持續乏力的貿易增長使得對全球經濟復蘇動力的擔憂增加。2008年金融危機以前的20年時間里,全球貿易增速平均為經濟增速的2.1倍,上世紀90年代后期一度超過2.5倍。金融危機發生后,雖然貿易一度復蘇,但仍無法突破瓶頸,2010年后,貿易增長與經濟增長比值一路下降,OECD對2016年的預估值是0.8,即貿易增長低于經濟增速。

全球貿易增長乏力 經濟復蘇擔憂加劇

報告中還提出,不少國家的貨幣政策開始顯示出疲態并造成金融市場的扭曲。此外,不同國家債券收益率的問題也受到關注。在瑞士、德國和日本等國,主權債券中負收益所占比例超過70%,最終導致OECD成員主權債券中的35%,即14萬億美元的政府債券,收益為負。這反映了市場擔憂的加劇,導致對避險資產需求增加從而推高債券價格。

報告還特別提到,2008年金融危機之后,全球多個發達經濟體的股票價格和房地產價格上漲趨勢明顯。其中,股市的上漲以美國最為強勁而平穩,日本和歐洲則坐過幾年“過山車”。

楊志

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