隨著各路資本的涌入，我國電影市場的競爭將更加激烈。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，隨著好作品的推出和人們觀影要求的提高，一味投錢的“傻子”很可能越來越少；而認(rèn)真做電影，希望改善中國電影市場格局的投資者會越來越多。

中國電影市場正迎來爆發(fā)性增長——在剛剛過去的2015年，全國電影總票房突破440億元，城市影院觀影人次達(dá)到12.6億，并首次誕生兩部超20億元單片。

一個(gè)個(gè)突破性的數(shù)據(jù)，見證了過去一年我國電影市場的繁榮與瘋狂，也預(yù)示著未來前景的不可估量。業(yè)內(nèi)預(yù)測，今年我國有望超越美國本土電影市場票房，躍升全球第一大電影市場。而未來三年，我國電影票房有望突破千億。

各路資本一致看好這個(gè)市場，紛紛扛著錢箱往里“砸”。一方面，2015年延續(xù)了前兩年的并購熱潮，影視并購從2014年的42起升至74起，并購金額達(dá)283億元；另一方面，隨著BAT紛紛成立影業(yè)公司，我國電影市場進(jìn)入以BAT為代表的“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代；此外，一些傳統(tǒng)行業(yè)為謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展，也涉足電影市場。

盡管票房一片飄紅，過去一年我國電影市場成長頗喜，但與北美電影市場相比，我們還有很大的差距。無論是在內(nèi)容原創(chuàng)、工業(yè)水準(zhǔn)，還是IP開發(fā)方面，我們都有很大的提升空間。更令人抓狂的是，國內(nèi)的很多電影還深陷“抄襲門”、“票房造假門”，似乎無法匹配超440億元的高票房成績。

隨著各路資本的涌入，我國電影市場的競爭將更加激烈。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，隨著好作品的推出和人們觀影要求的提高，一味投錢的“傻子”很可能越來越少；而認(rèn)真做電影，希望改善中國電影市場格局的投資者會越來越多。

這個(gè)預(yù)測不一定準(zhǔn)確，但我們相信未來的電影市場將發(fā)生改變。日前，各大電影公司紛紛發(fā)布2016年戰(zhàn)略計(jì)劃，提出了提升內(nèi)容制作水平和工業(yè)水準(zhǔn)，加強(qiáng)國際化運(yùn)作，堅(jiān)持分眾的IP理念等，這些戰(zhàn)略將對今年的電影市場產(chǎn)生多大的影響力？讓我們拭目以待。

各路資本推動(dòng)電影市場走向何處？

內(nèi)容制作、工業(yè)水準(zhǔn)、國際化運(yùn)作成聚焦點(diǎn)

全國電影總票房突破440億元，國產(chǎn)票房271.36億元，首次誕生兩部超20億元單片；全年新增影院1200余家，新增銀幕8035塊……剛剛過去的2015年，我國交出了上述成績單，成為僅次于北美的全球第二大電影市場。

由于看好我國電影市場的發(fā)展前景，各路資本紛紛涌入，帶來了資本的同時(shí)，也帶來了新的理念和思路。各大電影公司新年戰(zhàn)略的發(fā)布顯示，內(nèi)容制作、工業(yè)水準(zhǔn)、國際化運(yùn)作是它們的聚焦點(diǎn)。在各路資本的推動(dòng)下，2016年我國電影市場將發(fā)生什么樣的改變？

A 票房破440億元業(yè)內(nèi)普遍看好電影市場

據(jù)國家新聞出版廣電總局電影局通報(bào)，2015年全國電影總票房為440.69億元，比2014年增長48.7%，創(chuàng)下“十二五”以來最高年度增幅。全年城市影院觀影人次達(dá)到12.6億，比2014年增長51.08%。同時(shí)，2015年也是刷新紀(jì)錄之年，首次誕生兩部超20億元單片；在年度TOP10影片中，國產(chǎn)片拿下了7部。

在阿里影業(yè)副總裁楊磊磊看來，2015年國產(chǎn)電影創(chuàng)作水平不斷提高，從內(nèi)容到形式都在創(chuàng)新，豐富了電影類型，吸引不同層次的用戶群體。同時(shí)，新晉、跨界導(dǎo)演和演員表現(xiàn)搶眼，具有良好的票房號召力。此外，互聯(lián)網(wǎng)的介入改變了影片的營銷方式，使得電影的口碑不僅只停留在一二線城市，能夠下沉到三四線城市，把小鎮(zhèn)青年吸引到影院來。有業(yè)內(nèi)專家預(yù)測，中國電影將邁向更有質(zhì)量、發(fā)展更快的黃金期，未來三年，中國電影年票房很有可能突破千億元。

楊磊磊對新快報(bào)記者表示，非常看好國內(nèi)的電影市場。“兩年前，阿里巴巴董事會主席馬云說過：互聯(lián)網(wǎng)10年后的機(jī)會是健康和快樂。在國民的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展起來的同時(shí)，人民的文化生活需要豐富起來，電影是一個(gè)很好的載體和展現(xiàn)形式。”

樂視影業(yè)也認(rèn)為中國電影市場潛力巨大，有望在不久的將來成為全球最大的電影市場。一方面，中國電影院上座率仍有很大的提升空間；另一方面，隨著中國的城鎮(zhèn)化進(jìn)程，電影院線在三四線城市的下沉，中國電影市場總量將進(jìn)一步擴(kuò)大。

B 互聯(lián)網(wǎng)、科技公司加入電影市場競逐中

日前，阿里影業(yè)、樂視影業(yè)、中影股份、華誼兄弟、博納影業(yè)、萬達(dá)影業(yè)等電影公司紛紛發(fā)布新年新片計(jì)劃，將《長城》、《爵跡》、《魔獸》等重磅影片“砸”向觀眾。可以預(yù)見，2016年的電影市場更加熱鬧，各路資本的競爭也更激烈。

樂視影業(yè)方面認(rèn)為，中國電影市場潛力巨大，并且仍在持續(xù)增長中，電影產(chǎn)品具有較高的投資回報(bào)率，因此必然吸引資本競逐。

事實(shí)上，這場資本競逐戰(zhàn)從2014年起便已啟幕。2014年-2015年，阿里影業(yè)、百度影業(yè)、騰訊影業(yè)紛紛成立電影公司，我國的影視產(chǎn)業(yè)正式進(jìn)入“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代。此后IP、宣發(fā)、影院等隨處可見BAT的身影。今年元旦后，重新回歸的黎萬強(qiáng)爆出小米成立影業(yè)的消息。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，很多二線互聯(lián)網(wǎng)公司、科技公司也會加入到電影市場的競逐當(dāng)中。

楊磊磊認(rèn)為，多方資本進(jìn)入和關(guān)注說明市場很看好電影行業(yè)的長足發(fā)展。各大影業(yè)也根據(jù)市場調(diào)整戰(zhàn)略方向，例如，阿里影業(yè)通過收購粵科軟件、淘寶電影和娛樂寶等戰(zhàn)略，徹底與傳統(tǒng)影業(yè)公司脫鉤，轉(zhuǎn)型成為一家擁有粉絲運(yùn)營、投融資、內(nèi)容生產(chǎn)制作、宣傳發(fā)行和院線服務(wù)平臺的基于互聯(lián)網(wǎng)的全產(chǎn)業(yè)鏈娛樂平臺。

2015年，影視業(yè)的并購熱潮也是有增無減。數(shù)據(jù)顯示，2013年A股涉及影視行業(yè)的并購事件僅27起，2014年則有42起，到了2015年影視并購多達(dá)74起，并購金額達(dá)283億元。

中國電影家協(xié)會秘書長饒曙光指出，電影市場之所以被眾多投資者看中，肯定是看好電影市場的發(fā)展。尤其是跨界資本，為尋求新的盈利點(diǎn)紛紛對電影進(jìn)行投資。

有統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在福布斯2015年中國富豪榜前十名中，有8人在投資電影。電影行業(yè)人士李航認(rèn)為，電影市場的繁華和政策的利好是促使富豪投資電影的主要原因。此外，電影作為文化產(chǎn)業(yè)能承載個(gè)人夢想，投資千百萬拍一部電影的舉動(dòng)也不難理解。不過，當(dāng)前的電影市場也存在諸多泡沫，由于種種原因?qū)е缕狈刻摳撸^而造成市場的虛假繁榮。不懂行的投資者投入的錢很可能打水漂，為他人做嫁衣。

高票房背后藏隱憂

原創(chuàng)力、工業(yè)水準(zhǔn)亟待提高

盡管2015年中國電影市場獲得一片叫好，但也暗藏隱憂。近日，2015年票房冠軍《捉妖記》被國外媒體質(zhì)疑數(shù)據(jù)“造假”。除了“偷票房”，我國電影市場的發(fā)展還面臨內(nèi)容創(chuàng)作薄弱、工業(yè)水準(zhǔn)不高、產(chǎn)業(yè)化程度不高等問題。

為了加強(qiáng)電影內(nèi)容創(chuàng)作能力，阿里影業(yè)今年將在內(nèi)容生產(chǎn)制作方面發(fā)力，并通過淘寶電影、娛樂寶等互聯(lián)網(wǎng)化的產(chǎn)品改變傳統(tǒng)觀影受眾被動(dòng)接受的狀況，讓消費(fèi)者能夠參與到影視的生產(chǎn)制作過程中，從“觀眾”成為“用戶”。樂視表示要堅(jiān)持基于分眾的IP運(yùn)營理念，通過為不同分眾用戶提供不同類型的產(chǎn)品，來滿足不同用戶的需求。此外，其它電影公司也更加注重內(nèi)容的生產(chǎn)和引進(jìn)，IP成為2016年的大熱點(diǎn)。

“與往年相比，我國電影的內(nèi)容制作，后期以及特效方面都有著大幅的提升，但是我國電影市場的工業(yè)化還在探索中。”楊磊磊表示。樂視影業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，與全球電影制造中心好萊塢相比，中國電影在電影工業(yè)水準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)的專業(yè)性方面仍有差距。

中國電影下一個(gè)風(fēng)口

IP開發(fā)受電影市場重視

提起當(dāng)前的電影市場，“IP開發(fā)”是一個(gè)繞不過去的詞。“IP”是英文Intellectual Property的縮寫，指具備知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)意產(chǎn)品。電影的IP開發(fā)主要包括兩個(gè)層面，第一層面是指利用來自別的領(lǐng)域的優(yōu)秀原創(chuàng)IP(小說、音樂、典故等)制作出電影；第二個(gè)層面是指當(dāng)電影創(chuàng)作完成進(jìn)入市場后，其IP價(jià)值在其它相關(guān)領(lǐng)域的延伸開發(fā)，也就是電影的衍生品市場。

公眾號“娛樂資本論”指出，好萊塢衍生品的收入高達(dá)電影總收入的70%，成為將IP價(jià)值最大化的有效途徑之一。而中國雖然已經(jīng)是全球第二大電影票房市場，但電影收入的90%-95%都來自票房和植入式廣告，整個(gè)衍生品市場幾乎是一片空白。商業(yè)專家黃文杰也認(rèn)為，從整個(gè)電影產(chǎn)業(yè)鏈來看，我國的電影業(yè)才剛開發(fā)了一半，即市場的前端票房這一板塊。而整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的后半段也就是電影衍生品市場這一板塊，還沒有被開發(fā)出來。

萬達(dá)電影院線總裁曾茂軍表示，對院線、影院、制片方、發(fā)行方而言，電影衍生品是票房之外收入重要的一環(huán)，它不僅僅是3D眼鏡與爆米花那么簡單，而應(yīng)該成為電影文化體驗(yàn)中的重要部分。“只有衍生品的盈利模式成熟，才標(biāo)志著我們擁有成熟的電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展鏈。”

購物中心借影院搭上電影市場順風(fēng)車

2015年，在我國電影票房突破440億元的同時(shí)，作為一線城市的廣州也取得不錯(cuò)的成績——全年票房收入18.65億元，僅次于北京和上海。

電影市場的繁榮帶動(dòng)了影院數(shù)量的快速增長。據(jù)藝恩網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至去年底，廣州擁有影院116家，銀幕685塊，這些影院基本都開在購物中心內(nèi)。而近幾年幾乎每新開一家購物中心，就會有新的影院出現(xiàn)，且越來越有特色。影院可以為購物中心拉升人氣，一些IP也成為購物中心舉辦活動(dòng)的創(chuàng)意。在一定程度上可以說，購物中心通過影院，搭上了電影市場的順風(fēng)車。

廣州票房全國第三

購物中心引進(jìn)影院更大膽

數(shù)據(jù)顯示，2015年廣東省票房收入高達(dá)62.4億元，突破60億元大關(guān)，連續(xù)14年領(lǐng)跑全國，占市場的14.25%，觀影人數(shù)也達(dá)到1.66億人次。其中，廣州全年票房收入18.65億元，僅次于北京和上海，占全國市場份額的4.26%；影院數(shù)116家，擁有685塊銀幕。分析人士認(rèn)為，廣東以及廣州票房成績斐然，主要得益于國產(chǎn)影片質(zhì)量提升，廣東政策扶持力度大，影院數(shù)量增加，群眾觀影熱情持續(xù)高漲等。

新快報(bào)記者注意到，廣州飛揚(yáng)影城(正佳分店)、廣州萬達(dá)影城白云店、廣州UA花城匯影院進(jìn)入藝恩數(shù)據(jù)庫2015年中國十強(qiáng)影城榜單。電影市場大熱，作為影院合作伙伴的購物中心也隨之欣喜。

廣州多家購物中心相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，以前商場對引進(jìn)影城比較謹(jǐn)慎，但如今電影市場大熱，大家都不怕了。新開的購物中心引進(jìn)影院更有底氣，舊的購物中心也想方設(shè)法把影院引過來。

記者觀察到，近兩年新開的購物中心不僅格外青睞影院，還特別歡迎有特色和競爭優(yōu)勢的影院進(jìn)來。例如，富力海珠城引進(jìn)了海珠區(qū)首家IMAX影城，凱德廣場·云尚引進(jìn)香港百老匯影院，將于今年上半年開業(yè)的天環(huán)Parc Central有百麗宮影城，東塔屆時(shí)也會開出由韓國最大的影院公司CGV運(yùn)營的4DX大型電影院。

另有業(yè)內(nèi)人士透露，一些舊的購物中心原受制于種種條件沒有引進(jìn)影院，現(xiàn)在看到電影市場如此火熱，也想努力創(chuàng)造條件引進(jìn)影院；還有的商場已經(jīng)有影院，但規(guī)模、檔次一般，如今也想方設(shè)法把觀影廳的頂拔高，希望能做IMAX.

影院租金對商場貢獻(xiàn)有限

但拉升人氣效果顯著

樂峰廣場總經(jīng)理王俊標(biāo)告訴新快報(bào)記者，對購物中心而言，選擇影城主要看三個(gè)因素，影城的經(jīng)營能力、影城品牌影響力、對租金的貢獻(xiàn)，因此，知名的影院如飛揚(yáng)影城、中影影城等市場占有率高；對影院而言，播放一場電影的成本在900元左右，加上租金、員工工資等開支，基本要賣60張票才能回本。周邊人氣足、人流量大很關(guān)鍵，集合多種業(yè)態(tài)的購物中心是首選。

據(jù)了解，目前購物中心一般采取“租金+扣點(diǎn)”的形式與影院分成。租金通常每年或每兩年遞增，做得好的院線扣點(diǎn)額度也逐漸增加，從而給購物中心帶來的收入也不斷提升。不過，有購物中心負(fù)責(zé)人坦言，影院給購物中心的收入部分占整體收入的比重并不大，更多的是充當(dāng)主力店的角色，吸引人氣，帶動(dòng)其它消費(fèi)。

“購物中心一定要有主力店，除了零售，還要有生活配套、娛樂生活業(yè)態(tài)，影城就扮演娛樂休閑類主力店的角色。”王俊標(biāo)表示，有了影城，購物中心與消費(fèi)者就有了互動(dòng)，盡管電影內(nèi)容是高度同質(zhì)化，但對于社區(qū)或者在成熟商圈，影城有很強(qiáng)的吸客能力。顧客在看電影的前后可以吃個(gè)飯，買買東西，從而帶旺其它業(yè)態(tài)。而沒有引進(jìn)影院的商場，要么是硬件條件不行，要么就是地理位置太好，或者左鄰右舍都開了影城，可以“借”過來當(dāng)自己的配套。

購物中心靠啥賺錢？

影片地推和IP創(chuàng)收！

如今電影市場越來越火，新的購物中心偏向于把影城規(guī)劃得比較大，但這占據(jù)了其它業(yè)態(tài)的經(jīng)營面積，需要購物中心讓利。有業(yè)內(nèi)人士指出，由于影城租金較低，貢獻(xiàn)有限，引進(jìn)的影城也不能太大，否則過度占用別的經(jīng)營面積，不劃算。一般而言，9-12個(gè)觀影廳，面積在1500平方米左右比較適宜。

記者了解到，目前國內(nèi)影院的上座率達(dá)30%就很不錯(cuò)了，部分影院在國慶等節(jié)假日可突破40%。18∶00-20∶30是觀影的黃金時(shí)段，上午則比較冷清，這與購物中心的情況類似。為了提高上座率，有的影院會在工作日白天做兒童場、老人場，中午做員工場，給予一定的優(yōu)惠，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營銷。

為了提升票房，很多影片都會選擇回報(bào)率高的城市和影院做地推，包括舉辦明星見面會、首映禮等。對購物中心而言，這又是拉人氣的好機(jī)會。有的電影人氣頗高，靠IP就有強(qiáng)大的號召力。部分購物中心看中其中的商機(jī)，與電影公司進(jìn)行合作。天河城方面表示，此前還舉辦了《雷神2》、《美國隊(duì)長》、《蟻人》等電影主題特展，為商場帶來頗高人氣，也在一定程度上帶動(dòng)了銷售。

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影視股估值壓力釋放高票房成業(yè)績支撐

年初至今，A股市場面臨著不小的回調(diào)壓力，而曾在“賀歲檔”行情中綻放的影視傳媒股，也難以獨(dú)善其身。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，影視傳媒板塊上周單周下挫10.84%，高于上證指數(shù)8.96%的跌幅。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)范圍的標(biāo)的股有57只，這些股票在整個(gè)1月份的表現(xiàn)都不佳，只有天舟文化獨(dú)漲。但在行業(yè)連續(xù)急跌的背景下，相關(guān)具備投資價(jià)值的個(gè)股釋放了此前積聚的估值壓力，有觀點(diǎn)稱短期內(nèi)可能會具備一定的配置價(jià)值。尤其是，隨著2015年報(bào)逐步披露，在這些影視傳媒股中不乏一些業(yè)績增幅驚人的公司，投資者可從多個(gè)維度挖掘相關(guān)標(biāo)的。

今年1月份以來，除了天舟文化錄得33.18%的漲幅，以及4只停牌股之外，其余的52只概念股全部收跌，奧飛動(dòng)漫、視覺中心、華誼兄弟等都下跌逾30%。東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤，傳媒板塊單周跌幅是10.84%，這一跌幅在60個(gè)行業(yè)板塊中排名第23位，較為抗跌。而在資金流向上，傳媒板塊的凈流出額度達(dá)到41.57億元之巨。

渤海證券的一位研究員認(rèn)為，“在行業(yè)連續(xù)急跌的背景下，相關(guān)具備投資價(jià)值的板塊及個(gè)股釋放了此前積聚的估值壓力。”

光大證券分析師高輝認(rèn)為，“傳媒板塊的估值水平處于歷史較高，但我們認(rèn)為高成長能消化高估值，繼續(xù)維持買入評級。”他還指出，“標(biāo)的稀缺是高估值能夠維持的主要原因。以IP、VR等為熱點(diǎn)的相關(guān)個(gè)股，由于標(biāo)的稀缺性導(dǎo)致估值居高不下，仍會是2016年支撐板塊高估值的主要力量。”

在防范行業(yè)政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，以及A股市場估值整體下行風(fēng)險(xiǎn)的前提下，中銀國際證券稱可從多條主線關(guān)注傳媒行業(yè)走勢，第一，擁有IP平臺的公司，將在本輪IP市場的火熱中擁有更高議價(jià)能力，可關(guān)注奧飛動(dòng)漫和中文在線；第二，精選影視產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。如A股市場唯一的影院渠道標(biāo)的萬達(dá)院線；第三，線下演藝方面，宋城演藝今年投資線下演藝劇團(tuán)“嘻哈包袱鋪”；第四，在視覺素材領(lǐng)域，視覺中國的份額和資源積累業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。