杜卡迪品牌的發(fā)展前景、杜卡迪發(fā)展戰(zhàn)略

自去年9月取代迪斯成為大眾汽車集團(tuán)CEO之后，奧博穆第一次以掌門人的身份出現(xiàn)在大眾汽車集團(tuán)的新聞年會上。

不為別的，就是要向投資者們秀出大眾汽車集團(tuán)在上一年里的工作成果以及最新的工作計劃。

本期「財報觀察」就帶大家看看，旗下一共擁有10個子品牌的大眾汽車集團(tuán)，在2022年交出了一份怎樣的成績單。

銷量下滑，不耽誤賺錢

2022年，大眾汽車集團(tuán)交付量達(dá)830萬輛，盡管受到供應(yīng)影響有7%的下滑，但反映到財務(wù)數(shù)據(jù)上卻出乎意料地出色。

其中，集團(tuán)營收為2792億歐元（折合人民幣約20699億元），同比增長11.6%；未計入特殊項目支出的營業(yè)利潤為225億歐元（折合人民幣約1668億元），同比增長12.5%；未計入特殊項目支出的營業(yè)利潤率為8.1%；息稅后利潤為158億歐元，同比增長2.6%。

這份財報除了相較于老對手豐田汽車越拉越大的銷量之外，無論是賺錢的效率，還是成本節(jié)省的能力都可圈可點。這里還有一個背景，2022年大眾汽車集團(tuán)的研發(fā)總支出較去年上漲21.3%，達(dá)到189億歐元，在更龐大的研發(fā)支出下，大眾仍能實現(xiàn)盈利增長，說明什么就不言而喻了吧？

不過要注意的是，由于去年供應(yīng)情況不穩(wěn)定，汽車業(yè)務(wù)的凈現(xiàn)金流為跌至48億歐元，相較2021年下降了44%，但同時大眾透露，集團(tuán)現(xiàn)在手頭上有近180萬輛待交付的訂單，預(yù)計2023年的汽車總交付量將增至950萬輛，銷售收入預(yù)計將實現(xiàn)10%到15%的同比增長，現(xiàn)金流情況會得到大幅修正。

一句話總結(jié)就是，“大眾現(xiàn)在過得很好，未來還能過得更好”。時下我們都對傳統(tǒng)品牌的未來感到擔(dān)憂，生怕它們會在新能源轉(zhuǎn)型中敗下陣來，而大眾的自信又從哪里來呢？

這里不得不提及奧博穆反復(fù)的強(qiáng)調(diào)“十點行動計劃”。

所謂的“十點行動計劃”，簡單來講就是奧博穆時代下大眾汽車集團(tuán)最新的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略方針。具體而言，這十點包括：規(guī)劃周期、產(chǎn)品、中國市場、北美業(yè)務(wù)、Cariad、新的可擴(kuò)展系統(tǒng)平臺（SSP）、電池和充電及能源、出行服務(wù)、可持續(xù)性、資本市場。

這十點規(guī)劃基本延續(xù)了此前大眾主要的轉(zhuǎn)型方向，部分計劃的細(xì)節(jié)是對前任CEO迪斯改革中遭遇的問題糾偏。

例如，針對風(fēng)口浪尖的軟件部門Cariad，與更傾向于大部分軟件領(lǐng)域自研的迪斯不同，擅長于團(tuán)隊合作的奧博穆依然選擇了整車企業(yè)最擅長的軟件研發(fā)外包以及直接外部采購或合作的傳統(tǒng)模式。

他表示，針對軟件開發(fā)，放棄一些自主研發(fā)的部分改為外包，可以加快開發(fā)的速度。

在電動化轉(zhuǎn)型方面，2023年，大眾汽車集團(tuán)將推出多款重磅新車，包括全新ID.3、ID.7、ID. Buzz長軸距版、CUPRA Tavascan和奧迪Q8 e-tron。隨著新車型的推出，集團(tuán)目標(biāo)在2023年使純電動車型交付量達(dá)到總交付量的約10%（目前為7%）。

到2025年，全球售出的每五輛汽車中預(yù)計就將有一輛是純電動汽車。

大眾汽車集團(tuán)認(rèn)為，2022年純電業(yè)務(wù)的增長有部分要歸功于美國市場——它們在美國市場貢獻(xiàn)了4.42萬輛的銷量，同比增長18.8%；此外，ID.4在北美的量產(chǎn)也起到了一定促進(jìn)作用。

因此，集團(tuán)在2023年至2027年的1800億歐元投資計劃中，北美市場和中國市場是兩大投資的重點，其中包括擴(kuò)大在北美市場的產(chǎn)品組合，例如ID.7和ID.Buzz將在2024年的首次亮相，北美獨有的Scout品牌將在2026年交付其首批純電動車型。

中國市場方面則重點放在提升數(shù)字化和產(chǎn)品競爭力上面，包括此前成立的CARIAD中國子公司，以及與中國本土企業(yè)地平線合作開發(fā)輔助駕駛系統(tǒng)等等。

值得注意的是，上述1800億歐元中有68%的資金將投入與數(shù)字化、電動化相關(guān)的領(lǐng)域。不僅顯示出大眾智能化轉(zhuǎn)型的決心，更凸顯來自中國的技術(shù)支持扮演者必不可少的角色，

在其余投資規(guī)劃中，150億歐元將被用于實施集團(tuán)的電池戰(zhàn)略，包括為新成立的電池公司PowerCo建設(shè)電池工廠。此外，集團(tuán)還將繼續(xù)對最后一代內(nèi)燃機(jī)的投資，這是之前少有提及的，這意味著內(nèi)燃機(jī)在2035年前仍然有相當(dāng)?shù)氖袌龇蓊~。

以上便是整個大眾汽車集團(tuán)的一些概況，接下來會細(xì)分到各大品牌進(jìn)行解讀。

大眾品牌：走量為己任

作為集團(tuán)的頭號品牌，大眾品牌全球共交付456萬輛汽車（占集團(tuán)總銷量55%），同比降低了6.8%。不難看出，銷量占比最大的大眾品牌是拖累集團(tuán)整體銷量表現(xiàn)的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/span>

途觀是大眾品牌銷量最高的車型

雖然交付量下降，但優(yōu)化的車型布局和價格策略，仍使大眾品牌2022年銷售額達(dá)到740億歐元，同比增長了8.8%；未計入特殊項目支出的營業(yè)利潤增至26億歐元（占集團(tuán)利潤11.56%），同比增長18.2%。

粗略測算，大眾品牌單車?yán)麧櫾?137元人民幣左右。對比之下，2022年比亞迪的單車?yán)麧櫾?500元~9000元，而特斯拉的單車平均利潤約6.6萬元。顯然在獲利方面大眾品牌有點跟不上競品了，而這主要與大眾對電動化投資數(shù)額巨大有關(guān)，其計劃至2027年在電動出行和數(shù)字化領(lǐng)域投資約50億歐元。

毫無疑問，電動化轉(zhuǎn)型仍然是大眾品牌的首要目標(biāo)，財報會當(dāng)天，大眾品牌還發(fā)布了全新車型ID.2 all概念車，該車定位低于ID.3，基于大眾MEB Entry前驅(qū)平臺打造，續(xù)航達(dá)到450km。

量產(chǎn)版車型將于2025年推出，在歐洲地區(qū)售價將低于2.5萬歐元。在中國市場它的對手估計是比亞迪的海豚，如果價格能控制在13萬以下，估計能為大眾帶來很可觀的增長。

據(jù)了解，大眾汽車品牌將在2026年前在全球范圍內(nèi)推出10款新純電車型，其中包括即將推出的4款車型——第二代ID.3、運動款I(lǐng)D.3 GTX、ID.Buzz長軸距和旗艦純電ID.7。值得注意的是，大眾還計劃在2023年推出多款燃油車型，其中將在北美市場推出新款A(yù)tlas，在巴西則將推出Virtus、Tiguan和Passat。

言下之意，盡管電動化轉(zhuǎn)型將是大眾品牌發(fā)展的主旋律，但依然會根據(jù)當(dāng)?shù)厥袌鲂枨笸斗湃加蛙嚕^不是一刀切。

奧迪：電車很賺錢

在大眾車集團(tuán)布局里，奧迪集團(tuán)旗下的奧迪、蘭博基尼、杜卡迪、賓利品牌屬于Premium Brand高端品牌，所以盈利方面會更加出色。

數(shù)據(jù)顯示，奧迪集團(tuán)2022年總營收達(dá)618億歐元（占大眾集團(tuán)總營收22%），同比增長16.4%。營業(yè)利潤達(dá)到76億歐元（占大眾集團(tuán)總利潤33.7%），增長近40%，營業(yè)利潤率從2021年的10.4%上升到12.2%，汽車業(yè)務(wù)息稅前利潤率達(dá)8.6%，集團(tuán)毛利潤率達(dá)17.2%。

為什么奧迪集團(tuán)的利潤會暴漲呢？官方指出的原因竟然是歸結(jié)于純電車型翻倍增長至12萬臺，再次印證了我們之前說的“外國品牌造電動車很賺錢”這一結(jié)論。

此外，賓利的經(jīng)營銷售利潤率在2022年上升至歷史最高水平的 20.9%（2021年為13.7%），營業(yè)利潤達(dá)到7.08億歐元。這對拉升奧迪集團(tuán)利潤率也起到了積極作用。

對于2023年，奧迪集團(tuán)預(yù)測交付量將在付180萬-190萬輛汽車之間，而銷售收入將創(chuàng)造690億-720億歐元的新紀(jì)錄，在經(jīng)營銷售利潤率上，則預(yù)計達(dá)到9%-11%之間。

產(chǎn)品方面，奧迪將發(fā)起公司歷史上規(guī)模最大的產(chǎn)品攻勢，其中作為最重磅的產(chǎn)品——首款豪華純電PPE平臺車型奧迪Q6 e-tron將于今年下半年推出，這款車也將率先在奧迪一汽新能源工廠中投產(chǎn)。此外，為加速推動電動化轉(zhuǎn)型，奧迪集團(tuán)在內(nèi)部已經(jīng)規(guī)劃了20余款純電動產(chǎn)品。

保時捷：真正的利潤奶牛

作為大眾集團(tuán)旗下真正的利潤奶牛，保時捷在去年完成IPO后表現(xiàn)更為兇猛。

2022年，保時捷實現(xiàn)營業(yè)收入376億歐元，同比增長13.6%；銷售利潤為68億歐元，同比增加15億歐元，創(chuàng)下近4年來最高營收表現(xiàn)，銷售利潤也創(chuàng)歷史紀(jì)錄；2022年銷售利潤率為18%，同比增長2個百分點。

這到底有多夸張呢？對比可發(fā)現(xiàn)保時捷去年為大眾集團(tuán)貢獻(xiàn)了13.5%的營業(yè)收入和30%的利潤，而去年保時捷的銷量占大眾集團(tuán)總銷量的比例還不到4%，但利潤卻占集團(tuán)的近三分之一。

如果按照2022年保時捷在全球交付30.98萬輛新車計算，那么2022年保時捷單車銷售利潤超2萬歐元（約14.8萬人民幣），而大眾品牌只有4137塊錢，看到差距了嗎？

從銷量分布來看，中國市場連續(xù)8年成為保時捷最大的單一市場，銷量和營收分別占據(jù)全球數(shù)據(jù)的30.1%和30.2%，也就是說每生產(chǎn)3部保時捷就有1部銷往中國。

從車型分布來看，卡宴無論從銷量還是增量都是No.1，價格相對低廉的Macan和718銷量則略有下滑，總體就是越貴的車越好賣。值得注意的是，別一看Taycan銷量跌得挺多的，實際上Taycan總銷量已經(jīng)突破10萬輛，從其價格區(qū)間來看受歡迎程度絕對不容小覷，保時捷方面也強(qiáng)調(diào)稱Taycan訂單量充足，下滑主要受限于產(chǎn)能。

對于未來的規(guī)劃，保時捷方面透露，Macan純電版計劃于2024年交付；718車型和Cayenne也將推出純電版車型；未來保時捷還將新增一款定位在Cayenne之上的純電SUV，基于最新的SSP平臺打造。整體力爭2030，純電產(chǎn)品占80%以上銷量。

結(jié)合各大品牌的財報來看，我們可以總結(jié)出幾點，一是純電動化是大眾汽車集團(tuán)最重要的戰(zhàn)略，只許成功不許失敗；二是中國市場很重要，一方面是銷量，其次是為大眾的智能化賦能；三是美國市場很有潛力，要大力挖掘。

一切看起來似乎都很美好，誠然，當(dāng)燃油汽車仍然還有巨大市場潛在空間的時候，近兩年大眾確實還不需要為業(yè)績過分擔(dān)心，但隨著時間推移，消費者是否還會選擇大眾的電動化產(chǎn)品呢？或者換個說法，大眾是否對自己的戰(zhàn)略過分自信了呢？

目前可以看到以大眾為首的合資品牌在中國市場可是舉步維艱，純?nèi)加蛙嚤谎刍潄y的混動車擠壓，純電車就更不用多說，擺在眼前的問題是：大眾拿什么來保住市場份額？

歸根到底，激進(jìn)的新能源戰(zhàn)略讓大眾一步跨過了被視為過渡混動車市場，事實上，市場對于混動技術(shù)仍然有著巨大的需求空間，而更側(cè)重于智能化的純電車，大眾目前還是半吊子水平。

兩頭不到岸無疑讓大眾顯得非常尷尬，都說大象難轉(zhuǎn)身、巨輪難調(diào)頭，怎么感覺大眾是轉(zhuǎn)身調(diào)頭太快了呢？