制造業(yè)PMI大漲 中小企業(yè)資金緊張狀況加劇恐成隱患
11月1日，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了中國采購經(jīng)理指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，10月份，制造業(yè)PMI為51.2%，比9月上升0.8個百分點；非制造業(yè)商務活動指數(shù)為54.0%，比9月上升0.3個百分點。
專家表示，制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI雙雙上升，反映當前經(jīng)濟增長動能增強，經(jīng)濟出現(xiàn)短期企穩(wěn)的態(tài)勢。但也要看到，企業(yè)生產經(jīng)營中仍面臨一定困難，尤其是中、小型企業(yè)反映資金緊張的狀況有所加劇，中、小型企業(yè)PMI未來能否持續(xù)回升至榮枯線之上仍需觀察。
回暖制造業(yè)生產和需求加速擴張
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，10月制造業(yè)PMI是2014年8月以來最高值，五大分項指數(shù)全部上升。二季度以來制造業(yè)PMI整體呈回升態(tài)勢，市場需求明顯回暖，企業(yè)生產逐漸加快。
對于制造業(yè)PMI上升幅度較大，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示，首先是生產和市場需求回暖，擴張有所加快。生產指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為53.3%和52.8%，比9月上升0.5和1.9個百分點，均為今年以來的高點。此外，新動能加速聚集，結構持續(xù)優(yōu)化。高技術制造業(yè)和裝備制造業(yè)PMI分別為53.7%和52.3%，比9月提高1.3和0.4個百分點，均為一年以來的新高。另外，供給側改革取得積極進展，部分傳統(tǒng)行業(yè)生產經(jīng)營狀況有所改善。近期市場供求關系發(fā)生積極變化，化學原料和化學制品制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)的生產指數(shù)均高于上月，且處于擴張區(qū)間。
方正證券首席經(jīng)濟學家任澤平表示，PMI超預期回升，主要受生產和訂單回升帶動。數(shù)據(jù)顯示，10月大型企業(yè)PMI為52.5%，比9月微落0.1個百分點，仍為今年第二高點，走勢平穩(wěn)；中、小型企業(yè)PMI分別為49.9%和48.3%，高于9月1.7和2.2個百分點，收縮幅度明顯收窄。大企業(yè)顯著好于小企業(yè)，表明PMI回升主要受房地產投資和基建帶動。
值得一提的是，同日公布的財新中國制造業(yè)PMI，10月錄得51.2，高出9月1.1個百分點，為2014年7月以來最高，與國家統(tǒng)計局公布的制造業(yè)PMI一致。財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生表示，制造業(yè)似乎明顯回暖。新訂單指數(shù)和產出指數(shù)均大幅上漲，但投入價格指數(shù)和產出價格指數(shù)的更快上漲反映出通脹壓力開始顯現(xiàn)。中國經(jīng)濟短期企穩(wěn)，主要依靠政策維穩(wěn)，后續(xù)政策支持可能仍然需要，否則工業(yè)生產有被投資拖累的風險。
隱患中小型企業(yè)資金緊張加劇
趙慶河表示，也要看到，企業(yè)生產經(jīng)營中仍面臨一定困難。由于全球經(jīng)濟復蘇乏力，進出口形勢依然嚴峻。新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)分別為49.2%和49.9%，均在臨界點之下。此外，反映資金緊張、市場需求不足的企業(yè)比例仍超過四成，尤其是中、小型企業(yè)反映資金緊張的狀況還有所加劇。
連平也認為，中小企業(yè)經(jīng)營情況能否持續(xù)好轉，現(xiàn)在還很難說。他表示，10月中、小型企業(yè)PMI都出現(xiàn)明顯的反彈回升，可能受到了大型企業(yè)需求回暖的帶動。中、小型企業(yè)的民資占比相對較高，1-9月民間資本投資增速上升0.4個百分點至2.5%，停止了持續(xù)下行的態(tài)勢，從側面印證了中、小型企業(yè)經(jīng)營狀況下行壓力可能得到緩解。但中、小型企業(yè)PMI仍然位于榮枯線以下，未來能否持續(xù)回升至榮枯線之上仍需觀察。
中國物流信息中心分析師陳中濤表示，原材料成本上漲加快，運輸成本上升較多，企業(yè)成本負擔加重也需要關注。制造業(yè)購進價格指數(shù)下半年以來持續(xù)上升，10月份升勢加劇，達到62.6%，較9月上升5.1個百分點。從調查來看，反映原材料價格上漲的企業(yè)比重達到26.5%，較9月上升4.7個百分點，為2013年4月份以來的最高值。一些企業(yè)反映，煤炭、焦炭以及塑料原料PP、PVC、PTA等產品價格上漲較快，成本壓力加大。另外，反映運輸成本上漲企業(yè)數(shù)量明顯增多，在受調查企業(yè)中的比重達到30.5%，較9月上升4.6個百分點，連續(xù)3個月上升，最近兩月升幅明顯擴大。
陳中濤表示，10月份PMI指數(shù)回升明顯，走勢表現(xiàn)好于預期，預示四季度經(jīng)濟走勢繼續(xù)保持穩(wěn)中向好。要繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適度擴大總需求，進一步鞏固經(jīng)濟穩(wěn)定基矗同時要利用好經(jīng)濟穩(wěn)中向好的有利時機，著力推進供給側結構性改革，注重企業(yè)“降本增效”，保持經(jīng)濟活力。當前，市撤境有所改善，企業(yè)訂單不足矛盾有所緩解，生產活動擴張有所加快，但隨著原材料價格上漲，企業(yè)生產經(jīng)營成本又有所加重，一些企業(yè)雖有增產，但不見增效，不利于提高經(jīng)濟活力，不利于實體經(jīng)濟恢復。
向好非制造業(yè)保持穩(wěn)健態(tài)勢
10月中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)為54%，連續(xù)兩個月環(huán)比上升，升幅較9月稍有擴大，是年初以來最高值。趙慶河稱，服務業(yè)穩(wěn)中有進，商務活動指數(shù)小幅上升。商務活動指數(shù)為52.6%，比9月上升0.3個百分點，與三季度均值基本持平，走勢總體平穩(wěn)。隨著制造業(yè)生產和市場需求的回升，生產性服務業(yè)經(jīng)營活動較為活躍，商務活動指數(shù)為55.5%，高于9月3.4個百分點。在“十一黃金周”的帶動下，與居民消費密切相關的鐵路運輸、航空運輸、郵政、電信廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務、互聯(lián)網(wǎng)及軟件信息技術服務、旅游等行業(yè)商務活動指數(shù)處于55.0%以上的較高景氣區(qū)間，業(yè)務總量增長較快。
10月份，建筑業(yè)景氣指數(shù)為61.8%，微降0.1個百分點，依然保持在高位。連平表示，1-9月新開工項目計劃總投資保持22.6%的快速增長，基建投資增速較高，房地產開發(fā)投資增長提升，帶動建筑業(yè)經(jīng)濟指數(shù)保持在高位。
值得一提的是，房地產銷售價格漲勢有所放緩。中國物流信息中心分析師武威認為，房地產銷售價格指數(shù)雖仍保持在53%以上的較高水平，但指數(shù)較9月有所回落，降幅接近2個百分點。進入10月，針對房地產市場的諸多政策密集出臺，旨在從抑制投資需求以及資金管控等方面入手，遏制房價過快上漲勢頭，防止資產泡沫過快集聚的風險發(fā)生。10月數(shù)據(jù)變化表明政策效果初步顯現(xiàn)，但仍需關注指數(shù)后續(xù)變化。
武威認為，總體來看，非制造業(yè)經(jīng)營活動增速持續(xù)加快、需求穩(wěn)定，銷售價格增速加快，就業(yè)持續(xù)改善，整體運行保持穩(wěn)中趨好基本態(tài)勢。值得關注的是，10月中間投入價格指數(shù)今年以來首次升至53%以上，環(huán)比升幅大于銷售價格指數(shù)，特別是批發(fā)業(yè)的投入品價格指數(shù)升幅明顯。需關注指數(shù)后續(xù)變化，若投入品價格持續(xù)過快上升，將會給企業(yè)經(jīng)營帶來成本壓力。
