四季度投資增速有望逐月回升 9月CPI料料漲1.6%左右

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局即將發(fā)布9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來財(cái)政政策將繼續(xù)保持積極，貨幣政策將注重傳導(dǎo)渠道，繼續(xù)推動(dòng)信貸社融合理增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)9月CPI同比漲幅將比上月小幅回升，在1.6%左右，PPI跌幅有望繼續(xù)收窄。四季度固定資產(chǎn)投資增速可能逐月回升。

不存明顯通脹通縮壓力

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，綜合參考商務(wù)部和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局已公布數(shù)據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)9月食品價(jià)格環(huán)比漲幅在0.5%-1%之間，漲幅比上個(gè)月擴(kuò)大。由于去年同期蔬菜價(jià)格環(huán)比幾乎零增長(zhǎng)，使得今年9月食品價(jià)格同比漲幅上升至1.9%-2.4%左右，漲幅比上個(gè)月明顯擴(kuò)大。非食品價(jià)格環(huán)比延續(xù)微升態(tài)勢(shì)，同比漲幅可能在1.2%-1.5%左右。9月翹尾因素為0.21%，比8月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。綜合判斷，9月CPI同比漲幅可能在1.4%-1.9%之間，取中值為1.6%，比上個(gè)月有所上升。

連平表示，在不出現(xiàn)強(qiáng)刺激貨幣政策的情況下，流動(dòng)性充裕再次整體推高CPI的可能性不大，但供求關(guān)系偏緊的食品價(jià)格可能階段性上漲。CPI翹尾因素在10月和11月小幅上升，可能對(duì)物價(jià)企穩(wěn)起到抬升作用，但抬升幅度有限。預(yù)計(jì)未來CPI運(yùn)行基本平穩(wěn)，不存在明顯的通脹或通縮壓力。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅預(yù)計(jì)9月價(jià)格指數(shù)上升。食品方面，豬肉等肉禽類價(jià)格下跌，但蛋類和蔬菜類漲價(jià)明顯。房?jī)r(jià)上漲將繼續(xù)推高租金。服務(wù)、文娛和醫(yī)療保健等在成本推動(dòng)下可能延續(xù)漲價(jià)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)9月CPI同比上漲1.6%。一些重要工業(yè)品如煤炭、鋼鐵、鐵礦石、水泥、玻璃、化工品等價(jià)格繼續(xù)上行。受限產(chǎn)影響，煤價(jià)上漲最為突出。預(yù)計(jì)PPI同比漲幅為-0.2%。

投資增速有望回升

中國(guó)金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示，由于去年基數(shù)較高，今年前9個(gè)月投資增速繼續(xù)下降。預(yù)計(jì)前9個(gè)月固定資產(chǎn)投資增速為7.7%，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為4.8%，制造業(yè)投資增速為2.5%，基建投資增速為19.6%，由于去年10月、12月基數(shù)較低，預(yù)計(jì)今年10月、11月、12月固定資產(chǎn)投資增速將逐月回升。

招商證券研究報(bào)告預(yù)計(jì)9月固定資產(chǎn)投資同比增速小幅回升，一是PPP項(xiàng)目開工率有望進(jìn)入高峰期；二是地產(chǎn)銷售和土地成交規(guī)模在三季度保持穩(wěn)定，有助于緩解短期地產(chǎn)投資下行速度；三是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)回升對(duì)制造業(yè)投資止跌回穩(wěn)有一定幫助。

梁紅表示，從政策方面看，房?jī)r(jià)快速上漲、匯率因素掣肘等將制約貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間，下半年可能不會(huì)降息，但央行將保持流動(dòng)性大體穩(wěn)定。財(cái)政及準(zhǔn)財(cái)政政策有足夠空間支持四季度經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。保持宏觀政策連貫和透明有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，提振經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，未來幾個(gè)月，財(cái)政政策將繼續(xù)保持積極，PPP項(xiàng)目落地將加速；貨幣政策將注重傳導(dǎo)渠道，繼續(xù)推動(dòng)信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。清晰的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)將繼續(xù)增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資意愿，推動(dòng)需求持續(xù)改善，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。(彭?yè)P(yáng))