油價不斷下滑，拖低通脹水平，通縮風(fēng)險成為全球主要央行目前面臨的最大難題之一。面對外界不斷高漲的質(zhì)疑聲，歐洲央行行長德拉吉25日再次力挺寬松貨幣政策，助推通脹率向目標(biāo)水平回升。

油價不斷下滑，拖低通脹水平，通縮風(fēng)險成為全球主要央行目前面臨的最大難題之一。面對外界不斷高漲的質(zhì)疑聲，歐洲央行行長德拉吉25日再次力挺寬松貨幣政策，助推通脹率向目標(biāo)水平回升。

德拉吉當(dāng)日在德國的一場演講中表示：“實現(xiàn)(通脹)目標(biāo)關(guān)乎(歐洲央行)公信力。如果央行設(shè)定了一個目標(biāo)，就不能因為難以實現(xiàn)就隨意更改。”歐元區(qū)的通脹率目前維持在0.2%的低水平，離歐洲央行“接近但不超過2%”的目標(biāo)還十分遙遠(yuǎn)。但是德拉吉認(rèn)為，央行最終能夠?qū)崿F(xiàn)這一目標(biāo)。

德拉吉還對歐洲央行每月600億歐元的債券購買計劃(即量化寬松措施)進行辯護，表示如果不采取購債措施將可能對物價穩(wěn)定、增長和就業(yè)，乃至歐元區(qū)的未來造成重大影響。他表示，自量化寬松措施推出以來，歐元區(qū)借貸成本下降了80個基點，這是基準(zhǔn)利率下調(diào)100個基點才能達到的。非常規(guī)的量化寬松措施也能起到降息的效果，對于歐元區(qū)信心、信貸和經(jīng)濟的積極影響巨大。

德拉吉的表態(tài)顯示出歐洲央行有關(guān)維持甚至進一步擴大寬松政策的立場仍然十分堅定。歐洲央行上周決定維持歐元區(qū)0.05%的主導(dǎo)利率和量化寬松規(guī)模不變。德拉吉暗示，如果通脹率進一步下滑，3月可能推出進一步量化寬松政策。他表示，歐洲央行不會放松提高通脹率的努力，在采取應(yīng)對行動方面“沒有限制”。德拉吉明確將低通脹列為一大擔(dān)憂。他表示，歐洲央行將不惜一切努力把通脹推升至2%左右的目標(biāo)水平。

但是歐洲央行的寬松貨幣立場仍在受到外界的質(zhì)疑，來自德國的反對聲尤其強烈。據(jù)路透社報道，德國一部分具有影響力的經(jīng)濟學(xué)家25日催促德國憲法法院支持其請求，限制歐洲央行在緊急狀態(tài)下購買政府債券的權(quán)力，德國憲法法院今年晚些時候?qū)⑦M行判決。這凸顯出德國方面對大量舉債的風(fēng)險一直憂慮頗深。

低通脹現(xiàn)在成為各國央行面臨的首要難題。美聯(lián)儲數(shù)位官員近期均表示通縮壓力是一個重大風(fēng)險。不斷拉低通脹水平的一大元兇就是低油價。今年以來，油價持續(xù)大幅下滑，已經(jīng)跌至每桶30美元水平。盡管美聯(lián)儲官員表示，低油價的影響是暫時性的，但是原油價格的下滑仍未見底。如果通脹率延續(xù)下行趨勢，加之全球經(jīng)濟增長前景目前依舊暗淡，不少新興市場增長持續(xù)放緩，美聯(lián)儲的加息進程也勢必更加緩慢。本周美聯(lián)儲貨幣政策會議料會暫時延后二次加息，但會后的聲明如何評估通脹下滑的趨勢將備受關(guān)注。

日本央行本周也將舉行貨幣政策會議，29日將宣布最新政策決議。外界認(rèn)為，日本經(jīng)濟目前增長仍然乏力，通脹目標(biāo)的實現(xiàn)也顯得遙遙無期，日本央行可能最早于本周就繼續(xù)擴大量化寬松政策的規(guī)模，以幫助提振經(jīng)濟和抵御通縮風(fēng)險。

英國央行目前也處于加息預(yù)期之中，但是這一預(yù)期正不斷延后。英國央行行長卡尼上周明確表示，現(xiàn)在還不是需要加息的時候。

一些分析認(rèn)為，關(guān)于助推通脹率回升，全球央行可以采取的措施已經(jīng)有限，英國央行、歐洲央行和日本央行均已長期將利率維持在歷史低點，且啟動了大規(guī)模的債券購買計劃。德拉吉也承認(rèn)，目前全球經(jīng)濟前景疲弱令央行2%通脹目標(biāo)的實現(xiàn)愈加困難，但是“這不是放棄努力的理由”。