正如一位上市保險公司總精算師所言：“保險資金的負債具有長期性，而資本市場上能夠覆蓋保險資金負債成本的長周期、高收益品種較少，如債券投資計劃獲取難度日益加大，信托資產凈發行量持續萎縮等。”

正如一位上市保險公司總精算師所言：“保險資金的負債具有長期性，而資本市場上能夠覆蓋保險資金負債成本的長周期、高收益品種較少，如債券投資計劃獲取難度日益加大，信托資產凈發行量持續萎縮等。”

雖然不同規模的保險公司在2016年的投資策略上各有側重，但“保險與投資雙輪驅動”已經成為共識。未來，另類投資、海外投資等有望成為保險資金投資的重點方向。

另類投資比例會持續增加

業內人士表示，保險資金或將進一步擴大另類投資的領域和規模，充分發揮保險資金期限長、金額大的優勢。

所謂另類投資，即除銀行存款、債券、股票、基金等傳統投資之外的投資品種，主要包括基礎設施投資計劃、不動產、長期股權、以及信托金融產品等。

中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德云在接受采訪時表示，“保險資金在銀行存款和債券中的投資比例較前兩年70%、75%，甚至接近80%的比例已經出現明顯下降。其中，銀行存款下降更多一些，而下降的比例幾乎全部轉化到了另類投資上，尤其是對接實體經濟發展上。另類投資會是保險資金未來的一個重要投資方向，比例會持續增加。”

2012年下半年以來，保監會先后公布20多項資金運用的新政策，包括放開對信托等金融產品的投資，開展資產管理產品試點工作，推進基礎設施債券計劃備案制轉為注冊制的改革等。

另據記者獲悉，監管層正在研究制定拓寬保險資金投資基礎設施項目和非重大股權的行業范圍、放寬投資重大工程建設的單一資產集中度比例等方面。

談及保險資金在另類投資中最為感興趣的標的，一位大型保險資產管理公司人士告訴記者，“地方性基礎設施建設或舊城改造項目是較為理想的選擇，通常這類項目擁有政府信用擔保，具有投資期限長、收益高于債權投資、波動率較低的特點，項目整體資質較高。保險資金可以通過債券計劃、PPP、股權投資和委托建設相結合等方式，對這類項目進行融資，參與地方基礎設施建設或舊城改造獲取長期穩定的投資收益。”“未來，保險資金應該進一步擴大另類投資的領域和規模，充分發揮保險資金期限長、金額大的優勢。”該人士補充道。

險資海外投資是必然趨勢

在保險資金尋求資產配置的“分散化”、“安全墊”和“高效能”的過程中，海外資產配置是不錯的選擇。

多位受訪者對記者表示，在保險資金尋求資產配置的“分散化”、“安全墊”和“高效能”的過程中，海外資產配置是不錯的選擇，保險資金的全球化配置會持續增加。

曹德云坦言，“保險資金海外投資是必然趨勢，誰走得早，誰就會越主動。在當前經濟增速放緩、利率進入下行通道的大環境下，高等級固定收益資產將變得相對稀缺，保險資金通過海外投資可以分散風險，投資海外的長期資產可以更好地對公司內部的資產負債進行匹配，降低整體的利率風險。”

事實上，中國人壽 、中國平安 、陽光保險 、安邦保險等都已在海外有所斬獲。“當前，保險資金海外投資項目主要是英美及歐洲國家的不動產投資及保險公司的股權投資。投資前者，主要是因為不動產看得見、摸得著，并且更容易估值；投資后者，則是由于對自己所在的行業更加了解。”曹德云如是說道。“比如，保險資金收購一家海外公司的股權，或是投資股票和基金，如果對這家公司沒有深入了解，如果對當地經濟狀況、法律稅收、交易規則等并不熟悉，那么保險資金就難以保證選擇的正確性。如果投資的標的是一家保險公司，則對于這家公司在行業中的大體情況會相對了解，經營、運作方式也會存在相似之處。”

不過，一位保險公司風控部門人士坦言，“海外投資需要注意資本占用的問題，如境外資產價格風險最低資本中，新興市場的風險因子幾乎是發達市場的三倍；在匯率風險的最低資本占用中，其他貨幣也較美元或匯率和美元掛鉤的貨幣高很多。”為此，該人士建議，“保險資金涉足海外投資的初期，應該以發達市場為主，慎重投資新興市場。”