多數(shù)分析師預(yù)計，三季度GDP同比增速或穩(wěn)定在6.7%。中信證券分析師諸建芳稱，三季度GDP增長或達(dá)6.7%，與前兩季度持平。從工業(yè)生產(chǎn)來看，三季度的工業(yè)增加值有望繼續(xù)在6.0%以上的增速。從服務(wù)業(yè)來看，7、8月份非制造業(yè)PMI商務(wù)活動指數(shù)普遍高于一二季度。
中信證券分析師諸建芳還稱，8月份各項數(shù)據(jù)普遍超預(yù)期，目前來看9月份亦只是小幅回落，并不影響整體經(jīng)濟(jì)增速保持與前兩季度相同，6.7%的水平更是符合國家穩(wěn)增長的政策方針。
興業(yè)研究魯政委則更為樂觀，認(rèn)為第三季度GDP可能反彈至6.8%，主要是因為在去年低基數(shù)作用下，金融業(yè)增速或出現(xiàn)上行。
幾乎所有分析師預(yù)計出口跌幅將擴(kuò)大，進(jìn)口預(yù)期中值則為增長1.1%，較上月進(jìn)口增幅收窄。
國金證券邊泉水稱，預(yù)計9月份出口同比跌幅將小幅擴(kuò)大至-3%(前值-2.8%)，主因高基數(shù)效應(yīng)。他稱，出口訂單指數(shù)重回榮枯線以上，PMI新出口訂單指數(shù)時隔三個月后再度回歸擴(kuò)張區(qū)間。航運指數(shù)向好，9月份以來BDI指數(shù)環(huán)比上升153個點至826。
但外需疲軟局勢沒有實質(zhì)性改善，9月份美國制造業(yè)PMI回落，歐元區(qū)和日本制造業(yè)PMI回升，但總體上看外需相對穩(wěn)定，并沒有實質(zhì)性改善。基數(shù)因素略顯不利，去年9月份出口環(huán)比4.5%，同比較8月份也走高，不利于讀數(shù)表現(xiàn)。
他預(yù)計9月進(jìn)口漲幅收窄為1.2%。PMI進(jìn)口指數(shù)錄得2014年以來的新高，并且時隔五個月后重回擴(kuò)張區(qū)間。基數(shù)因素略顯有利，去年9月份進(jìn)口同比錄得-20.3%相對低點。
大多數(shù)分析師預(yù)計，9月CPI漲幅將小幅擴(kuò)大，PPI降幅將收窄。中金分析師梁紅稱，豬肉等肉禽類價格下跌，而蛋類和蔬菜類漲價明顯。房價上漲將繼續(xù)推高租金。服務(wù)、文娛和醫(yī)療保健等在成本推動下可能延續(xù)漲價態(tài)勢。預(yù)計9月CPI同比增長1.6%。
一些重要工業(yè)品(如煤炭、鋼鐵、鐵礦石、水泥、玻璃、化工品等)價格繼續(xù)上行。受行政限產(chǎn)影響，尤以煤價上漲最為突出。預(yù)計PPI同比增長-0.2%。
大多數(shù)分析師預(yù)計，工業(yè)增加值增幅與上月相差不大。
海通證券分析師姜超稱，9月全國制造業(yè)PMI較上月持平為50.4，符合市場預(yù)期，指向制造業(yè)景氣保持平穩(wěn)。9月中觀行業(yè)中，地產(chǎn)、汽車銷量增速趨穩(wěn)，粗鋼產(chǎn)量、發(fā)電耗煤增速小升，工業(yè)經(jīng)濟(jì)依然保持穩(wěn)定，預(yù)計工業(yè)增加值同比增長6.2%。
中金分析師梁紅則稱，今年和去年9月工作天數(shù)相同，今年部分地區(qū)在G20期間限產(chǎn)，而去年有抗戰(zhàn)勝利假期和閱兵，但去年中秋節(jié)距國慶長假較近，或?qū)ιa(chǎn)小有影響。9月煤耗量、鋼企開工率同比增速有所上升；汽車銷售旺盛，將帶動生產(chǎn)；高技術(shù)和裝備制造業(yè)等有望保持較快增長。預(yù)計9月工業(yè)增加值同比增長持平于6.3%。
大多數(shù)分析師預(yù)計9月社會消費品總額增幅小幅高于八月，因地產(chǎn)銷售和汽車相關(guān)銷售紅火。
申萬宏源分析師李慧勇稱，預(yù)計9月社會消費品零售總額增長10.7%。根據(jù)乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)，9月汽車銷售依然強勁，前兩周零售和批發(fā)增速分別為40%和43%。同時，地產(chǎn)相關(guān)消費預(yù)計仍將保持較快增長。預(yù)計9月社零增速較8月略升至10.7%。
大多數(shù)分析師預(yù)計9月固定資產(chǎn)投資將持平于上月，制造業(yè)投資依然承壓，房地產(chǎn)受調(diào)控回落，但PPP可能會發(fā)力，基金將托底。
海通證券姜超稱，居民加杠桿買房令房價大幅飆升，但全國性的地產(chǎn)大周期面臨拐點，疊加地產(chǎn)調(diào)控政策，所以地產(chǎn)投資端增速連降3個月，8月份才趨于穩(wěn)定，預(yù)計9月地產(chǎn)投資短期仍平穩(wěn)。迫于產(chǎn)能過剩的壓力，制造業(yè)企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能的動機和意愿依然偏弱，投資或繼續(xù)下臺階。在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，基建或仍會高增發(fā)力，但今年財政支出進(jìn)度較快，透支未來政策空間。預(yù)計9月投資累計增速微降至8.0%。
大部分分析師預(yù)計新增信貸和M2本月可能會有回升，因銀行季末內(nèi)部考核和過去的高基數(shù)效應(yīng)消失。
中信證券諸建芳稱，9月新增信貸或超預(yù)期至1.4萬億，同比/環(huán)比均大幅上升。銀行內(nèi)部季末考核壓力促使"技術(shù)性"沖貸較為明顯，實體經(jīng)濟(jì)需求依然疲弱，票據(jù)和非銀貸款或類似上月占據(jù)一定比例，房貸繼續(xù)高增，但未來邊際回落概率較大。
社融由人民幣貸款和企業(yè)債高增帶動，亦或超預(yù)期增長達(dá)1.7萬億。M2因基數(shù)效應(yīng)消失或小幅上升至12%，剪刀差有望縮小，但企業(yè)持幣待投資意愿依然沒有改善。
中金分析師梁紅也預(yù)計中國9月信貸數(shù)據(jù)將大幅上調(diào)：
9月貨幣政策保持適度寬松。央行流動性投放明顯加快，截至23日，已通過公開市場操作注入資金10,319億元。但外匯占款降幅可能擴(kuò)大，季末MPA考核和季節(jié)性因素可能推高流動性需求。我們預(yù)計9月M2同比增長12.4%(前值11.4%)。受前期強勁房地產(chǎn)銷售滯后影響，住戶貸款仍將強勁。
李慧勇認(rèn)為，在穩(wěn)增長壓力下，財政政策將繼續(xù)保持積極，一方面是落實減稅，另一方面則重在保障基建投資。貨幣政策方面，寬松仍是主基調(diào)，但考慮到經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)，資金進(jìn)出總體平穩(wěn)，進(jìn)一步發(fā)力的可能下降。年內(nèi)降準(zhǔn)的概率仍然存在，但降息的概率總體已經(jīng)不大。
梁紅也表示，持續(xù)的經(jīng)濟(jì)再通脹、房價的快速上漲及匯率因素的掣肘將顯著制約貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間。
我們認(rèn)為下半年不會降息，但央行將保持流動性大體穩(wěn)定。財政及準(zhǔn)財政政策有足夠空間支持最后一季度經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。
我們認(rèn)為，保持宏觀政策連貫和透明有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，提振經(jīng)濟(jì)活動。(華.爾.街.見.聞)
