融通基金楊博琳：成長(zhǎng)股或?qū)⒊蔀楹笫兄骰{(diào)

近期A股市場(chǎng)掀起了一波小反彈，上證指數(shù)于10月24日走出階段性高點(diǎn)3107.03點(diǎn)。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，反彈尚未結(jié)束，大盤正在有望沖擊3200點(diǎn)，但也有券商認(rèn)為市場(chǎng)的壓力因素逐漸逼近，11月單月最大解禁減持規(guī)模高達(dá)2337億。

市場(chǎng)分歧依舊。融通新區(qū)域新經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理?xiàng)畈┝照J(rèn)為，在貨幣政策保持相對(duì)寬松的狀態(tài)之下，成長(zhǎng)股將接棒價(jià)值股成為未來一段時(shí)間市場(chǎng)的主基調(diào)。

楊博琳表示，回頭看今年的市場(chǎng)行情，在經(jīng)歷過一月份的“熔斷”之后，以貴州茅臺(tái)為代表的一些價(jià)值股以及以索菲亞為代表的白馬成長(zhǎng)股走了出來，并創(chuàng)出了股價(jià)的歷史新高，全年以來股價(jià)漲幅實(shí)現(xiàn)了正收益，從板塊來看，食品飲料、煤炭、家電、銀行等板塊，年初至今是正收益，其余板塊均不同程度下跌，其中以傳媒與計(jì)算機(jī)板塊跌幅居前。

今年以來的行情，可以被稱作傳統(tǒng)價(jià)值股的“估值修復(fù)”或“價(jià)值回歸”，時(shí)至今日，融通新區(qū)域新經(jīng)理基金經(jīng)理?xiàng)畈┝照J(rèn)為，價(jià)值股的價(jià)值回歸回到了一個(gè)合理的區(qū)間，在整體經(jīng)濟(jì)L型增長(zhǎng)以及地產(chǎn)調(diào)控的大背景下，這類資產(chǎn)的整體盈利增速可能會(huì)趨緩。并且經(jīng)過了一年的股價(jià)上漲，背后意味著主流資金以及機(jī)構(gòu)配置比例的高企，在價(jià)值洼地被填平后，后續(xù)這類資產(chǎn)或許仍有上漲空間，但很難成為主基調(diào)，或許唯有創(chuàng)新能為市場(chǎng)注入新的活力。

楊博琳判斷，虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）或許將會(huì)是一個(gè)顛覆性的創(chuàng)新，VR在硬件以及內(nèi)容上或許都將帶來顛覆性的變化；汽車在下一個(gè)十年或許也會(huì)發(fā)生較大的變化，成為一個(gè)大件的“智能終端”，這其中蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)值得重視；新能源汽車不僅受政策大力支持，其業(yè)績(jī)也在高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)上很難找到如此高速增長(zhǎng)的行業(yè)，其中蘊(yùn)含著結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

總之，楊博琳看好以上述方向?yàn)榇淼某砷L(zhǎng)股將接棒價(jià)值股成為未來一段時(shí)間市場(chǎng)的主基調(diào)，當(dāng)然，這一切都基于未來貨幣政策依然保持相對(duì)寬松的狀態(tài)。流動(dòng)性歷來是科技股的殺手，從目前的情況來看，貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性較小，然后匯率的長(zhǎng)期貶值壓力，在近期房地產(chǎn)政策調(diào)控之后又凸顯了出來，因此，注意防范由此可能帶來的“黑天鵝事件”。