專家們普遍認(rèn)為明年就業(yè)市場(chǎng)預(yù)期良好，成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原推動(dòng)力。高盛認(rèn)為失業(yè)率已經(jīng)顯著下降，明年很可能能夠?qū)崿F(xiàn)充分就業(yè)。預(yù)計(jì)2016年上半年非農(nóng)就業(yè)人數(shù)每個(gè)月增加15萬(wàn)人，而下半年增幅放緩到每個(gè)月12.5萬(wàn)人。

美國(guó)今年是罕見(jiàn)的暖冬，雖然已經(jīng)12月份，然而紐約仍有將近20攝氏度。走在街頭，陽(yáng)光普照，“秋意”盎然。老天都幫忙，自然到處都是圣誕節(jié)購(gòu)物和旅游的人群。

今年30歲的克里斯汀(Kristin)是康州一家診所的護(hù)士。她告訴記者，這次給5歲兒子的圣誕節(jié)禮物是一輛約近一米長(zhǎng)的玩具車。

“我已經(jīng)等不起看到他拆開(kāi)禮物，眼睛睜大的樣子了。” 克里斯汀興奮地告訴記者， “我這兩天太累了，主要就是圣誕節(jié)購(gòu)禮物，商店里很多人，結(jié)帳要等半天。”

而對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家來(lái)講，良好的就業(yè)形勢(shì)，消費(fèi)者更愿意消費(fèi) ，讓他們看到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的曙光 .

消費(fèi)市場(chǎng)繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)緩慢發(fā)展

“2016年美國(guó)的GDP預(yù)期將增長(zhǎng)2.7%，而2015年預(yù)計(jì)GDP最終增長(zhǎng)2.5%。”標(biāo)普首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝斯安(Beth Ann Bovino)在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》專訪時(shí)說(shuō)，“個(gè)人消費(fèi)在新的一年里前景不錯(cuò)，只是還沒(méi)能強(qiáng)勁到把明年的增長(zhǎng)率推到高于歷史平均水平以上。同時(shí)還有很多因素制約著經(jīng)濟(jì)例如能源板塊的下跌和強(qiáng)勢(shì)美元造成的出口劣勢(shì)等等。”

而高盛在最近給客戶的研究報(bào)告中對(duì)明年美國(guó)GDP的預(yù)期就更加保守，預(yù)期增幅僅為2.25%，與2015年全年預(yù)期增幅相同。

根據(jù)美國(guó)全美房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)聯(lián)盟(NAR)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞倫斯·尹(Lawrence Yun) 向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者提供的數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去20年里美國(guó)GDP年平均增長(zhǎng)為2.2%，但是如果去除經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，在正常年景里GDP年平均增長(zhǎng)率為3%。最近幾年來(lái)美國(guó)的GDP增幅都明顯低于3%的歷史平均值。

專家們普遍認(rèn)為明年就業(yè)市場(chǎng)預(yù)期良好，成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原推動(dòng)力。高盛認(rèn)為失業(yè)率已經(jīng)顯著下降，明年很可能能夠?qū)崿F(xiàn)充分就業(yè)。預(yù)計(jì)2016年上半年非農(nóng)就業(yè)人數(shù)每個(gè)月增加15萬(wàn)人，而下半年增幅放緩到每個(gè)月12.5萬(wàn)人。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)在過(guò)去的12個(gè)月中，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)平均每月增長(zhǎng)26萬(wàn)，比2009年金融危機(jī)結(jié)束以來(lái)的恢復(fù)期平均每月增加15.4萬(wàn)要高出不少。當(dāng)然失業(yè)率下降到5%之后，就業(yè)增長(zhǎng)會(huì)自然放緩。

貝斯安說(shuō)，“盡管汽油銷售因?yàn)橛蛢r(jià)暴跌而下降20%，到今年10月為止，美國(guó)零售業(yè)在良好的就業(yè)環(huán)境下繼續(xù)增長(zhǎng)。2016年，美國(guó)零售業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)3.1%， 稍少于2015年預(yù)期的3.2%的增幅。良好的就業(yè)市場(chǎng)會(huì)拉動(dòng)設(shè)備投資和房屋建造的投資。預(yù)期2016年設(shè)備投資將增長(zhǎng)5.2%，遠(yuǎn)高于今年2.8%的增幅。”

專家們都認(rèn)為在連續(xù)幾年負(fù)增長(zhǎng)之后，政府開(kāi)支終于可以為GDP增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)。“民主黨和共和黨在國(guó)會(huì)山上似乎就財(cái)政問(wèn)題達(dá)成了零時(shí)的默契。雖然最近的財(cái)政預(yù)算法案沒(méi)有完全排除政府因預(yù)算不足關(guān)門的可能性，但是我們相信這項(xiàng)協(xié)議能夠支持2016年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)減少了2017年的政策風(fēng)險(xiǎn)。” 貝斯安說(shuō)。而且新的法案確保了在總統(tǒng)選舉投票以前，美國(guó)政府不存在很大的財(cái)政不確定性，至少美國(guó)債務(wù)上限將不會(huì)在2017年3月前被突破。雖然聯(lián)邦政府的開(kāi)支根據(jù)協(xié)議將繼續(xù)減少，但是州政府和地方政府的開(kāi)支增長(zhǎng)能夠彌補(bǔ)聯(lián)邦開(kāi)支的不足，高盛預(yù)期在2016年政府開(kāi)支總的來(lái)說(shuō)將帶動(dòng)0.3%的GDP增幅。

住房市場(chǎng)加速回暖

良好的就業(yè)市場(chǎng)，更高的收入將繼續(xù)推動(dòng)房市的復(fù)蘇。根據(jù)高盛的統(tǒng)計(jì)，今年美國(guó)人平均工資收入將上漲4-5%，并預(yù)期平均工資在2016年會(huì)繼續(xù)上升將近4%。而根據(jù)勞倫斯的統(tǒng)計(jì)，在2012-2015年間，美國(guó)各大城市新增的工作總數(shù)是新屋開(kāi)工數(shù)的4到5倍，熱點(diǎn)地區(qū)這一比例已經(jīng)高達(dá)8倍。目前美國(guó)待租的空房率已經(jīng)下降到了2000年以來(lái)的最低點(diǎn)，已經(jīng)低于7%。而房租已經(jīng)到達(dá)了金融危機(jī)以來(lái)的7年的最高點(diǎn)。

高昂的房租迫使人們開(kāi)始買房。雖然今年房市的復(fù)蘇步伐沒(méi)能趕上年初專家們的預(yù)期，但是專家們都認(rèn)為2016年美國(guó)房市將繼續(xù)復(fù)蘇，上升速度將比2015年更好。高盛預(yù)期在2016年，新屋銷售量將從今年的51.5萬(wàn)上升到60萬(wàn)棟。房?jī)r(jià)上升則會(huì)逐步放緩，預(yù)期2016年房?jī)r(jià)上升2.4%，小于今年3.4%的漲幅。美國(guó)的Case-Shiller20個(gè)大城市房?jī)r(jià)指數(shù)比起2012年2月的低點(diǎn)已經(jīng)上升了31%，但是比起2006年4月的最高點(diǎn)還低了13%。 由于房市的逐步升溫，待售房屋庫(kù)存的不足，高盛預(yù)計(jì)明年美國(guó)新房開(kāi)工數(shù)將從今年的112.6萬(wàn)上升到136萬(wàn)棟。不過(guò)與歷史平均每年140萬(wàn)棟的水平相比還是比較緩慢的。

“美國(guó)的房屋擁有率逐年下降，目前在30年來(lái)最低點(diǎn)63.5%附近徘徊，但是現(xiàn)在已經(jīng)有觸底反彈的跡象。35歲以下的年輕人擁有住房比率是下降最快的年齡層次，這部分人多數(shù)是第一次購(gòu)房者。在今年第二季度開(kāi)始，這一年齡段的住房擁有率從最低的35%開(kāi)始上升”， 貝斯安說(shuō)。

根據(jù)勞倫斯的分析，年輕人不斷下降的住房擁有率主要是因?yàn)閷W(xué)生貸款負(fù)擔(dān)的日益增加和獲得房屋貸款的困難造成的。而今年開(kāi)始的FICO新的信用分?jǐn)?shù)方法，房地美和房利美對(duì)房貸首付要求的降低，以及房貸保險(xiǎn)公司降低保費(fèi)等措施，使得獲取房屋貸款不再像前幾年那樣困難，其效果將在2016年全部顯現(xiàn)。

所以雖然勞倫斯預(yù)期明年30年房貸利率將從現(xiàn)在的3.8%上升到4.5%，房屋市場(chǎng)已經(jīng)會(huì)加速回暖。

美聯(lián)儲(chǔ)的新篇章

所有的專家都認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在周三12月16日宣布結(jié)束實(shí)施了7年之久的零利率政策。在2016年，專家預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將4次提升利率，也就是每季度一次，總共將短期利率提升1%，到2016年年底利率到達(dá)1.25%。最終在2018年底達(dá)到3.25%的水平。

“包括愿意全天工作但是只能找到兼職工作U6失業(yè)率目前在9.8%，比去年的11.5%有顯著的下降，而危機(jī)時(shí)U6失業(yè)率最高時(shí)到達(dá)17.1%的水平。如果歷史可以預(yù)測(cè)未來(lái)，目前U6失業(yè)率與2004年美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息時(shí)的9.6%的水平已經(jīng)很接近。”貝斯安說(shuō)。

在2004年6月到2006年7月的加息期間，美聯(lián)儲(chǔ)幾乎每個(gè)月都加息，將短期利率從2004年6月的1%迅速增加到2006年7月5.25%。目前專家們對(duì)明年美聯(lián)儲(chǔ)的加息幅度與2004年相比相當(dāng)保守。

是否加息以及加息的幅度取決于通貨膨脹和就業(yè)市場(chǎng)。專家們都看好明年的就業(yè)市場(chǎng)，而通貨膨脹則預(yù)期會(huì)大幅上升但是依舊達(dá)不到美聯(lián)儲(chǔ)2%的標(biāo)準(zhǔn)。高盛預(yù)期今年的通貨膨脹(CPI)僅為0.2%，而明年將達(dá)到1.8%。

推動(dòng)通貨膨脹的主因是工資增長(zhǎng)。“這次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一大特色就是工資上升的緩慢，創(chuàng)下50年來(lái)的最慢記錄。其一大原因是目前出現(xiàn)了更多的低收入兼職工作。我們最近看到比較積極的數(shù)據(jù)是主動(dòng)辭職的比率不斷上升，到達(dá)近7年來(lái)最高水平，這很可能帶來(lái)工資上升，最終推動(dòng)通貨膨脹，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)更快的加息。”貝斯安說(shuō)。

當(dāng)然美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)導(dǎo)致美元繼續(xù)走強(qiáng)，從而抑制出口，拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)。高盛預(yù)期美元兌歐元的匯率在2016年底將從現(xiàn)在的1.05美元走強(qiáng)到0.85美元兌1歐元。美元兌日元的匯率也從123日元走強(qiáng)到130日元兌1美元。

強(qiáng)勢(shì)美元預(yù)期會(huì)造成貿(mào)易赤字的擴(kuò)大。高盛預(yù)期，美國(guó)貿(mào)易赤字在2016年將達(dá)到6460億美元，遠(yuǎn)高于今年5430億美元赤字的水平。