改革：

·習(xí)近平：加大供給側(cè)改革力度重點(diǎn)化解過(guò)剩產(chǎn)能

·習(xí)近平：視察第13集團(tuán)軍，稱今年是強(qiáng)軍興軍發(fā)展進(jìn)程中十分關(guān)鍵的一年。全軍要更加堅(jiān)定自覺(jué)地貫徹政治建軍要求，更加堅(jiān)定自覺(jué)地落實(shí)改革強(qiáng)軍戰(zhàn)略，更加堅(jiān)定自覺(jué)地推進(jìn)依法治軍，努力創(chuàng)造新的更大成績(jī)

·上市公司破凈潮再襲鋼鐵煤炭成主力

·李克強(qiáng)：壯士斷腕化解鋼鐵煤炭行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能

·習(xí)近平：推動(dòng)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展

【點(diǎn)評(píng)：】習(xí)李高調(diào)強(qiáng)調(diào)過(guò)剩產(chǎn)能化解，中旬央企開(kāi)會(huì)部署，短期市場(chǎng)聚焦供給側(cè)改革，供給側(cè)改革標(biāo)的震蕩繼續(xù)上漲可能性大，成長(zhǎng)股由于解禁沒(méi)有明朗、加上注冊(cè)制加速，成長(zhǎng)股將承壓，市場(chǎng)風(fēng)格開(kāi)始有所轉(zhuǎn)變，建議倉(cāng)位偏重供給側(cè)改革(過(guò)剩產(chǎn)能化解)低位二線藍(lán)籌標(biāo)的。

新科技、新模式：

?騰訊虛擬現(xiàn)實(shí)布局曝光將推VR頭盔

?小米今年計(jì)劃發(fā)布無(wú)人機(jī)

?靠“天眼”家族，中國(guó)奪80%衛(wèi)星數(shù)據(jù)市場(chǎng)

?新一代WiFi標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布智能家居概念迎機(jī)遇

·工信部：正式啟動(dòng)5G技術(shù)研發(fā)試驗(yàn)，這意味著我國(guó)5G發(fā)展進(jìn)入技術(shù)研發(fā)及標(biāo)準(zhǔn)研制的關(guān)鍵階段，目標(biāo)是2020年啟動(dòng)5G商用。

·量子通信“京滬干線”有望于2016年驗(yàn)收

【點(diǎn)評(píng)：】減持新規(guī)效果仍有待觀察，注冊(cè)制顧慮沒(méi)有消減，成長(zhǎng)股反彈繼續(xù)承壓可能性大。

中美博弈：

·去年12月我國(guó)外儲(chǔ)創(chuàng)單月最大降幅

·人民幣匯率持續(xù)貶值震撼市場(chǎng)央行出手打擊投機(jī)勢(shì)力

·央行：有能力保持人民幣匯率穩(wěn)定

·中國(guó)央行考慮除干預(yù)外更多措施，以避免人民幣匯率大幅波動(dòng)。考慮的措施主要為限制游資特別是外資炒作，或利用離岸、在岸匯差進(jìn)行套利，加大對(duì)虛假貿(mào)易背景交易的核查力度。

【點(diǎn)評(píng)：】短期市場(chǎng)預(yù)期人民幣繼續(xù)快速貶值，最近央行真經(jīng)白銀介入，市場(chǎng)過(guò)度恐慌可能存在偏差。但是中長(zhǎng)期人民幣下跌趨勢(shì)很難被逆轉(zhuǎn)，人民幣下一個(gè)超預(yù)期可能會(huì)是境內(nèi)美元債務(wù)償還潮沖擊帶來(lái)的連鎖反應(yīng)。

股市新政：

·交易所宣布暫停實(shí)施熔斷機(jī)制

·上證報(bào)辟謠稱未發(fā)過(guò)注冊(cè)制方案月內(nèi)落定的稿件

【點(diǎn)評(píng)：】連續(xù)恐慌殺跌后，熔斷機(jī)制暫停、減持新規(guī)出臺(tái)、央行短期維穩(wěn)匯市會(huì)緩解市場(chǎng)恐慌情緒。但是減持新規(guī)只是拉長(zhǎng)減持時(shí)間，另外新規(guī)也壓制不了有迫切解禁套現(xiàn)需求產(chǎn)業(yè)資本。加上市場(chǎng)對(duì)注冊(cè)制加速仍然較為顧慮。超短期市場(chǎng)恐慌修復(fù)超跌反彈可能性大，在集體反彈后，市場(chǎng)風(fēng)格向前期低位二線藍(lán)籌轉(zhuǎn)換、標(biāo)的分化可能性大。中期整體市場(chǎng)很難逆轉(zhuǎn)持續(xù)大幅上漲，震蕩仍然稍偏弱可能性更大。

結(jié)論：中期下跌

走勢(shì)節(jié)奏：震蕩下跌

短期：上漲

震蕩上漲

結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：供給側(cè)改革(過(guò)剩產(chǎn)能化解)、人工智能、軍工

資金供需：Shibor 短中期利率下降；1月初股東減持恐慌有所減弱，注冊(cè)制推出加速預(yù)期、股東減持、新三板轉(zhuǎn)板，股票數(shù)量供給將增加。供需中性。

利多：市場(chǎng)開(kāi)始聚焦供給側(cè)改革；軍改實(shí)質(zhì)性推進(jìn)；年初重磅科技展；金融、財(cái)稅、土地改革實(shí)際推進(jìn)；國(guó)企改革顧慮大，預(yù)期低。

利空：注冊(cè)制推進(jìn)加速；市場(chǎng)聚焦2016年初大小非解禁放開(kāi)；新三板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)將出臺(tái)，符合條件公司超300家；上交所戰(zhàn)略新興板方案擬明年上半年推出；降低場(chǎng)內(nèi)杠桿仍將繼續(xù)；外儲(chǔ)意外大降，官方首次明確表達(dá)盯住一籃子貨幣，人民幣拋壓將持續(xù)增加；中美博弈外圍壓力增大；

短線市場(chǎng)情緒：市場(chǎng)情緒中性謹(jǐn)慎

技術(shù)面：熔斷-兩市無(wú)量恐慌成交

可能走勢(shì)及對(duì)應(yīng)市場(chǎng)風(fēng)格：

連續(xù)恐慌殺跌后，熔斷機(jī)制暫停、減持新規(guī)出臺(tái)、央行短期維穩(wěn)匯市會(huì)緩解市場(chǎng)恐慌情緒。但是減持新規(guī)只是拉長(zhǎng)減持時(shí)間，另外新規(guī)也壓制不了有迫切解禁套現(xiàn)需求產(chǎn)業(yè)資本。加上市場(chǎng)對(duì)注冊(cè)制加速仍然較為顧慮。超短期市場(chǎng)恐慌修復(fù)超跌反彈可能性大，在集體反彈后，市場(chǎng)風(fēng)格向前期低位二線藍(lán)籌轉(zhuǎn)換、標(biāo)的分化可能性大。中期整體市場(chǎng)很難逆轉(zhuǎn)持續(xù)大幅上漲，震蕩仍然稍偏弱可能性更大。

對(duì)應(yīng)操作策略

結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注供給側(cè)改革(過(guò)剩產(chǎn)能化解)、人工智能、軍工