證券時報記者 黃小鵬

近日，估值曾達300多億美元、全球排名前三的加密貨幣交易所FTX破產(chǎn)，美國前財長薩默斯等人指責(zé)其很可能存在欺詐，包括紅杉資本在內(nèi)的投資機構(gòu)宣布將其在FTX中的投資減記為零等消息，震驚了幣圈。

2022年，虛擬幣遭遇超級大熊市，這與美元利率不斷上行有關(guān)，也就是說，虛擬幣的熊市與股票等主流金融市場的熊市有著共同的原因。不過，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，目前地球上全部虛擬幣總市值為8000多億美元，較一年前最高點減少了70%，現(xiàn)在虛擬幣總市值只有蘋果公司市值的35%，同期股票指數(shù)跌幅卻低得多，這說明加密貨幣不僅是在經(jīng)歷一個普通周期，它的熊市有著自身特殊原因。

以比特幣打頭的加密貨幣一開始只是技術(shù)極客、無政府主義烏托邦信徒們在炒作或投資，后來逐步引起主流投資機構(gòu)關(guān)注，從華爾街投行和紅杉、軟銀等風(fēng)投機構(gòu)，到馬斯克等富豪，再到主權(quán)投資基金、養(yǎng)老基金等傳統(tǒng)主流機構(gòu)紛紛涉足，它們有的直接買入虛擬幣，有的則投資虛擬幣產(chǎn)業(yè)鏈，從直接下地挖礦到賣鏟子、賣水、交易礦石的各個環(huán)節(jié)，都吸引了大量資金進入，短短幾年時間一個虛擬幣淘金產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)成形。

前期涉足虛擬幣機構(gòu)的成功，刺激了其他猶豫觀望的機構(gòu)，漸漸地，越來越多的機構(gòu)認為虛擬幣市場應(yīng)該成為資產(chǎn)配置的必備品。各種主流機構(gòu)廣泛介入又進一步在全球范圍內(nèi)擴張了群眾基礎(chǔ)，他們讓很多懷疑主義者轉(zhuǎn)變成了堅定的信徒，普通人認為機構(gòu)有人才和信息優(yōu)勢，他們的行動就是市場的方向。南美國家薩爾瓦多甚至將比特幣作為國家的主權(quán)貨幣，更是激起了一些人對虛擬幣的熱情。

但今年以來的市場留下了諸多警示：一是全球范圍內(nèi)對虛擬貨幣監(jiān)管的接受程度將大大提高；二是加密資產(chǎn)是金融機構(gòu)投資組合必需品的觀念瓦解；三是機構(gòu)神話的破滅強烈提醒普通投資者更加清醒地看待虛擬幣的性質(zhì)及其風(fēng)險。馬斯克在高位買入比特幣并損失數(shù)億美元，紅杉、軟銀等風(fēng)投機構(gòu)涉足FTX這個通常看來基本無風(fēng)險的“賭場”業(yè)務(wù)也遭遇巨大損失，應(yīng)該還有大量的投資機構(gòu)涉足虛擬幣市場遭遇了損失而沒有披露或被報道。這一切都在提醒普通投資者，將金融機構(gòu)、名人、主權(quán)國家行為作為自己投資加密貨幣的依據(jù)是不可靠的，投資思維模式需要重構(gòu)。幸運的是，中國監(jiān)管機構(gòu)對虛擬幣采取了嚴厲的監(jiān)管，避免了大量資源流向這一領(lǐng)域，為許多人避免了損失。