在經(jīng)歷9個(gè)交易日即大跌近20%的慘烈之后，A股終于在周四(1月14日)迎來(lái)反彈。滬指漲近2%重上3000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指暴漲5.59%，60只個(gè)股漲停。而在早盤(pán)，滬指曾一度探至2867點(diǎn)。

逆轉(zhuǎn)背后，資金面、監(jiān)管層、上市公司等各市場(chǎng)參與主體間，發(fā)生了什么？

央行干了什么？

破位下行之際，資金面重回寬松。

公開(kāi)市場(chǎng)上，央行開(kāi)年以來(lái)連續(xù)兩周實(shí)現(xiàn)資金凈投放，累計(jì)投放2300億元。

2016年第一周，股市4天兩現(xiàn)熔斷，周跌幅達(dá)到近一成，市場(chǎng)為之震驚。當(dāng)周，央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈投放1900億元，創(chuàng)近11個(gè)月新高。本周央行繼續(xù)凈投放400億元，資金面逐步恢復(fù)穩(wěn)定偏松。

市場(chǎng)分析人士表示，銀行間市場(chǎng)資金面整體較為寬松，雖然資本外流及春節(jié)資金需求或產(chǎn)生一定干擾，但央行扶助姿態(tài)明顯，寬松有望繼續(xù)維持。海通證券認(rèn)為，短期降息概率不大，但降準(zhǔn)仍有可能。

在匯率上，進(jìn)入新年后，離岸人民幣突然加速貶值，前四個(gè)交易日內(nèi)幅度超1000個(gè)基點(diǎn)，最低點(diǎn)達(dá)6.7608，匯率也成為市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的股市壓制因素。然而在第二周首日，央行即出手維穩(wěn)，離岸人民幣單日升幅一度超過(guò)千點(diǎn)。央行隨后強(qiáng)勢(shì)維持人民幣中間價(jià)在6.56水平。分析認(rèn)為，央行意圖提振投資者信心。

監(jiān)管層在做些什么？

從1月5日開(kāi)始，除了8日例行新聞發(fā)布會(huì)之外，證監(jiān)會(huì)共發(fā)出3次答記者問(wèn)、1個(gè)規(guī)定和公告；1次分別轉(zhuǎn)發(fā)了滬深交易所公告，分別涉及熔斷、大股東減持、注冊(cè)制等相關(guān)事件。

1月7日，在第二次熔斷提前收市后，證監(jiān)會(huì)規(guī)定上市公司大股東在三個(gè)月內(nèi)通過(guò)競(jìng)價(jià)交易減持股份總額不超1%，且需提前15個(gè)交易日披露，并要求導(dǎo)致大股東地位發(fā)生變化的協(xié)議轉(zhuǎn)讓受讓方在六個(gè)月內(nèi)繼續(xù)遵守此規(guī)定。

當(dāng)晚，針對(duì)備受質(zhì)疑的熔斷政策，監(jiān)管層迅速行動(dòng)，緊急暫停。

1.9日，出臺(tái)限制減持政策補(bǔ)丁，滬深交易所大幅提高協(xié)議轉(zhuǎn)讓門(mén)檻，要求受讓方比例不得低于5%。

面對(duì)市場(chǎng)連續(xù)恐慌性下跌， 證監(jiān)會(huì)13日晚連續(xù)發(fā)文，澄清IPO注冊(cè)制相關(guān)疑慮。表示注冊(cè)制改革是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，不會(huì)一步到位，對(duì)新股發(fā)行節(jié)奏和價(jià)格不會(huì)一下子放開(kāi)，不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容。3月1日也并非注冊(cè)制啟動(dòng)起算點(diǎn)。

針對(duì)大股東大宗交易減持問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)聯(lián)合交易所發(fā)聲安撫市場(chǎng)，其中，深交所表示持續(xù)關(guān)注、嚴(yán)格監(jiān)控大股東減持行為，上交所則稱(chēng)已采取專(zhuān)項(xiàng)措施，加大監(jiān)管力度。

上市公司在做什么？

有少數(shù)幾家公司公布了大宗交易減持，多家上市公司披露了其維穩(wěn)措施。

截至14日，年內(nèi)已有345家公司發(fā)布重要股東(大股東、實(shí)控人、董監(jiān)高等)增持公告，累計(jì)增持金額達(dá)133.3億元。

14日早間，創(chuàng)業(yè)板28家公司大股東承諾不減持：以各種方式維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，截止1月14日午間，A股承諾不減持的上市公司已經(jīng)增至116家，擬增持公司名單增至14家，紛紛向市場(chǎng)傳遞出看好自家股票的積極信號(hào)。

還有他們，可能在行動(dòng)

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，知情人士透露，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向非正式的方法救市，包括敦促大股東不要減持，以及通過(guò)政府相關(guān)基金入市。

有媒體認(rèn)為，在過(guò)去幾個(gè)月，國(guó)家隊(duì)亦已將投資對(duì)象由藍(lán)籌轉(zhuǎn)向更大范圍的股票，包括中小企業(yè)的股票。不僅如此，消息人士亦透露，證金公司不再以自身名義，在大型中資券商開(kāi)立帳戶(hù)買(mǎi)入股票，而是通過(guò)分散的小型公募基金投資，使其投資行為更難被發(fā)覺(jué)。