【有色：碳酸鋰價(jià)格的泡沫化是必然 薦9股】四川國(guó)鋰電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)達(dá)到 20 萬(wàn)元每噸，較年初行業(yè)主流成交價(jià)上漲 67%。我們判斷目前仍處于價(jià)格泡沫化的初級(jí)階段，后續(xù)價(jià)格上漲仍將持續(xù)，繼續(xù)推薦整個(gè)行業(yè)。

四川國(guó)鋰電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)達(dá)到 20 萬(wàn)元每噸，較年初行業(yè)主流成交價(jià)上漲 67%。我們判斷目前仍處于價(jià)格泡沫化的初級(jí)階段，后續(xù)價(jià)格上漲仍將持續(xù)，繼續(xù)推薦整個(gè)行業(yè)：

(1)價(jià)格上漲可持續(xù)，仍存在暴漲的可能性，核心邏輯是上下游投產(chǎn)的時(shí)間錯(cuò)配。根據(jù)我們的測(cè)算，2016 供需缺口繼續(xù)擴(kuò)大，下游企業(yè)的庫(kù)存提升需求大幅擴(kuò)大供需缺口。上半年是電池廠的投產(chǎn)高峰期，而 2016 的鋰資源投產(chǎn)集中咋下半年，時(shí)間錯(cuò)配是需要價(jià)格來(lái)調(diào)整。臨近春節(jié)行業(yè)檢修更為頻繁，行業(yè)出貨量下降。

(2) 鋰資源的放量和擴(kuò)張預(yù)期更為強(qiáng)烈。驅(qū)動(dòng)力在于：a、利潤(rùn)和一二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)；b、國(guó)內(nèi)鋰資源股票價(jià)格差，國(guó)內(nèi)嚴(yán)重高于國(guó)外，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)海外并購(gòu)預(yù)期強(qiáng)烈。

推薦標(biāo)的：天齊鋰業(yè)、眾和股份、ST 融捷、贛鋒鋰業(yè)、西藏礦業(yè)、西藏城投。

近期原油反彈，帶動(dòng)黃金價(jià)格上漲，(1)從歷史上美國(guó)四次加息后，美元和黃金的走勢(shì)無(wú)明確的方向性；(2)美元上一輪周期為16 年，這輪周期啟動(dòng)已經(jīng) 14 年，歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，美元處于周期高點(diǎn)；(3)人民幣不僅對(duì)美元貶值，對(duì)歐亞、日本都在貶值，黃金為貶值階段的首選。

對(duì)應(yīng)標(biāo)的：山東黃金、西部黃金、中金黃金。

(分析師： 劉文平)