房價下跌股市就漲？ 別想當然！

2016年第三季度GDP數據已經出爐，其中，房地產業增速最快，同比增8.8%。這個數據證明了上半年地產行業的熱度。近期，密集的房產打壓政策出臺，樓市投資是否會由此降溫？

在二十多個一二線城市限購限貸的政策調整下，北上深等一線城市的房地產市場成交量出現了大幅下滑，目前還未看到明顯的價格松動。有不少市場分析人士認為，房地產市場的成交量大幅下滑，持續一段時間之后就會伴隨著房價的下跌，房價下跌，房地產市場的投資和投機資金會轉戰股票市場，由此帶來股市的上漲。此邏輯看似頗有道理，但果真如此嗎？

市場確實不缺流動性，經歷三十多年的改革開放，中國居民積累了巨大的民間財富，這些資金會不斷尋找保值增值的價值洼地，甚至不斷在不同的投資市場大肆興風作浪。比如過去房地產市場的黃金十年，太多的資金從房地產市場獲取了幾倍、幾十倍甚至上百倍的投資收益，不少房地產的投資和投機客通過房地產市場實現了財務自由。在房價幾乎是一路上漲的過程中，這些投資和投機資金幾乎沒有任何風險，反而運用購房貸款實現了杠桿化的收益。但是，如果房價下降了，這些資金就必然會轉戰A股市場嗎？不妨從如下幾個角度去分析一下：

第一，房地產市場的資金，在目前成交量低迷、流動性極度缺乏的背景下，這些資金抽身而出是很困難的。試想一下，即便看好股市，這些資金可以在很短的時間內脫手嗎？房子賣得掉嗎？既然很難賣掉，所謂的房地產市場的資金轉戰股票市場，就基本上是一個偽命題。這也是房地產投資市場上最大的一個缺陷：流動性缺乏。一旦房價有拐頭向下的跡象，先前進去的資金就很難落袋為安，即便這些資金收益率再大，也是賬面上的浮盈。房地產市場上的成交量量，一定是在房價不斷上漲中才能放大。買漲不買跌，是房地產市場永恒不變的規律。

第二，房地產投資和投機市場的資金，很大一部分是來自于銀行信貸，這部分資金都是低風險偏好，斷然不會大舉投入到風險較高的股票市場。一旦這些銀行信貸資金股票市場，萬一股票市場出現大的波動，銀行的不良率會大幅提升，這是監管層不希望看到的事情。

第三，目前A股市場最大的主力資金，其實是國家隊。這部分資金在去年股災期間掌握了大量便宜籌碼，房地產市場的資金如果進入股票市場，最大的對手盤不是基金等機構投資者，更不是散戶，而是國家隊。國家隊的底牌到底是哪些？可以說誰都不清楚。房地產市場的資金想和國家隊博弈，勝算如何？這些聰明的資金自然心知肚明。在中國經濟轉型升級和A股市場投機之風盛行的背景之下，房地產市場的資金大舉進入股市，這不明擺著給國家隊送錢嗎！

第四，房地產市場的這部分資金本來天然具有很強的投機色彩，一旦進入股票市場，會在短時間內極大地推升A股市場的估值泡沫，這顯然也是監管層不愿意看到的。

綜上所述，即便房價下跌，房地產市場的投資和投機資金也不會輕易進入A股市場，何況中國經濟的基本面并非處于上行趨勢，A股市場在未來較長的時間之內可能仍然是震蕩趨勢，結構性機會仍將是主流。