早盤(pán)多空雙方在3300點(diǎn)附近展開(kāi)激烈爭(zhēng)奪，煤炭、水泥、次新等板塊試圖調(diào)動(dòng)主板和創(chuàng)業(yè)板人氣，中小創(chuàng)個(gè)股由于熔斷因素影響在上方跳空缺口受到壓制，投資者謹(jǐn)慎情緒依舊濃重。

盤(pán)面上看，前期滯漲滯跌的板塊走勢(shì)較強(qiáng)，場(chǎng)外資金遵循著阻力最小的原則撬動(dòng)技術(shù)圖形處于上升通道或橫盤(pán)震蕩的次新、煤炭等板塊。一方面表明多頭仍在積極穩(wěn)定A股市，另一方面也反映出在絕大多數(shù)個(gè)股破位后，市場(chǎng)將展開(kāi)漫長(zhǎng)的修復(fù)走勢(shì)，大盤(pán)藍(lán)籌股的優(yōu)勢(shì)也將逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。

貨幣市場(chǎng)上，在岸人民幣兌美元匯率一度下跌304點(diǎn)報(bào)6.5463，離岸匯率下跌335點(diǎn)，創(chuàng)2010年9月20日以來(lái)盤(pán)中最低。兩岸匯差早盤(pán)一度擴(kuò)大至1400多點(diǎn)，創(chuàng)歷史記錄當(dāng)人民幣資產(chǎn)缺乏賺錢效應(yīng)，反映的是人民幣好的資產(chǎn)供給稀缺，存量資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升，資產(chǎn)端賺錢預(yù)期開(kāi)始扭轉(zhuǎn)。

民生證券認(rèn)為，“實(shí)體缺資產(chǎn)”+“貨幣流動(dòng)性寬松”+“相對(duì)高負(fù)債成本”并存的格局，倒逼資金只能通過(guò)加杠桿到安全類資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收益，或囤積于期限長(zhǎng)、流動(dòng)性溢價(jià)高的資產(chǎn)，而不敢抬升風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。所以人民幣資產(chǎn)賺錢效應(yīng)減弱的結(jié)果，與利率下行的基本面一致，形成匯率貶值與債牛并存。

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