10月以來人民幣即期匯率跌逾1.5% 貶值趨勢或持續

10月以來人民幣即期匯率跌逾1.5%

證券時報記者方海平

人民幣近期的跌勢已經超過市場預期，10月以來人民幣兌美元匯率一再刷新6年以來的新低。據證券時報記者計算，自9月30日以來，人民幣兌美元即期匯率已經跌去超過1000個基點，貶值幅度超過1.5%，年初至今的貶值幅度已經達到4.28%。不過，10月份以來的貶值主要是受央行中間價引導，這說明中間價的設定在堅持市場化，貶值趨勢可能還會持續。

10月24日，人民幣兌美元中間價報6.7690，在岸、離岸兩個市場的人民幣兌美元即期匯率則雙雙跌破6.77，截至昨日下午4：30，分別報6.7702和6.7758。這已經是人民幣匯率突破6.7、6.75之后繼續突破市場所謂的重要“關口”，而市場關于人民幣“鐵底”的論斷也一再被打破。

人民幣出現這種走勢，市場將主要原因歸結為美聯儲年底加息預期之下的美元指數走高，以及與此相應的非美貨幣走弱。如果與其他非美貨幣相比較，事實上，人民幣的貶值幅度確實不算大。另外，美聯儲以外的其他全球主要央行比如歐洲央行，近期在貨幣政策上的表態，打破了市場此前關于“全球流動性出現拐點”的判斷，這釋放了一定的貶值預期。

藍石資管研究總監趙博文對記者表示，這波貶值此前市場是有所預期的，但是幅度確實讓大家意外。從具體的貶值情況來看，節后人民幣匯率快速下跌，主要由于央行中間價的大幅下調，這超出市場預期，但也正說明央行中間價設定較為市場化，后續貶值還會持續，但幅度還是要看央行態度。

在此次人民幣一再突破市場預期關口之后，有分析稱，央行目前無意大幅干預匯率。德國商業銀行亞洲高級金融學家周浩表示，央行不愿意對外匯市場進行過度的干預，首先，央行在節后讓中間價突破6.7，本身就表明了態度，即基本上放棄了這一位置的爭奪，第二，在6.7前后對中間價的定價模式有明顯區別，在突破6.7之后，中間價的波動幅度明顯擴大，而在此之前，卻有意以較小的波動來控制市場情緒。

人民幣維持這種大幅貶值的趨勢，這在資金市場上引發了相應的后果。首先最明顯的就是最新的外匯儲備數據和銀行結售匯數據，這些數據都顯示出資金再次出現向外走的動力。而資本外流的另一個典型方式——企業出海收購也表現得十分明顯，據商務部數據，今年1~9月，中國企業發起的海外并購實際交易金額674億美元，已超過去年全年的并購金額；對外非金融類直接投資額達到了1342億美元，同比增長53.7%。

另外，隨著人民幣兌美元匯率的持續大跌，國內貨幣市場流動性呈現出明顯的收緊態勢，且這種資金緊平衡的局面持續了多時。本周一，債券收益率出現大幅上行，國債期貨大跌。機構分析稱，出現這種情況的直接原因正是資金長期維持緊平衡所致。