【大盤慘象連連 新股任性依舊】在慘不忍睹的A股市場上，卻有一批個(gè)股很任性：任你大盤跌跌不休，我顧自天天漲停。這就是上市不久的次新股。雖然最近幾天次新股出現(xiàn)分化，但仍有一批次新股漲不停，其中去年12月9日上市的三夫戶外已連拉23個(gè)漲停板。

進(jìn)入新年以來，A股大盤和個(gè)股只能用一片慘烈來形容，大盤指數(shù)直逼去年股災(zāi)期間的低點(diǎn)，許多個(gè)股股價(jià)則早已跌破去年的低點(diǎn)。

不過，在慘不忍睹的A股市場上，卻有一批個(gè)股很任性：任你大盤跌跌不休，我顧自天天漲停。這就是上市不久的次新股。雖然最近幾天次新股出現(xiàn)分化，但仍有一批次新股漲不停，其中去年12月9日上市的三夫戶外已連拉23個(gè)漲停板。

收入只有同行六分之一

市值已經(jīng)不相上下

去年12月初，新股IPO重新開閘。三夫戶外作為開閘后第一批上市的新股，自去年12月9日上市以來，到昨天已連拉23個(gè)漲停板，股價(jià)110.44元，市值74億元。而同樣從事戶外用品的第一批創(chuàng)業(yè)板個(gè)股探路者，目前的市值也就80億元。

再看看公司的經(jīng)營情況，2014年三夫戶外年?duì)I業(yè)收入只有2.9億元，利潤不到2800萬元；2015年上半年收入不到1.4億，利潤不到1000萬元。而探路者2014年?duì)I業(yè)收入17億，凈利2.9億元；去年前三季度收入已達(dá)19億，凈利近1.5億。如果按2014年?duì)I業(yè)收入計(jì)算，三夫戶外只有探路者的六分之一。目前，探路者的市盈率只有41倍，而三夫戶外已達(dá)到509倍！

盡管昨天再次千股跌停，但次新股卻有20只漲停，絕大部分是去年12月以來上市的次新股。其中潤新科技已拉出22個(gè)漲停，至今仍沒有停下來的意思；許多次新股已經(jīng)拉出10多個(gè)漲停板。做面包的桃李面包，在拉出13個(gè)漲停板后昨天才股價(jià)下跌，最高價(jià)超過60元，昨天仍有55元多，總市值達(dá)到250億。這樣一只名不見經(jīng)傳的面包，市值甚至超過了青島啤酒、燕京啤酒、山西汾酒這樣的知名品牌酒的市值。

以前新股炒作基本上是游資為主，而且經(jīng)常是接力炒作。然而讓人匪夷所思的是，昨天一度打開漲停板、換手率高達(dá)75.7%的三夫戶外，居然有兩家機(jī)構(gòu)買入近1.1億元。在上周末的連續(xù)漲停中，也有一家機(jī)構(gòu)買入900多萬元。

目前，這批次新股的市盈率大多有八九十倍的市盈率，100多倍甚至200多倍的也不少，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出創(chuàng)業(yè)板目前85倍的平均市盈率。

市場調(diào)整之時(shí)

謹(jǐn)防接新股最后一棒

對于新股爆炒，投資者并不陌生，也成為A股市場有別于其他成熟市場的一朵“奇葩”。爆炒新股何時(shí)休？普通投資者又該注意什么？

錢哥理財(cái)專家、申萬宏源證券投資顧問李青表示，A股一直有炒新的習(xí)慣，而且往往不看業(yè)績、不看估值，只看題材和市值。“如果題材好，比如軟件股、網(wǎng)絡(luò)股，股價(jià)動(dòng)不動(dòng)就被炒到一兩百元；哪怕沒有題材，只要股本小，流通市值低，同樣會(huì)被爆炒。”去年暴風(fēng)科技的爆炒就是個(gè)典型例子。

新股爆炒也和之前的IPO發(fā)行制度有關(guān)。由于新股發(fā)行規(guī)模小、發(fā)行價(jià)和市盈率低，客觀上造成了新股資源的稀缺性，因而市場炒新的愿望強(qiáng)烈，游資尤其喜歡通過炒新股來賺快錢。再加上一些新股質(zhì)地好，題材符合市場熱點(diǎn)，股價(jià)很容易一步到位。一些發(fā)行人和承銷商、中介機(jī)構(gòu)存在利益輸送關(guān)系，相關(guān)機(jī)構(gòu)的哄抬炒作，也是新股爆炒的重要原因。

而今年的新股IPO，發(fā)行股本在2000萬股以下的，發(fā)行價(jià)將由發(fā)行人和承銷商直接協(xié)商定價(jià)。“這很可能又會(huì)回到以前的老路，如2010年下半年到2011年上半年，新股發(fā)行‘三高’嚴(yán)重，發(fā)行市盈率動(dòng)輒八九十倍甚至100多倍，但一上市仍遭到爆炒，套牢一大批投資者。”李青說。如發(fā)行價(jià)高達(dá)148元的海普瑞，上市首日仍被爆炒到188元，買入的投資者至今仍深套其中；華銳風(fēng)電發(fā)行價(jià)90元，一上市就暴跌，至今股價(jià)只有3元多，按復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)算，仍比發(fā)行價(jià)跌了四分之三多。

“新股發(fā)行市場化這條路是對的，但最關(guān)鍵的是現(xiàn)在制度不完善，包括退市制度不完善、信息披露制度不完善、處罰力度太輕。”李青說。如雛鷹農(nóng)牧董事長最近因違規(guī)減持4億多元，被處罰1580萬元，只占了違規(guī)減持額的3.7%。網(wǎng)友紛紛表示，這樣的處罰，與其說是處罰，不如說是在鼓勵(lì)減持。

對于普通投資者，李青提醒，在市場調(diào)整時(shí)，切莫盲目追高炒作次新股，因?yàn)榇涡鹿扇绻蜷_漲停，就會(huì)走上價(jià)值回歸之路，很可能出現(xiàn)連續(xù)跌停。