（經濟觀察）“美股七雄”格局受挑戰 外資看多中國AI

　　中新社北京2月20日電 (記者 夏賓)一位“年輕”的中國“新玩家”，坐上了全球人工智能產業的牌桌。

　　威靈頓投資管理董事總經理、多元資產聯席總監薩穆伊爾漢(Nick Samouilhan)近日在接受中新社等媒體采訪時說，盡管人工智能的蓬勃發展曾一度加劇市場集中度，但以蘋果公司等為代表的“美股七雄”(Magnificent Seven)的主導地位開始減弱，DeepSeek(深度求索)的加入進一步挑戰了這一格局。

　　近段時間來，A股和港股的活躍與DeepSeek等中國大模型關系密切，而外資也在此時密集發聲，看多中國AI。

　　“在DeepSeek出現以前，業界普遍觀點是AI技術要往前推進，基本上靠的是‘蠻力計算’。”薩穆伊爾漢表示，人們普遍認為人工智能的實力取決于所投入的半導體、資源和資金的數量，“誰投入的資本多，誰就會最終勝出”，但DeepSeek的出現說明“蠻力計算”并非唯一出路，還能通過更高效的算法來提升AI的能力。

　　在他看來，過去“美股七雄”為人工智能領域的變革奠定了基礎，但DeepSeek在某些方面可能改變了這一觀點，它的出現引發了市場思考，那便是人工智能的算法比投入的資金更重要嗎？其發展到底需要多少資金？

　　摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅認為，長期以來，全球投資者對中國科技和AI領域的關注度都較為有限，現在全球投資者開始重新評估中國在科技和AI領域的可投資性。在國際舞臺上，高端制造業與AI領域的競爭將更加受到關注。

　　“DeepSeek讓投資者意識到，AI的應用可能并不需要大規模投資。與此同時，中國還擁有龐大的工程師資源池、數據可用性、社交網絡和電商領域完善的生態系統，并可能獲得政府的進一步支持，以加快AI的應用。”王瀅表示，全球投資者心態的轉變顯而易見，而且這種心態的轉變可能相較前幾次的市場反彈會更具粘性，并推動更多的基本面投資。

　　中國AI模型在合力改變中國科技股的投資邏輯。

　　高盛研究部首席中國股票策略分析師劉勁津及團隊于2月17日發表研究報告提出，DeepSeek-R1的橫空出世，連同其他近期推出、被視為具有全球競爭力和成本效益的中國AI模型一道，改變了中國的科技題材敘事，重估了投資者對于AI所帶動經濟增長和經濟效益的樂觀情緒，并助力恒生科技指數和MSCI中國指數在過去1個月出現大漲。

　　參考美股，自2022年11月ChatGPT面市以來，美股飆升50%，市值增加了13萬億美元。

　　王瀅亦認為，近期恒生指數表現強勁，主要是由人工智能和科技相關個股在DeepSeek的支持下推動。在DeepSeek發布具有成本效益的大語言模型(LLM)后，中國已經展示了在AI領域的重大進步，這些模型的性能可與全球領先公司的模型相媲美，但成本卻低得多。這是近期中國股市反彈的最大推動因素。

　　外資看多的中國人工智能資產，也將利好整體股市。

　　“我們相信，DeepSeek能帶來諸多有利因素，包括降低各行業使用人工智能的門檻，同時獲得更高的效率，這將使許多中國上市公司受益，并最終推動中國股票重估。”景順中國內地及香港地區首席投資總監馬磊說。(完)