瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺日內(nèi)發(fā)表最新報(bào)告指出，就目前點(diǎn)位，股權(quán)質(zhì)押總體風(fēng)險(xiǎn)尚且可控；但若大盤(pán)繼續(xù)下跌，股權(quán)質(zhì)押相關(guān)的拋售壓力或明顯增加，或?qū)墒性斐蛇M(jìn)一步的負(fù)面影響。

2016年開(kāi)局以來(lái)A股的暴跌引發(fā)了人們對(duì)上市公司因股權(quán)質(zhì)押引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。昨日上證指數(shù)跌至2015年以來(lái)的歷史最低點(diǎn)——2749.79點(diǎn)。當(dāng)晚上市公司就因此出現(xiàn)一波停牌潮，海虹控股、錫業(yè)股份等多家公司發(fā)布停牌公告。

對(duì)此瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺日內(nèi)發(fā)表最新報(bào)告指出，就目前點(diǎn)位，股權(quán)質(zhì)押總體風(fēng)險(xiǎn)尚且可控；但若大盤(pán)繼續(xù)下跌，股權(quán)質(zhì)押相關(guān)的拋售壓力或明顯增加，或?qū)墒性斐蛇M(jìn)一步的負(fù)面影響。

瑞銀量化了當(dāng)前股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)：2015年至今共有1350余家上市公司存在未解押交易，參考市值約2.78萬(wàn)億，其中以流通股作質(zhì)押的交易占比超過(guò)35%。假定折扣率40%，警戒線/平倉(cāng)線分別為150%/130%，截至1月26日收盤(pán)，觸及警戒/平倉(cāng)線的個(gè)股共計(jì)155/214只；質(zhì)押股份對(duì)應(yīng)流通市值分別為857/790億元，占比均為4%；個(gè)股流通市值1.1/1.6萬(wàn)億，占A股流通市值的3%/5%.

瑞銀表示，根據(jù)數(shù)據(jù)，證券公司是股票質(zhì)押業(yè)務(wù)主要中介機(jī)構(gòu)，2015年至今市場(chǎng)份額58%，高于銀行(20%)、信托(11%)和其他(11%)。以質(zhì)押標(biāo)的的參考市值衡量，35%以上為限售流通股。盡管限售股占比較高，但考慮到限售股質(zhì)押折扣率更低，且跌幅較大的個(gè)股占比較小，我們認(rèn)為股票質(zhì)押業(yè)務(wù)對(duì)于券商、銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的壞賬風(fēng)險(xiǎn)仍在可控范圍內(nèi)。

但是瑞銀也警告稱(chēng)，“但若大盤(pán)繼續(xù)下跌，股權(quán)質(zhì)押相關(guān)的拋售壓力或明顯增加，對(duì)股市造成進(jìn)一步的負(fù)面影響。若大盤(pán)再下挫10%，觸及警戒/平倉(cāng)線個(gè)股流通市值占比可能提升至12.6%。”

此前一位上海券商人士也表示，“若市場(chǎng)跌到2500-2600的點(diǎn)位，可能有20%-30%的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)爆發(fā)，這已很可怕了，股權(quán)質(zhì)押危機(jī)會(huì)影響到金融體系、實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)我認(rèn)為還不存在。”