人民幣入籃在即 國(guó)際化進(jìn)程疾行

2016年10月1日，人民幣將正式加入國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子，這是人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的重要一頁，同時(shí)對(duì)于構(gòu)建公平合理的國(guó)際貨幣體系也有重要意義。

10月1日起，在國(guó)際貨幣基金組織關(guān)于官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成(COFER)的季度調(diào)查中，除美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、澳大利亞元和加拿大元之外，還將納入并單獨(dú)列出人民幣。數(shù)據(jù)將反映COFER報(bào)告經(jīng)濟(jì)體的全球人民幣持有情況，此變化將在2017年3月底公布的2016年第四季度調(diào)查中反映。單獨(dú)列出人民幣，表明國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)可以將其持有的用以滿足國(guó)際收支融資需求并以人民幣計(jì)價(jià)的對(duì)外資產(chǎn)記為官方儲(chǔ)備，這是人民幣國(guó)際化邁出的重要一步。

9月21日，國(guó)際貨幣基金組織召開媒體電話會(huì)議，國(guó)際貨幣基金組織金融部門主任安德魯·特威迪說，從10月1日起，人民幣將被認(rèn)可為“可自由使用貨幣”，這意味著人民幣將在國(guó)際貨幣基金組織有關(guān)交易中扮演核心角色。特威迪表示，人民幣進(jìn)入SDR是中國(guó)融入全球金融格局的重要里程碑，這認(rèn)可并加強(qiáng)了中國(guó)的改革承諾，也增加了SDR的吸引力，使得SDR更為多元、更具有代表性。

世行在中國(guó)發(fā)行SDR計(jì)價(jià)債券，已經(jīng)體現(xiàn)出人民幣在推動(dòng)SDR中的積極作用。8月31日，世界銀行在中國(guó)銀行間市場(chǎng)首次發(fā)行了SDR計(jì)價(jià)債券，發(fā)行規(guī)模為5億SDR，稱之為木蘭債。本次認(rèn)購(gòu)十分成功，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過2.5。據(jù)世界銀行提供的資料，約50份訂單來自銀行司庫(kù)(52.4%)、央行和主權(quán)機(jī)構(gòu)(29.2%)、證券公司和資產(chǎn)管理公司(12.4%)以及保險(xiǎn)公司(6%)。以后世界銀行還會(huì)在中國(guó)銀行間市場(chǎng)陸續(xù)發(fā)行SDR計(jì)價(jià)債券，中國(guó)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)也在醞釀發(fā)行SDR計(jì)價(jià)債券。

SDR籃子貨幣一開始有16種之多，但現(xiàn)在寥寥無幾。多年來，特別提款權(quán)仍不是一種實(shí)際交易貨幣，特別提款權(quán)計(jì)價(jià)債券的發(fā)行更是經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的沉悶期。這次發(fā)行打破了SDR債券市場(chǎng)30多年來的沉寂，是全球首次公募發(fā)行以SDR計(jì)價(jià)債券，也是世界銀行首次進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)銀行間市場(chǎng)發(fā)行債券融資。正如國(guó)際貨幣基金組織特威迪所言，人民幣的加入增加了SDR的吸引力，并使得SDR更為多元。

今年在杭州G20峰會(huì)上，關(guān)于擴(kuò)大SDR的使用也納入了領(lǐng)導(dǎo)人的討論議題。國(guó)際貨幣基金組織對(duì)媒體表示，該組織正在研究SDR在國(guó)際貨幣體系中的角色，將主要聚焦三個(gè)方面：官方SDR、市場(chǎng)SDR，以及SDR作為一個(gè)計(jì)價(jià)單位。未來六個(gè)月，國(guó)際貨幣基金組織的研究工作將圍繞這三方面展開。

在世行成功發(fā)行SDR計(jì)價(jià)債券后，中國(guó)人民銀行8月31日表示，下一步將繼續(xù)完善特別提款權(quán)計(jì)價(jià)債券的交易、結(jié)算等安排，不斷提高特別提款權(quán)計(jì)價(jià)債券流動(dòng)性，進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)債券市場(chǎng)的開放與發(fā)展。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝在發(fā)行儀式上表示，人民銀行將與國(guó)際社會(huì)一道，繼續(xù)配合國(guó)際貨幣基金組織，進(jìn)一步擴(kuò)大特別提款權(quán)的使用，提高各國(guó)市場(chǎng)主體對(duì)特別提款權(quán)產(chǎn)品的認(rèn)可度。同時(shí)，這次發(fā)行也正如國(guó)家開發(fā)銀行副行長(zhǎng)張旭光所言，將成為國(guó)開行與世行進(jìn)一步合作的契機(jī)，在擴(kuò)大SDR使用范圍的同時(shí)，將推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

對(duì)于努力走向國(guó)際化的人民幣來講，加入SDR是擴(kuò)大其影響的一個(gè)良好機(jī)遇。國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)的正面認(rèn)識(shí)將隨之增加，對(duì)人民幣的認(rèn)可度也將越來越高。國(guó)際貨幣基金組織總裁拉加德表示，人民幣納入SDR顯示了中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在開放。

此外，人民幣將是SDR籃子中唯一一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體貨幣，正如拉加德所言，這是國(guó)際貨幣體系改革的一個(gè)里程碑事件。可見，國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣加入SDR后的作為是有所期待的。專家們認(rèn)為，人民幣順利“入籃”，且權(quán)重僅次于美元和歐元，這反映了全球經(jīng)濟(jì)格局的變化，體現(xiàn)了崛起的新興經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際貨幣體系中話語權(quán)的上升，是對(duì)國(guó)際社會(huì)要求改革國(guó)際貨幣體系的回應(yīng)。

與此同時(shí)，人民幣離國(guó)際化目標(biāo)越近，市場(chǎng)壓力也會(huì)越大，中國(guó)責(zé)任將會(huì)加重。特威迪表示，人民幣加入SDR籃子后，意味著人民幣享有儲(chǔ)備貨幣地位，同時(shí)中國(guó)政府也有責(zé)任在貨幣政策方面保持一致和協(xié)調(diào)的溝通。這些都是成為儲(chǔ)備貨幣后要負(fù)起的責(zé)任。

不僅是匯率改革，其他與人民幣國(guó)際化有關(guān)的進(jìn)程也有望持續(xù)加速。人民幣加入SDR并非只有象征意義。

隨著人民幣加入SDR籃子日期臨近，各界也對(duì)于未來人民幣匯率的走勢(shì)愈加關(guān)注。專家認(rèn)為，人民幣加入SDR籃子從本質(zhì)上并不會(huì)直接影響人民幣匯率升值或者貶值。人民幣的匯率波動(dòng)將更趨市場(chǎng)化，并體現(xiàn)外圍市場(chǎng)的波動(dòng)。(周武英)