觀點地產網訊：1月15日，標準普爾評級服務發布題為《人民幣貶值將進一步對中國房地產開發商施壓》，其中提到，如果人民幣匯率長期疲弱，在境外債務市場大量發債的中國房地產開發商將面臨額外壓力。

“在我們對中國開發商的基準情景中，大部分發債人能夠承受人民幣匯率從2015年末水平再貶值10%的影響，但如果繼續貶值，它們的評級將受到影響。這一重要水平在1美元兌換7.22元人民幣。”標普廖美珊于報告中指出。

標普指出，如果人民幣進一步且持續疲弱，那些發行美元債券或港元(實行與美元的聯系匯制)債券的中國開發商可能面臨最大壓力。

由于這些開發商的收入、銷售和資產都在中國且以人民幣計價，因此它們無法對外幣借款進行自然對沖。由于人民幣無法自由兌換，無法在境外市場進行對沖。

此外，標普還表示，人民幣貶值在一定程度上削弱了房地產業的償債能力和信用狀況。對于那些以港元為單位編制報表的企業，以人民幣計價的債務、利息費用和利潤將受到影響。對于那些以人民幣為單位編制報表的企業，它們以外幣計價的債務和利息費用將受到負面影響。

但中國國內債券市場的強勁增長降低了人民幣貶值趨勢的風險。這是因為開發商已經能夠在國內發行成本更低的人民幣債券(通過公開上市渠道以及定向發售).

標普認為，規模更大且實力更強的開發商(即使外幣債務規模較大)一般能夠更好地抵御貶值風險。這些公司通常擁有更好的財務靈活度，如果人民幣貶值速度加快，它們有能力處理外幣債務。

長期來看，標普預計，擁有大量外幣債務的開發商將適應變化的趨勢。而對于實力較弱的公司而言，再融資和流動性風險仍將對其信用狀況至關重要。

廖美珊表示：“我們認為，匯率變動將產生負面影響，但審慎的財務杠桿控制和流動性管理仍然是評級穩定性的決定因素。”