3萬億政府引導基金呈井噴之勢 主力軍銀行入局也有“三板斧”

浦發銀行副行長崔炳文表示，商業銀行從通過“募投管退”等服務切入私募股權行業，再到發展股權結構化融資，支持基礎設施建設和城市發展，并逐漸向科技型成長型企業直投領域轉型。

政府引導基金有多火？

根據相關金融機構的最新統計，截至今年9月底，國內存續政府引導基金規模達3.3萬億。

發展政府引導基金作為供給側改革實施的重要舉措，在全國各省被廣泛推廣。從額度爆發點來看，啟動的時間節點在2015年。

去年底發布的《政府投資基金暫行管理辦法》顯示，基金的投資方向和領域主要包括支持創新創業、中小企業發展、產業轉型升級、基礎設施和公共服務領域發展等四個方面。

政府引導基金以股權或債權等方式投資設立，其本質也是私募股權基金的一種形式。

在政府引導基金中，銀行是重要參與者。私募股權投資基金發展高峰階段，股權基金業務在銀行業的發展隨之變革。

浦發銀行副行長崔炳文表示，商業銀行從通過“募投管退”等服務切入私募股權行業，再到發展股權結構化融資，支持基礎設施建設和城市發展，并逐漸向科技型成長型企業直投領域轉型。

3萬億區域分布圖

浦發銀行與清科研究中心聯合發布的《中國引導基金與區域及產業經濟發展專題研究報告》顯示，截至2016年9月底，國內共成立980只政府引導基金，其中789只已披露基金規模達33004.58億元。

2015年初以來，中國政府引導基金數量和規模呈現“井噴”狀態。

2015年全年新設立的政府引導基金為297只，基金規模15089.96億人民幣，分別是2014年引導基金數量和基金規模的2.83倍和5.22倍；截至2016年9月底，2016年新設立的引導基金數量和規模均接近2015全年的水平。

引導基金的區域分布方面，北京、上海、深圳、江蘇等VC/PE發展較好城市的政府引導基金發展勢頭強勁。目前我國引導基金已形成以長三角、環渤海地區為聚集區域，并由東部沿海地區向中西部地區全面擴散的分布特征，中西部地區成為政府引導基金設立的新沃土。

在投資模式上，雖然全球各國或地區創業投資引導基金在運作上各有特點，但主要采用參股支持和融資擔保兩大投資方式。而在我國主要有參股投資、跟進投資及融資擔保三類。

銀行理財資金重點投向

清科研報稱，在政府引導基金的設立形式上，各地方政府根據投資方向和重點，設立股權投資基金、產業投資基金、天使投資基金等。

政府引導基金推廣的同時，資管機構正面臨“資產荒”的困擾，政府引導基金成為銀行理財資金選擇的投向之一。

例如招商銀行資管部今年的固定收益類資產配置重點將城市發展基金、城市建設基金和PE型產業投資基金等政府引導基金業務作為核心，增加對基金優先級的出資力度。相當于作為LP的角色參與其中。

而這僅是銀行機構參與政府引導基金的冰山一角。實際操作中，除作為LP之外，銀行機構參與政府引導基金還有四類模式，基金托管人、募資財務顧問、項目推薦、投貸聯動。

今年以來，銀監會、央行等聯合發布了針對銀行投貸聯動試點的指導意見，投貸聯動成為銀行重點關注的業務之一。

近期，政府主導設立的投貸聯動引導基金也陸續啟動。

例如上周張家港市設立投貸聯動引導基金，吸引社會資本成立投貸聯動子基金，子基金與商業銀行聯合以“股權+貸款”的形式向企業提供“股權+債權”的資金支持。