北京時間8月1日凌晨2:00，美聯儲宣布降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至2.00%-2.25%，并宣布于8月1日結束縮表計劃，與此同時，近幾周以來，美債再次重挫下跌，被市場拋售，油價也開始從6月的低點止跌反彈。

稍早前，據路透社援引美國全國商業經濟協會發布的最新調查顯示，美國經濟2020年陷入衰退的可能性大幅上升至60%，而體現美國的多項關鍵數據也已經確認制造業陷入萎縮，這些數據正在加深投資者對美國經濟正在失去動力的擔憂，這一點在部分美債收益率曲線倒掛中得到了強調，經濟前景更加黯淡，市場目前正在全面反映美聯儲2020年年底前將降息三次，這是該周期的一個新的溫和極端。

而就在1日美聯儲宣布降息25個基點前，美聯儲宣布縮表計劃結束之后的于2019年10月再次購債，而以上這些最新跡象都在說明美聯儲將正式重啟QE（或變相的量化寬松），這就意味著向全球市場發出了一個最強的金錢流向信，這是自2015年12月開始的貨幣緊縮周期將提前結束的最清晰信號，而稍早前，美聯儲已經宣布，2019年9月份結束縮表，這就意味著向市場正式發出了一個最強貨幣轉向信號。

目前，美國國債實時鐘上顯示的聯邦債務赤字總額目前已經連跳三級超過22.5萬億美元，另據美國國會辦公室預測，2020財年美國政府財政赤字將達1.2萬億美元。

與此同時進行的是，美聯儲利用不同經濟周期的美元松緊貨幣政策，不斷稀釋著全球利差，而美國通過向全世界兜售美債，也轉嫁了美國每年近1萬億美元赤字的風險，而近半個多世紀，美國經濟正是通過“石油-美元-美債”這三者的循環，在全球獲取了大量的財富。

而這背后正是美國經濟已經實行了近70年的現代貨幣理論，這也意味著，自20世紀60年代初以來，美國就沒有過真正的預算盈余，因為MMT的本質就是制造更多的印鈔、更多的財政赤字和更多的債務。

事實上，美國經濟增長的核心邏輯就是債務規模增長的邊界，所以，從這個角度來說，美元可能已經把未來抵押給了美債，但現在，持有萬億美元美債的意義與往日已經不可同日而語，數據顯示，主要的美債債權人早已在放緩投資速度。

據美國財政部7月18日最新公布的國際資本流動報告，雖然，5月私人投資者對美債需求在增長，但具有國家背景的大型機構投資者卻在遠離，這些機構包括央行、外匯儲備管理機構及國家主權財富基金等在內的官方機構已經連續第9個月減持美債，期間總出售額近2160億美元。

其中，中國在今年3至5月共減持了207億美元的美債降至1.11萬億美元，且為兩年來最低，更長范圍來看，從2018年4月至2019年5月，持倉規模共下降了890億美元，而新興市場國家在大幅度的減持美債的同時，也正以50多年來未曾見過速度在囤積黃金，并擴大外匯儲備資產的多樣化。

俄羅斯則在近10個月內清倉式的減持了831億美債，減比高達93%并置換黃金，另外，截止4月的大半年以來，日本、加拿大、法國、沙特、英國和愛爾蘭等美國經濟盟友所持美債也均不同程度的開始減持。我們在上月提及，日本曾在4月時減持了141億美元，為去年2月以來最大出售規模，日本似乎正在“接盤”。

但是，我們也注意到，日本在前幾個月拋售美債和出售美元證券資產后，部分又購買非美元債務似乎也表明，資本流動可能并不是我們想象的那樣逐步向美國流動。另外，亞歐主要央行的貨幣政策立場更趨鴿派，甚至有分析認為，發達國家降息潮可能已經來了。我們注意到，今年以來，印度、埃及、馬來西亞、新西蘭、菲律賓、澳大利亞、韓國、印尼、烏克蘭、南非、土耳其、俄羅斯這12國的央行都紛紛開啟了降息模式。

這在美國陷入衰退背景下，使得部分從發達市場和新興市場房地產和債券市場撤出的資金流入中國，而部分從加拿大、澳大利亞和美國等房產市場撤出的聰明資金卻在強勁流入中國市場，料將吸引約1.2萬億美元資金在未來五年流入中國規模達13萬億美元的債市，因中國維持了人民幣的高價值。

而這對美國這個以借債發展經濟的國家來說，如果世界主要央行開始持續拋售美債，這無疑會動搖其經濟復蘇的根本邏輯，也將沖擊美元的儲備份額及貨幣地位，當然，這也會進一步加快美聯儲降息的步伐，更需要持續不斷的引導美元回流來對沖22.5萬億美元債務赤字的風險。

而以上這些數據更使得美國經濟衰退論迅速占據了全球新聞的頭條，彭博社稱，令人失望的就業和制造數據報告表明，由美國碎片化的經濟政策引發的不確定性正開始給美國帶來更大的損失，因為，今天，美國的負債行為是一種戰略性的負債，且美國對這些債權投資者資本的依賴還在不斷地增強的現實，使得這種負債使美國在面對它的主要債權人時顯得有些脆弱不堪。

與此同時進行的是，據世界黃金協會最新報告表示，從美債賣出的部分資金有相當的數量流入了黃金等戰略資產中，截止6月底，全球央行的黃金凈購買量為247.3噸，同比增長73%，俄羅斯、中國、土耳其和哈薩克斯坦為全球四大黃金購買商，對此，美國金融網站Zerohedge分析稱，中國在大幅拋售美債的同時，也正在打破沉默持續發出的黃金信號或是對上世紀70年代以來美元錨定美債時代提前結束的明確信號。

此時，如果包括中國在內的債權人一旦大幅拋出美債，勢必造成其它債主的跟進，產生足以壓垮美國債券價格的連鎖反應，最終使得美國國債收益率急速上升，造成美國財政困境，進而引爆美國的債務危機，與此同時，美元的信用也會進一步下降。

對此，First Mining Gold的董事長試圖為我們做了最好的解釋，他稱，我確信，當世界真正需要解決美國經濟超過22.5萬億美元的債務赤字風險時，金融市場重置可能將會發生，可能會與黃金掛鉤。這似乎也解釋了多國央行為何會在2018年要加速增持黃金，因為他們可能知道幾年后世界市場會發生什么，而黃金相對于債務來說，它的美麗和價值在于它永遠不會出現價值損失或違約。（完）

BWC中文網原創作品，本文不得以任何形式摘編、轉載或轉化視頻、音頻等，違者必究。