本報(bào)記者 周子勛

隨著政策“組合拳”效果不斷顯現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素正在積累，工業(yè)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)帶動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)明顯加快。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9月27日公布的工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益月度報(bào)告顯示，1-8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額46558.2億元，同比下降11.7%，降幅比1-7月份收窄3.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)由降轉(zhuǎn)增，同比增長(zhǎng)17.2%。

中國(guó)民生銀行研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任王靜文對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示，從量-價(jià)-利潤(rùn)率三要素來(lái)看，8月工業(yè)增加值增速加快，PPI降幅連續(xù)收窄，營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率有所反彈，加上基數(shù)效應(yīng)，共同推動(dòng)了工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的大幅反彈，漲幅較7月上升23.9個(gè)百分點(diǎn)，是今年以來(lái)首次轉(zhuǎn)正，繼續(xù)穩(wěn)步恢復(fù)。

多重因素帶動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)反彈

數(shù)據(jù)顯示，8月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.5%，較上月加快0.8個(gè)百分點(diǎn)。8月PPI同比下降3.0%，較上月收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)。1-8月，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)5.9%，增速年內(nèi)首次回升。1-8月工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率為5.52%，較1-7月上升0.13個(gè)百分點(diǎn)。

王靜文分析說(shuō)，1-8月工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率已經(jīng)升至今年以來(lái)最高水平，其中費(fèi)用和成本均較1-7月回落，擴(kuò)大了企業(yè)盈利空間。費(fèi)用方面，1-8月每百元營(yíng)收中的費(fèi)用由8.37元下降至8.33元，6月和8月兩次降息對(duì)融資成本下降發(fā)揮了積極作用。成本方面，每百元營(yíng)收中的成本由85.22元回落至85.17元，降至4月以來(lái)最低水平。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局指出，原材料為前期購(gòu)入，價(jià)格相對(duì)較低，有利于促進(jìn)企業(yè)單位成本下降，盈利空間擴(kuò)大。此外，基數(shù)回落也是本月利潤(rùn)增速反彈的原因之一。

從結(jié)構(gòu)看，三大門(mén)類(lèi)利潤(rùn)均有改善，制造業(yè)改善幅度最大。在王靜文看來(lái)，制造業(yè)中，上游的原材料制造明顯好轉(zhuǎn)，主要受中下游需求恢復(fù)和部分大宗商品價(jià)格持續(xù)回升影響，中游裝備制造在內(nèi)外需帶動(dòng)下也明顯反彈，下游消費(fèi)制造也有好轉(zhuǎn)，但幅度仍然偏弱。

數(shù)據(jù)顯示，1-8月，采礦業(yè)利潤(rùn)占比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)至19.1%，原材料制造上升0.5個(gè)百分點(diǎn)至15.7%，裝備制造占比提升0.7個(gè)百分點(diǎn)至35.2%，消費(fèi)制造利潤(rùn)占比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至19.6%，電熱氣水上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至10.0%。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所工業(yè)發(fā)展研究室主任鄧洲在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)指出，新能源汽車(chē)、集成電路近期出口增長(zhǎng)有偶然性的因素，但并不代表長(zhǎng)期趨勢(shì)。工業(yè)的“壓艙石”作用更多還是要體現(xiàn)在發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、工業(yè)和信息化融合，以及基礎(chǔ)工業(yè)做強(qiáng)方面。

工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅有望繼續(xù)收窄

“結(jié)合工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速降幅繼續(xù)收窄、產(chǎn)成品存貨增速回升看，目前企業(yè)或轉(zhuǎn)向主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段。”王靜文認(rèn)為，8月份各項(xiàng)政策落地顯效，經(jīng)濟(jì)筑底回升，企業(yè)盈利趨于好轉(zhuǎn)，信心得到提振，主動(dòng)回補(bǔ)庫(kù)存意愿上升，這將有利于帶動(dòng)下半年經(jīng)濟(jì)增速反彈。

值得關(guān)注的是，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款平均回收周期略有下降，資產(chǎn)負(fù)債率處于高位。其中私營(yíng)企業(yè)面臨的資金周轉(zhuǎn)壓力和資產(chǎn)負(fù)債壓力更為顯著。

王靜文介紹道，1-8月，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款平均回收期為63.5天，較1-7月份回落0.1天，自歷史最高水平小幅下降，顯示企業(yè)銷(xiāo)售和資金周轉(zhuǎn)情況略有改善。1-8月工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率仍為2014年11月以來(lái)最高水平。8月末，工業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)增速為6.6%，較7月末回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)資產(chǎn)擴(kuò)張意愿略有改善；總負(fù)債增速為7.0%，較7月末回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回升，近期貨幣政策寬松力度加大支持企業(yè)負(fù)債擴(kuò)張。分企業(yè)類(lèi)型來(lái)看，國(guó)有控股企業(yè)、股份制企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)分別為57.7%、58.4%和60.3%，外資企業(yè)上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至53.7%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，雖然工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)明顯加快，但累計(jì)利潤(rùn)降幅仍然較大。

展望下一階段，王靜文預(yù)計(jì)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅有望繼續(xù)收窄。PPI降幅持續(xù)收窄，價(jià)格因素將對(duì)工業(yè)利潤(rùn)形成支撐。受益于逆周期政策加力，加上企業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段，需求回暖將有助于生產(chǎn)加速。原材料成本壓力持續(xù)緩解，企業(yè)單位成本預(yù)計(jì)仍然保持在較低水平。不過(guò)也要看到，外需整體仍然偏弱，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)面臨較大不確定性，民企投資信心有待提振，這些都可能限制工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的回升空間。

工業(yè)發(fā)展有良好環(huán)境和堅(jiān)實(shí)支撐

“中央釋放的積極政策信號(hào)，將為更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的工業(yè)發(fā)展提供更良好的環(huán)境與更堅(jiān)實(shí)的支撐。”王靜文表示，近段時(shí)間以來(lái)，除了各項(xiàng)逆周期調(diào)節(jié)政策持續(xù)落地之外，國(guó)家對(duì)于新型工業(yè)化也有新的部署。9月20日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議深入分析了國(guó)內(nèi)外形勢(shì)變化以及我國(guó)新型工業(yè)化的階段性特征，強(qiáng)調(diào)要扎實(shí)做好各項(xiàng)重點(diǎn)工作，全面提高工業(yè)發(fā)展質(zhì)量、效益和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。9月22日-23日全國(guó)新型工業(yè)化推進(jìn)大會(huì)召開(kāi)，要求把建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)同發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)信息化等有機(jī)結(jié)合，為中國(guó)式現(xiàn)代化構(gòu)筑強(qiáng)大物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)。

鄧洲認(rèn)為，未來(lái)提高工業(yè)企業(yè)盈利水平需要著力抓好三件事情。一是增強(qiáng)信心，包括資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，加強(qiáng)民生兜底保障以刺激消費(fèi)，房地產(chǎn)作為帶動(dòng)效應(yīng)極強(qiáng)行業(yè)有序恢復(fù)，一些消費(fèi)刺激政策繼續(xù)實(shí)施等。二是增強(qiáng)基礎(chǔ)，包括基礎(chǔ)工業(yè)部門(mén)、基礎(chǔ)工業(yè)技術(shù)突破，基礎(chǔ)工藝、基礎(chǔ)軟件保障等。三是推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)融合、數(shù)字化綠色化方向。