隨著2015年年報業績預告以及高送轉預案發布的開啟，有關“高送轉”概念的炒作熱情明顯升溫。值得一提的是，今年的高送轉預案似乎更為“豪爽”，往年已頗為大方的10轉10方案只是今年的“起步價”。市場人士指出，圍繞“高送轉”預披露或預案公告日的前后時點，“高送轉”股票超額收益的確定性更高。

今年高送轉預案“豪爽”

高送轉一直是A股炒作的熱點概念，尤其是臨近年關的關鍵時點。每年具有高送轉預期的個股行情可分為三個階段，分別是“11-12月”、“2-3月”和“6-7月”。其中，每年的年底以及次年年初，作為年報行情的預熱，“高送轉”題材股常常引發市場資金的競相追逐。

統計顯示，11月以來，兩市已有10多家上市公司公布2015年度的高送轉預案。值得一提的是，與往年相比，今年的高送轉預案似乎更為“豪爽”。往年已頗為大方的10轉10方案才是今年的“起步價”。在目前公布的高送轉預案中，送轉比例最小的順榮三七、海南海藥、永大集團等均為10轉10股。

除了送轉預案最高的財信發展外，西泵股份、康盛股份、萬潤科技、通達股份等的送轉預案均為10轉20股，前三者還同時有分紅方案。頗為“大氣”的高送轉方案自然也吸引了市場資金的垂青。比如，西泵股份、康盛股份、萬潤科技、通達股份等10轉20股或同時有分紅的公司公布預案后，均至少收獲了兩個漲停。

市場人士指出，從歷史經驗來看，每年年底A股市場短期都會有一波圍繞年報“高送轉”主題的炒作熱潮，且會有公布分配預案的個股引領的“高送轉”行情，以及股票在除權前后的一波搶權、填權行情。再加上目前市場謹慎情緒顯著升溫，震蕩加劇，賺錢難度加大，隨著年報發布時點的臨近，相關“高送轉”行情自然會被資金炒作。光大證券認為，圍繞“高送轉”預披露或預案公告日的前后時點，“高送轉”股票超額收益的確定性更高。

高送轉潛力股的具備要素

近期A股漲幅最高、同時又最具持續性的概念就是高送轉。盡管高送轉對上市公司只是權益在賬面上的調整，對股民也只是數字游戲，但A股相關題材卻長盛不衰。那么投資者在挑選高送轉潛力股時要注意哪些要素呢？

首先是具有較高的每股資本公積和每股未分配利潤。由于送股來源于公司的未分配利潤，轉股來自于公司的資本公積金，因此，高送轉股票常常具有較高的每股資本公積和每股未分配利潤。

其次是朝陽行業的龍頭公司。所屬行業處于穩定發展期、收益相對穩定且位于行業龍頭地位的公司，一般會考慮高派現的方案回報廣大投資者。此外，若上市公司存在較強烈的擴張需求，如有新建項目需要大量資金，則優先考慮高送轉方案。

第三是公司流通股本較小，股本擴張能力就相對比較強。事實上，中小企業的股本擴張欲正是其進行高送轉的重要原因。中小板、創業板企業雖具有較好的成長性，業績增速較快，在細分行業內多處于龍頭地位，但囿于資本規模不大，使其對資本擴張有著異乎尋常的熱情和動力，而高送轉正符合了這些公司的需求。

第四是次新股及最近兩年未送配個股。送轉股與現金分紅不一樣，高比例送轉股后使得每股收益等指標大幅下降，因此很少有公司會連年推出大比例送轉股方案。另外，高溢價發行使得新股及次新股資本公積金較高、流通股本小，特別是新股及次新股上市不久，資金需求緊張，因此這些公司多以送股或轉增股取代現金分紅。

“高送轉”未必一本萬利

從今年11月開始，高送轉概念炒作已持續一個多月。并且，從當前已公布2015年送轉預案的10多家公司的情況來看，幾乎所有公司都顯得相當“大方”。但是，加入高送轉炒作真的是一本萬利的生意嗎？

事實上，炒作“高送轉”行情并非“一本萬利”的買賣，股民應警惕其中的風險。例如送轉預案較低的海南海藥公布預案當日高開低走，收盤小幅下跌。國聯水產在公布預案當日甚至大跌逾3%，隨后的兩個交易日再度下挫，分別跌8%、6%。除此之外，不少個股的行情持續性較差，多數情況下是趁著預案公布后大漲幾天，隨后就開始下跌。比如最早公布預案的順榮三七即是如此，在連續兩個漲停后，就調整了大半個月，股價幾乎回到兩個漲停之前的價位。

市場對高送轉的瘋狂炒作引起交易所的關注。深交所表示，“高送轉”的實質是股東權益的內部結構調整，對凈資產收益率沒有影響，對公司的盈利能力也并沒有任何實質性影響。“高送轉”后，公司股本總數雖然擴大了，但股東權益并不因此而增加。在公司“高送轉”方案的實施日，公司股價將做除權處理，除權后如股價沒變化，投資者的股票市值不變。

可見，盡管“高送轉”方案使得投資者手中的股票數量增加了，但股價也將進行相應的調整，投資者持股比例不變，持有股票的總價值也未發生變化。

因此，投資者應該理性看待上市公司發布的“高送轉”方案；要充分、全面、科學地考察了解公司經營業績、成長性、每股收益等指標所綜合體現的內在風險及投資價值，對各家上市公司“高送轉”的真實目的進行分析，了解“高送轉”背后是否有較好的經營業績和財務狀況作為支撐，而不是一味追求“高送轉”行情，不注重公司實質。同時，在面對市場出現的“高送轉”傳聞時，不宜盲目輕信，對利用或制造“高送轉”傳聞牟取利益的行為保持警惕。