央行：堅持穩健貨幣政策 為降杠桿營造適宜環境

人民銀行副行長范一飛今日表示，如果過度寬松，會造成全社會的債務規模在高位繼續攀升，降杠桿很難實現。貨幣政策將繼續堅持穩健的基本取向，保持靈活適度，適時預調微調，為降杠桿營造適宜的貨幣政策環境。

國務院近日印發《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》(以下簡稱《意見》)，對積極穩妥降低企業杠桿率工作作出部署。今日，國新辦舉辦發布會，介紹有關情況。有記者問“如何營造有利于降杠桿的貨幣政策環境？降杠桿和債轉股會怎樣影響貨幣信貸和社會融資規模，央行會相應做出哪些安排？”

范一飛表示，降杠桿過程中需要適當的貨幣政策環境。為了積極穩妥實現降杠桿的目標，貨幣政策應該做到松緊適度。如果過度寬松，會造成全社會的債務規模在高位繼續攀升，降杠桿很難實現。如果過緊又可能使經濟增長滑出合理區間，同樣不利于降杠桿。因此，貨幣政策將繼續堅持穩健的基本取向，保持靈活適度，適時預調微調，為降杠桿營造適宜的貨幣政策環境。

范一飛介紹，在降杠桿過程中，企業兼并重組、實施市場化債轉股，包括銀行業加大不良資產處理力度等，都可能會減少存量信貸和社會融資規模，出現信貸和社會融資規模增速下降并低于預期的情況。如果用還原的方法和可比視角來測算，也就是說在計算貨幣信貸增長時，把債務清理、債轉股部分還原考慮，將看到貨幣供應量增速、信貸增速和社會融資規模增速可以保持基本不變。

范一飛表示，發展股權融資的確也會在不增加合理信貸投放的情況下，增加社會融資總量，但是要看到，總量變化的同時，隨著股權融資增長，社會融資結構會更加優化。我們也需要進一步完善社會融資規模統計，以更準確地反映總量和結構上的變化。

范一飛強調，我們也要看到，由于債務結構優化、存量資產盤活，會提高金融資源的利用效率、加快貨幣流通速度，實際上相對慢一些的貨幣信貸和社會融資規模增速，也能夠滿足實體經濟的融資需求。

范一飛表示，我們在制定和實施宏觀審慎政策、調控貨幣和信貸供應總量時，會充分考慮降杠桿的需要及其影響，既要為降杠桿創造必要的貨幣政策空間，又要用還原方法和可比視角來計量貨幣信貸變化，更加精準地把握貨幣信貸調控力度和節奏。