“第二梯隊(duì)”險(xiǎn)企入伙 保險(xiǎn)系基金擴(kuò)容提速

繼國壽、泰康、華泰、太平等大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)涉足公募基金后，中型險(xiǎn)企代表合眾人壽亦接踵而至，于近日獲保監(jiān)會批復(fù)投資設(shè)立基金公司。隨著“第二梯隊(duì)”險(xiǎn)企的加入，保險(xiǎn)系基金擴(kuò)容提速的信號越發(fā)強(qiáng)烈。

這是大資管時(shí)代下出現(xiàn)的新機(jī)遇：保險(xiǎn)公司可以將手伸向公募領(lǐng)域，券商、基金則爭奪險(xiǎn)資委外“管家”身份。而在銀、證、信、保共同分享“資管盛宴”的觥籌交錯(cuò)間，肉搏較勁的激烈場面也悄然上演。

三條路徑布局公募基金

保監(jiān)會昨日一則公告，曝光了合眾人壽擬進(jìn)軍公募基金業(yè)的“野心”。這家位列國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)“第二梯隊(duì)”的保險(xiǎn)公司，近年來持續(xù)擴(kuò)大金融版圖。根據(jù)公告顯示，合眾人壽將持有合眾基金管理有限公司95.5%股權(quán)。在拿到保監(jiān)會批文后，其還需向證監(jiān)會提出申請。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)涉足公募基金的路徑有三條：一是新設(shè)基金公司，如已開業(yè)的中國人壽旗下的國壽安保基金，華泰保險(xiǎn)旗下的華泰保興基金；二是收購現(xiàn)有基金公司，如太平資管收購了中原英石基金(現(xiàn)已更名為“太平基金”)，太保也有意受讓國聯(lián)安基金部分股權(quán)；三是事業(yè)部形式，如泰康和人保都在旗下資管公司項(xiàng)下新設(shè)基金事業(yè)部，其中泰康已獲批資質(zhì)。

對于以上三種路徑，業(yè)內(nèi)人士分析稱“各有利弊，各自取舍”。事業(yè)部形式的優(yōu)勢在于成本低、改制快，但在審批效率上不具備優(yōu)勢；相較之下，新設(shè)或收購基金公司的效率或更快，但管理、運(yùn)營等成本更大。

揚(yáng)長避短找準(zhǔn)切入點(diǎn)

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的相繼入局，讓現(xiàn)有基金公司感受到了壓力，他們將資產(chǎn)規(guī)模動(dòng)輒超千億的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)視為強(qiáng)有力的勁敵。“保險(xiǎn)系公募基金有他們獨(dú)特的渠道優(yōu)勢，光兄弟子公司參與認(rèn)購，就足以‘吃飽’了。”一位傳統(tǒng)基金公司相關(guān)人士如是感慨。

但事實(shí)上，保險(xiǎn)系公募基金的短板也顯而易見：他們普遍存在產(chǎn)品市場化程度不高、銷售主動(dòng)性較差、挖掘客戶能力欠缺等問題。客觀原因擺在眼前，由于過去的監(jiān)管政策及委托人個(gè)性化的投資限制等約束因素，保險(xiǎn)行業(yè)缺乏可比口徑的歷史投資業(yè)績，這使得個(gè)人投資者短期內(nèi)對保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資管理能力難以客觀評價(jià)。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)深諳“揚(yáng)長避短”的經(jīng)營法則。“由于管理資金體量大，我們在固定收益市場上具有一定話語權(quán)，配置得越多就越有優(yōu)惠。相比之下，多數(shù)傳統(tǒng)基金公司的資金量較小，在固定收益市場上不具備優(yōu)勢，只能更多地去配置一些高風(fēng)險(xiǎn)品種。所以，固收類基金產(chǎn)品將是我們涉足公募的主要切入點(diǎn)。”一家大型保險(xiǎn)資管公司相關(guān)人士對記者稱。

券商基金爭當(dāng)險(xiǎn)資“管家”

保險(xiǎn)系基金擴(kuò)容提速，是原本各自為政的資產(chǎn)管理行業(yè)由分割走向共融的一大體現(xiàn)。另一方面，政策藩籬的破除，也使券商、基金開始將保險(xiǎn)公司奉為“座上賓”——保險(xiǎn)業(yè)數(shù)萬億可投資資產(chǎn)，已不再是保險(xiǎn)資管公司“獨(dú)享”，券商、基金也可加入爭奪險(xiǎn)資“管家”的隊(duì)伍。

近年來，很多券商、基金爭相拉攏“保險(xiǎn)大客戶”。僅以中國平安為例，其委外投資資產(chǎn)規(guī)模就超過500億元。“保險(xiǎn)資金可以專戶或定向形式委托給基金、證券等非保險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)管理。”一位證券公司高管說，這對急欲擺脫對通道業(yè)務(wù)過度依賴、向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的券商而言，無疑是不容有失的重大機(jī)遇。

“要將手伸到別的行業(yè)去，當(dāng)然也要允許別人把手伸進(jìn)來，這是相互滲透的。”一家保險(xiǎn)資管公司負(fù)責(zé)人認(rèn)為，無論是券商、基金相繼“拉攏”保險(xiǎn)，還是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)爭拿公募牌照，都只不過是資管混業(yè)的前哨戰(zhàn)。(黃蕾)