【2016年：延續結構行情年】2015年最后一個交易日，A股未能再接再厲向上攻擊，以為新年搭好攻擊炮臺，而且滬指一根光腳小陰線還讓日K線的組合看起來又要危如累卵了，這與2014年底指數向上的明確趨勢，仿若天壤。

2015年最后一個交易日，A股未能再接再厲向上攻擊，以為新年搭好攻擊炮臺，而且滬指一根光腳小陰線還讓日K線的組合看起來又要危如累卵了，這與2014年底指數向上的明確趨勢，仿若天壤。

A股經過一年的多空爭斗，雙方最終各勝半場。期間的驚心動魄，可謂空前，讓所有人都經歷了貪婪和恐懼的急速交替。樂觀者認為新手極為幸運，可以在這樣驚濤駭浪的行情中得到磨煉而速成，然而是否真的如此？冷暖只有自己深知。從暴風雨過后市場對于慢牛行情的渴望，以及此后市場的溫吞走法，或許已經說出了大家都“受不了”的潛臺詞，因此希望2015年這樣的狀況能夠絕后，至少在2016年別再重演。

這其實屬于廢話，新的一年里A股再重演上述巨震的概率并不大。倒是隨著注冊制改革的深入，如何讓市場的供需保持相對平衡以讓行情走得相對穩健，似乎顯得“任重道遠”。這一點將是投資者在新的一年里需要時刻關注的問題。

最后一個交易日，消息面上其實已露出些許苗頭：一是證監會發布完善新股發行制度相關規則；二是深交所計劃明年恢復主板IPO。前者雖被我們稱為過渡性規則(只是取消原來IPO中的現金交款，并無多少新意)，但正常化之后會否讓管理層對注冊制的推行變得消極，繼續這種運用行政手段不知節制集中推出新股的辦法？后者顯示了未來IPO將呈多管齊下局面：滬市主板、滬市創興板、深市主板、中小板、創業板和新三板等，盡管各板方向不盡相同，門檻也是各異，但終歸是向市場要錢，消耗市場存量資金。不僅如此，A股的已上市公司從來都不甘人后，所謂“一息尚存，募資不止”。因此，如果市場繼續靠著存量資金博弈，則市場水位的下降將不容置喙。

在宏觀經濟面未能有效支撐市場行情之前，想靠著投資者先反哺實體經濟再來支撐股市，并非是不可能的任務。但僅靠存量資金則水位只有下降。因此，基于維持雙向擴容讓市場能相對平衡的思路，引入水源無疑成為2016年的重中之重。2015年養老金被重新提起，市場已不再是一邊倒的反對聲，但能否在新年成行則尚需努力。除此之外，大多機構投資者須看天吃飯，基金規模要擴大，更須行情上漲的背書。由此觀之，2015年的“護盤隊”想要退出可謂為時尚早，他們的動向，也將牽扯到市場的信心。

總體上判斷，本欄更傾向于2016年只有結構性行情的看法，這就意味著，投資者既不宜過度樂觀，也不宜過度悲觀。保持平常心，在前景行業中尋找潛力股，將是2016年取勝的關鍵。