【首個太空機器人研制成功 機器人概念重上風口】在行業發展與事件利好的雙重驅動下，相關機器人公司有望大大受益，關注龍頭概念股智云股份、沈陽機床、機器人、三豐智能、賽象科技、海倫哲等。

12月14日消息，中國將于2020年前將其首個太空機器人送往太空執行一系列任務，如給衛星添加燃料、修建空間站等，甚至還可能開展軍事任務。受此事件影響，機器人概念有望重上風口。

此外，在機器人大浪潮下，中國已經連續兩年坐上世界機器人最大消費國的寶座，國際機器人聯合會發布數據稱，去年中國工業機器人銷量為5.6萬臺，約占全球總銷量的四分之一。

另外，12月初，中國機器人產業聯盟發布2015年上半年中國機器人市場數據。數據顯示，今年上半年國產機器人銷售11275臺，銷量同比增長76.8%。

業內人士認為，隨著人口老齡化加重、勞動力成本飆升、殘障人群不斷上升，要解決這些迫切的社會問題，服務機器人將發揮重要作用。

在行業發展與事件利好的雙重驅動下，相關機器人公司有望大大受益，關注龍頭概念股智云股份、沈陽機床、機器人、三豐智能、賽象科技、海倫哲等。

智云股份(300097)：自動化跨界應用，多因素共振迎業績拐點

事件：公司于近日披露了2015年三季報，前3季度共實現營收1.87億元、同增30.58%，凈利潤710萬元、同比下降65%。EPS為0.06元。

結論：鋰電池與3C行業生產目前正處于人工替代時期，對自動化設備及生產線需求呈爆發式增長，公司今年對吉陽科技、鑫三力的并購產生協同效應的可能性大，渠道協同、技術協同，多年的自動化裝備積淀貫穿其中；汽車發動機設備由于下游客戶更新設備需求等因素影響，業績正在向好的方向轉變。

公司凈利潤已連續5個季度下滑，在上述多個因素影響下，不考慮15年鑫三力并表，預計公司業績在15Q4迎來拐點、16年正增長。保守預計公司15/16年凈利潤分別為0.2億元/1.2億元，當前市值43.5億元，對應PE217倍/36倍，鑫三力的表現超預期可能性大，給予“買入”評級。

正文：受大環境影響，汽車自動化業務毛利率下降。

公司前三個季度的業績貢獻主要是傳統的主業及汽車自動化生產線，毛利率同比下降5個百分點至29.99%，主要是受大環境影響，一方面高端市場有外企競爭(想走高端路線的國內大型汽車廠商采購國外設備)，另一方面國內低端市場價格競爭激烈(國內汽車廠商多為國企、招標時謹慎)，使得公司取得的部分項目訂單毛利率大幅降低。若大環境改變，公司毛利率下滑局面有望得到控制。

吉陽貢獻低于預期，改善預期強烈。

吉陽并表后更改了會計政策，使得三季報表現低于預期。而具體生產情況方面，訂單及發出商品情況良好。受益于我國電動汽車行業爆發，對鋰電自動化設備需求增大，吉陽增長趨勢明確。

鑫三力受益于平板模組設備自動化。

我國3C產業鏈龐大，勞動密集型特征明顯，隨著量的擴大，3C制造商對自動化需求增長迅速。鑫三力所生產的平板模組自動化設備對人工替代明顯，與外資產品比有價格優勢，目前只是單機，正在進行產線的研制，未來增長超預期的可能性較大。

機器人(300024)：中國機器產業最佳代表

與Siemens及Omron戰略性結盟將逐漸帶來利好：新松于11月宣布與Siemens(專精于可編程邏輯控制器、工業計算機、EMS)及Omron(專精于工業化傳感器)戰略性結盟。認為結盟關系將逐漸為新松帶來利好，系因可幫助新松由穩健的機器人硬件供貨商轉型為全方位系統整合商，在中國即將迎來工業4.0之際掌握更多商機。

2015年3季度回顧：營收環比下降34%至人民幣3.34億元。毛利率提升0.4個百分點至36.5%，系因產品組合稍微轉佳。盡管營收規模較小，營業利潤率僅下滑1.0個百分點，系因營業費用控制得宜。整體而言，每股收益環比下降30%至人民幣0.1元。

2015年4季度展望：研究中心預估營收環比增長58%，系因4季度通常是主要機器人項目營收認列的高峰。整體而言，預估每股收益環比增長51%至0.16元。

其他重點摘要：管理層表示1)2015年營收目標為同比增長10-30%，2016-17年營收增長有望更為強勁，系因新產能將逐漸發揮；2)沈陽3廠將于2016年10月完工，屆時機器人年產能將達5,000組(目前的1廠與2廠合計為1,500組).

海倫哲(300201)：特種設備蓬勃發展，積極布局智能制造產業

格拉曼消防車加速發展，消防機器人潛力巨大。上海格拉曼是我國最早成立的消防車和消防裝備企業，不僅生產和銷售傳統的消防車和搶險救援消防車，針對現代復雜環境下的火情，公司還推出了多種高端智能消防車輛，其中消防機器人更是多次在重大火情中屢顯身手。我國消防車市場空間巨大，公司消防車業務發展后勁較足。

投資建議與評級：預計公司2015-2017年的凈利潤為0.42億、0.57億和0.76億，EPS為0.12元、0.16元、0.21元，市盈率分別為：152.66倍、114.54倍、84.89倍。假設在收購連碩科技明年能夠全年合并報表的情況下，預計公司2015-2017年的凈利潤為0.42億、0.89億和1.20億，備考EPS為0.12元、0.21元、0.28元，市盈率分別為：152.66倍、85.07倍、62.90倍，給予公司“增持”評級。

瑞凌股份(300154)：外延技術合作等尋求落地焊接機器人本體

事件：于12月16日實地調研瑞凌股份，與公司領導做深入交流，現整理歸納如下，以饗讀者：以外延技術合作等形式落地焊接機器人本體。公司作為國內領先的逆變焊割設備供應商，在焊接工藝技術方面具有深厚的積淀，將憑借焊接工藝技術優勢實施系統集成。

未來公司在焊接自動化方面將著重落地焊接機器人本體，考慮主要采取外延或技術合作等方式。同時，公司也將積極尋求給其他公司的機器人工作站提供配套的焊接電源。

高端焊接設備將是未來產業整合重點。目前公司已是國內逆變焊割設備市場占有率第一，但在高端焊接設備產品方面仍有所不足，未來高端焊接設備將作為產業整合重點考慮對象。

逆變焊割設備業務景氣度低于去年。受宏觀經濟形勢影響，今年公司逆變焊割設備業務景氣度低于去年。目前公司產品庫存維持在1.5~2個月銷售所需。

逆變焊割設備海外景氣度好于國內，致使海外收入占比有所提升。2014年公司海外收入占比，今年海外市場景氣度好于國內，使海外收入占比有所提升。其中，海外市場以俄羅斯、澳大利亞等占比相對較高。未來公司仍將以自主品牌為主開拓海外市場。

投資建議：預計公司2015~2017年收入分別為5.79億、6.37億和7.33億；凈利潤分別為1.01億、：1.12億和1.28億，同比增長-8.01%、10.00%和15.00%；EPS分別為0.22元、0.25元和0.28元。給予“增持”評級，目標價16元，對應2016年P/E64倍。