中國海油油油品質對市場的影響—中國海油效益如何
原標題：受益石油量價齊升，中國海油2022年盈利1400億，“壕分”股東690億港幣
我在廣闊的海洋里挖呀挖，每天挖4個小目標。
作者 | 木盒
編輯 | 小白
在我國，石油行業中有些上市公司是繞不過去的存在：
（1）三桶油：中國海油、中國石油、中國石化；
（2）上游的油服行業：中海油服、中油工程、石化油服；
（3）下游的石油煉化：榮盛石化、恒力石化、桐昆股份。
中國海油此前風云君已經做過分析，這次做一個最新的跟蹤和補充之前沒講的內容。
（市值風云APP）
老王曾說過著名的一句話：先定一個能達到的小目標，比如說我先掙它一個億。
一個億的小目標，對普通人來說幾乎不可能，對小公司來說很難，但對中國海油來說，難度看起來并不大。
2022年中國海油的業績保持高速增長：
（1）營業收入為4222億，同比增長72%；
（2）歸母凈利潤為1417億，同比增長102%；
（3）扣非凈利潤為1402億，同比增長106%，平均每天3.9億。
（2022年年報）
這業績實在太優秀了，其中扣非凈利潤比營業收入增長還多，主要原因是毛利率提高同時凈利率提高更多。
（市值風云整理）
伴隨毛利率、凈利率的提升，中國海油2021年和2022年的業績突飛猛進：
（1）營業收入從2020年1554億增長到了2022年的4222億；
（2）扣非凈利潤從2020年的214億增長到了2022年的1403億。
（市值風云整理）
2022年扣非ROE（攤薄）居然高達23.49%！
分紅方面，中國海油早在2021年10月26日的股東特別大會上就審議通過了：
（1）2022年-2024年，全年股利支付率預計將不低于40%！
（2）無論經營表現如何，2022年-2024年全年股息絕對不低于0.7港元/股！
并且一年分紅2次：2022年中期分紅了0.7港元，2022年12月預計派發0.75，股息合計1.45港元。
最終2022年分紅了690億港幣（約為609億人民幣），為歸母凈利潤的43%！
根據wind數據，2022年中海油港股股息率高達15.98%。
中國海油營業收入高速增長72%背后，是量價齊升。
（2022年年報）
2022年中國海油油氣凈產量約為623.8百萬桶油當量（69.4%來自中國），相當于170.9萬桶油當量/天，同比2021年增長了8.88%。
（2022年年報）
產量增速明顯低于營收增速，說明價格也在上漲：
（1）石油液體價格為96.59美元/桶，同比增長42%；
（2）天然氣價格為8.58美元/千立方英尺，同比增長為23%。
（中國海油平均實現價格）
不過原油價格上漲，也會下跌，2023年以來原油價格比2022年有所下降，5月底的價格是74美元/桶。
（布倫特原油期貨2303價格，wind）
2023年第1季度，布倫特原油期貨均價為82.16美元/桶，同比下降16.1%，雖然總凈產量163.9百萬桶油同比上升8.6%，但油氣銷售收入（742億）依然是同比下降9.9%。
（2023年第一季度凈產量）
但1季度中國海油還有非油氣收入，占比24%。
（此前非油氣銷售占比情況）
2023年1季度整體收入（油氣+非油氣）為977億，依然是同比增長7.5%的，但扣非凈利潤同比減少了7.45%。
（2023年1季度業績）
2023年1季度的毛利率和凈利率同比也有所下降。
最后，從產量數據來看，中國海油的產量以石油為主，占比78%，天然氣占比22%。
（2023年第一季度凈產量）
石油公司最核心的指標不只是當期產量和銷售收入，還有儲量，因為這決定未來的銷售收入。
2022年年底，中國海油儲量為6238.6百萬桶當量，其中國內儲量占比57.7%，海外儲量也不低，占比42.3%，說明中國海油已經是全球化的公司了。
（中國海油2022年儲量情況）
中國的儲量主要集中在渤海和南海，所以南海的穩定對中國海油至關重要。
（圖片來源：市值風云app用戶添磚加瓦8）
2022年中國海油的儲量壽命為10年，儲量替代率(國內年新增探明可采儲量/當年開采消耗儲量）為184%。
（市值風云整理）
儲量替代率意味著當年勘探新增的跟消耗的情況，一般要大于1才有新增儲量，所以越高越好，近五年中國海油儲量替代率是越來越高。
儲量的增加，是建立在勘探的基礎上，因此中國海油經營活動也是把勘探放在首位。
（2022年勘探取得的成果）
總勘探面積達24萬平方公里，其中國內占比88%。
（勘探區面積）
中國海油也有綠色能源業務，主要是海上風電，比如海南東方海上風電等項目，2022年完成了首個深遠海浮式風電平臺“海油觀瀾號”的浮體總裝。
此外還有油氣綠色生產，中國海油建成了中國海上首個碳封存示范工程在恩平油田群，渤中－墾利油田群岸電二期項目建成投用。
中國海油已經是全球化的石油公司了，海外儲量占比42.3%，中國儲量57.7%，主要集中在渤海和南海，儲量大概能開采10年，2023年1季度產量中石油和天然氣的比例大概是4:1。
2022年，中國海油的營業收入和凈利潤都同比快速增長，主要的原因既有油氣產量的增加，也有價格上漲的因素，后者影響更大。
2022年，中國海油兩次分紅且高達43%的分紅比率，使得股息率很高，港股股息率高達15.98%。
不過2023年以來油氣價格的下跌，中國海油1季度油氣收入和利潤出現下滑。
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