚氏兄弟，在多年打拼后，已締造了一個資本帝國的雛形——寶能系。

寶能系是誰？

何為“寶能系”？近期，在搶籌萬科股份的過程中，寶能系闖進了公眾的視野。公開資料顯示，深圳市寶能投資集團有限公司，是寶能系的核心。北青報記者查詢工商資料獲知，寶能集團成立于2000年，注冊資本3億元，姚振華是其唯一的股東。

另據北京青年報不完全統計，目前前海人壽持股5%以上的A股上市公司有8家，其中6家A股公司的股份均為其通過二級市場買入，包括萬科A、韶能股份、中炬高新、明星電力、合肥百貨以及南寧百貨。

寶能系的“障眼法”

據上海證券報報道，姚振華及姚建輝旗下掌控著其他數十家公司，這些公司運營低調，甚至不乏空殼公司，多數淪為資本運作的棋子。在A股市場，姚氏兄弟雖然控股寶誠股份，并是深振業的二股東，但卻遲遲不見實質性動作，更像是在玩票

作為避人耳目的運作手段，殼公司的設立及繁雜的股權構架，是資本大鱷運作的常規動作。

據上海證券報報道，前海人壽的股權設計就頗為隱秘。工商資料顯示，公司目前共有七大股東，其中包括持股20%的鉅盛華實業、持股20%的深粵控股、持股19.8%的粵商物流、持股19.65%的凱誠恒信、持股5.52%的健馬科技、持股4%的廣州立白企業集團等。

這其中，寶能集團公開承認為關聯公司的僅有鉅盛華。工商資料顯示，鉅盛華注冊資本17.6億元，由寶能集團持股99%，寶源物流持股1%。

然而，進一步查詢股東資料，上海證券報對知情人士的采訪獲知，深粵控股、粵商物流、凱誠恒信三家公司很可能是寶能集團的裙帶公司，因此姚振華得以出任前海人壽董事長。若真是同屬一家，寶能系實際已控制了前海人壽最少79.45%的股權。

“注冊影子關聯公司的好處在于，從事資本運作和二級市場舉牌比較隱蔽，降低運作成本。”國信證券一位長期關注寶能系的研究員說。

據上海證券報報道，值得注意的是，除了深粵控股、粵商物流、凱誠恒信3家影子公司，以及隱藏其后的股東深圳思恩控股、深圳粵商合創投資、深圳凱誠恒信3家公司外，加之此前已露面的鉅盛華、華利通、傲詩偉杰、華南投資共10家關聯公司外，寶能系旗下還設有不少千絲萬縷的裙帶公司：如中林實業、鉅華投資、寶能控股中國有限公司(簡稱“寶能控股”)、寶能國際(香港)有限公司等等，持股架構盤根錯節。

一個沒有總經理的保險公司

2012年，寶能集團聯合發起成立前海人壽保險股份有限公司。而當前寶能系搶籌萬科股份、大肆進行投資的背后則離不開前海人壽規模保費成倍的增長。

“太猛了！從規模保費看，前海人壽用3年時間，做了中國平安花16年才做到的事情。”這是深圳一保險業人士感嘆。

但從開業到現在，前海人壽已經更換了兩輪總經理，第一任總經理，也是前海人壽籌備組成員的孫偉光于2013年2月份離職，如果說孫偉光的離職是由于關國亮對于新華舊部的召喚，那么，第二任總經理傅杰的離職就真的是“水土不服”了。

2013年11月，傅杰到任前海人壽總經理一職，然而上任不到半年，市場就傳出傅杰出走的傳聞，理由是“不受尊敬，總經理連2000元的報銷權限都沒有”。

“確有其事，在前海人壽，涉及3萬元以上的款項都要姚振華親自批復。”前海人壽一位內部人士對《第一財經日報》記者坦言，老板對費用控制的非常嚴格。傅杰出走后，前海人壽干脆直接忽略總經理這一崗位。

在保費規模突飛猛進的同時，前海人壽在房地產領域也開始大展拳腳。據《每日經濟新聞》報道，前海人壽和他的股東買了很多地。2014年以來，前海人壽就公布了10宗重大關聯交易，加上去年披露的5起重大關聯交易，該公司在一年左右的時間里披露了15宗重大關聯交易，且全部投向了房地產領域，涉資高達48.0298億元(包括向關聯子公司借款和增資).

“民營地產系資本之所以對投資保險公司趨之若鶩，最大動因是看中了保險業的低成本融資功能。即通過銷售保險產品來達到快速吸金的目的，然后再將這些巨額保險資金迅速投入地產項目，壯大原有地產產業。”一位保險業內人士說。

不過，風險也相伴而行。業內人士說，保險公司通過操控地產估值利潤來提高償付能力，背后隱藏的風險在于：紙面上的財富，掩蓋了保險公司實際資產水平，于此體現的償付能力指標并非真實。“在不動產價格上升通道中，這樣的擔憂或許是庸人自擾；但若不動產進入下行通道，情況則正好相反，償付能力的‘泡沫’便會破裂。”

一位寶能系內部人士曾對《第一財經日報》記者表示，由于在前期寶能系大舉拿地，結果導致多點布局，后續建設資金跟不上。“為了壓縮成本，集團公司此前曾大規模裁員，只留下一些核心的崗位處理目前業務。”他說。

搶籌萬科背后寶能系的地產野心

寶能系為何鐘情萬科？甚至以高舉高打的彪悍手法不惜背上資本市場“野蠻人”的指稱。北青報記者注意到，包括萬科在內，曾被寶能系舉牌過的上市公司，多數與房地產有關。寶能本身的核心業務就是房地產，涵蓋住宅、商業地產、旅游地產、養老地產等，已進駐20多個核心城市。而從前海人壽已公布的項目來看，其資金也幾乎全部投向房地產領域。

業內人士認為，從寶能系的手段來看，其搶籌萬科的目的絕對不是那么簡單。如果寶能系能夠最終控制萬科董事會，那么寶能系利用萬科在各大城市的布局，以及萬科作為地產界龍頭的身份、良好的形象，與寶能系進行資產整合，講一個“天大的故事”也未可知。

王石、郁亮用三十多年時間，爬上了中國房地產的頂峰，結果他們發現，他倆有可能被一個炸油條、賣蔬菜起家的潮汕人炒了魷魚……