【證監(jiān)會(huì)研究轉(zhuǎn)板試點(diǎn) 新三板“500萬”門檻不會(huì)降】作為多層次資本市場(chǎng)當(dāng)中非常重要的一層，新三板市場(chǎng)明年將迎來多項(xiàng)改革。《實(shí)施意見》要求，加快完善新三板，大幅增加掛牌公司數(shù)量，支持中小微金融機(jī)構(gòu)以及高科技企業(yè)在新三板掛牌。鼓勵(lì)符合條件的機(jī)構(gòu)開展全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)推薦業(yè)務(wù)，實(shí)施市場(chǎng)內(nèi)部分層，研究向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。

國務(wù)院新聞辦公室于今天(12月25日)上午10時(shí)在國務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布廳舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，證監(jiān)會(huì)副主席方星海出席介紹了《關(guān)于進(jìn)一步顯著提高直接融資比重優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的實(shí)施意見》(下稱《實(shí)施意見》)的有關(guān)情況。

據(jù)方星海介紹，根據(jù)黨中央國務(wù)院的部署，今年3月份，證監(jiān)會(huì)會(huì)同發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等部門啟動(dòng)了實(shí)施意見的研究起草工作，經(jīng)過反復(fù)修改完善，形成了送審稿。《實(shí)施意見》已在12月23日國務(wù)院常委會(huì)議審議通過。“過幾天將以國務(wù)院文件形式發(fā)布。”方星海評(píng)價(jià)稱，這是大力推進(jìn)直接融資發(fā)展的重要政策文件。

作為多層次資本市場(chǎng)當(dāng)中非常重要的一層，新三板市場(chǎng)明年將迎來多項(xiàng)改革。《實(shí)施意見》要求，加快完善新三板，大幅增加掛牌公司數(shù)量，支持中小微金融機(jī)構(gòu)以及高科技企業(yè)在新三板掛牌。鼓勵(lì)符合條件的機(jī)構(gòu)開展全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)推薦業(yè)務(wù)，實(shí)施市場(chǎng)內(nèi)部分層，研究向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。

證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部主任霍達(dá)透露，轉(zhuǎn)板安排需要在現(xiàn)行證券法的體制框架下研究解決，證監(jiān)會(huì)正在研究過程中。“大家也知道，現(xiàn)在人大正在審議授權(quán)國務(wù)院調(diào)整適用證券法的若干規(guī)定來實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制的議案。”霍達(dá)稱，接下來證監(jiān)會(huì)將配合股票發(fā)行注冊(cè)制的改革實(shí)施，來進(jìn)一步研究在法律框架下還有沒有其他的渠道和方式來實(shí)現(xiàn)新三板企業(yè)到滬深交易所市場(chǎng)上市交易。

新三板另一個(gè)備受關(guān)注問題是“500萬”投資者門檻是否過高。在監(jiān)管層看來，投資者門檻與投資者保護(hù)直接相關(guān)。“怎么維護(hù)投資者的合法權(quán)益，就是做好投資者的適當(dāng)性管理。”方星海明確表示，債券市場(chǎng)300萬元的投資門檻，全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)500萬的投資門檻，都需要“管住”。

在他看來，這個(gè)口子管住了以后，所謂投資者合法權(quán)益的保護(hù)就完成了一大半。經(jīng)濟(jì)在變化，無法保證不發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。如果發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，需要打破剛性兌付，讓市場(chǎng)該怎么解決怎么解決。“如果都是沒有風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和風(fēng)險(xiǎn)分析能力的投資者進(jìn)到這個(gè)市場(chǎng)，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，最后還要政府介入，這就形不成一個(gè)市場(chǎng)了。”