金融穩(wěn)定目標(biāo)有哪些—金融穩(wěn)定目標(biāo)有哪些方面

原標(biāo)題：首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家：應(yīng)如何看待經(jīng)濟(jì)不確定性對可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)造成的影響？

來源：世界經(jīng)濟(jì)論壇

今年，距離實(shí)現(xiàn)2030年可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)期限剛好過半。圖片來源：Avijit Ghosh/Climate Visuals

文 / Spencer Feingold 世界經(jīng)濟(jì)論壇數(shù)字編輯

• 可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)原定于2030年全部實(shí)現(xiàn)，但全球危機(jī)減緩了這一進(jìn)程。
• 世界經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布的《首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家展望》報(bào)告強(qiáng)調(diào)了目前全球發(fā)展所面臨的挑戰(zhàn)。
• 我們咨詢了五位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，獲得了關(guān)于政府和企業(yè)應(yīng)如何合作以推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的寶貴建議。

今年，距離實(shí)現(xiàn)2030年可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)期限剛好過半。正如聯(lián)合國自己指出的那樣，由于復(fù)雜的地緣政治和地緣經(jīng)濟(jì)問題，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)進(jìn)展持續(xù)受到阻礙，世界離實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)“還差得很遠(yuǎn)”。

2023年9月18日至22日，世界經(jīng)濟(jì)論壇于紐約舉行了本年度的可持續(xù)發(fā)展影響力會(huì)議。在會(huì)議召開前夕，論壇發(fā)布的最新《首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家展望》報(bào)告對當(dāng)前全球發(fā)展軌跡表達(dá)了略為悲觀的態(tài)度。

大多數(shù)接受調(diào)查的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的未來進(jìn)程，將很大程度受到地緣政治緊張局勢（74%）和金融環(huán)境收緊（59%）的阻礙。

鑒于全球發(fā)展的黯淡前景，我們邀請了五位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家分享他們對于金融環(huán)境趨緊將如何影響全球發(fā)展的看法，并對如何促進(jìn)政府和企業(yè)的合作以應(yīng)對發(fā)展挑戰(zhàn)提出了寶貴的建議。

以下是他們的回答：

未來幾年，金融環(huán)境趨緊將會(huì)如何影響全球發(fā)展進(jìn)程?

“盡管最近為了應(yīng)對持續(xù)的通貨膨脹，出現(xiàn)了最集中的加息周期。美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)多次大幅加息的做法尤為引人注目。然而，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)超出了所有人的預(yù)期。緊縮的金融環(huán)境抑制了增長的勢頭，也增加了波動(dòng)性。幸運(yùn)的是，整體經(jīng)濟(jì)狀況或?qū)⒗^續(xù)展現(xiàn)韌性。這在很大程度上歸因于疫情后服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域需求的持續(xù)井噴，以及主流觀點(diǎn)越來越認(rèn)可技術(shù)、創(chuàng)新、數(shù)字化、清潔能源及可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中所能發(fā)揮的重要作用。因此，重大的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變正在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域廣泛展開，這將為投資和經(jīng)濟(jì)增長打開新的局面。

“然而，我們也觀察到一些不太好的現(xiàn)象。比如，利率的持續(xù)上升或在更長時(shí)間內(nèi)保持在高位，甚至兩者同時(shí)發(fā)生的話，勢必會(huì)給釋放這些新趨勢的潛能帶來挑戰(zhàn)。最近金融環(huán)境始終高壓，因此而發(fā)生的負(fù)面事件也提醒人們，金融環(huán)境的收緊可能會(huì)導(dǎo)致央行政策與金融穩(wěn)定目標(biāo)之間的緊張關(guān)系，并引發(fā)令人意外的負(fù)面后果。”

“金融環(huán)境收緊究竟會(huì)帶來什么樣的影響，將取決于它們與經(jīng)濟(jì)增長前景和公共財(cái)政壓力的相互作用。鑒于目前公共債務(wù)處于歷史高位，如果利率也保持歷史高位，增長前景或?qū)⒊掷m(xù)低迷，這將意味著更高的償債成本。此外，由于目前許多國家都面臨人口老齡化的問題，與老年人相關(guān)的養(yǎng)老金和醫(yī)療保健支出等支出預(yù)計(jì)會(huì)增加。盡管最近美國也有證據(jù)表明，近年來至少有一些醫(yī)療保健支出趨于平緩，但這項(xiàng)支出仍不可小覷。并且，鑒于持地緣政治局勢持續(xù)緊張，國防支出需求勢必增加。加快減緩和適應(yīng)氣候變化的投資也十分重要，這也將進(jìn)一步給公共財(cái)政帶來壓力。

“這一困境將使全球發(fā)展面臨至少三個(gè)挑戰(zhàn)。首先，獲得足以支持可持續(xù)轉(zhuǎn)型的投資可能會(huì)更加困難。然而，這對奠定未來可持續(xù)增長的基礎(chǔ)至關(guān)重要。其次，金融環(huán)境收緊將減少能夠投資于人的財(cái)政空間，而這恰恰又是保持未來公平繁榮的另一個(gè)基礎(chǔ)。同時(shí)，這也是部分低收入經(jīng)濟(jì)體特別關(guān)注的問題。因?yàn)樵诓糠指呤杖虢?jīng)濟(jì)體加息的溢出效應(yīng)下，這些經(jīng)濟(jì)體的償債成本已經(jīng)增加至與衛(wèi)生和教育領(lǐng)域的支出相當(dāng)了。第三，應(yīng)對像新冠疫情這樣的突發(fā)緊急情況的財(cái)政空間將會(huì)減少。然而隨著氣候變化影響進(jìn)一步惡化，我們對未知緊急情況沒有提前準(zhǔn)備，這也是一件很可怕的事情。”

“在利率上升的環(huán)境下，在全球發(fā)展中取得進(jìn)展將變得更具挑戰(zhàn)性。較高的利率降低了未來利潤的現(xiàn)值，也同時(shí)降低了高風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)新項(xiàng)目對私人投資者的吸引力，因此公共部門可能需要更多地分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。緊縮的金融環(huán)境也使得出臺(tái)可靠的宏觀經(jīng)濟(jì)政策更加重要。因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)框架較弱的新興市場可能難以獲得進(jìn)入金融市場的機(jī)會(huì)，并因此缺乏支持其綠色和包容性增長所需的資金。在這種情況下，外部援助至關(guān)重要，尤其是在這還能夠同時(shí)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施的情況下。”

“全球緊縮對于各個(gè)經(jīng)濟(jì)體的影響可能不太一致。例如在發(fā)達(dá)市場中，那些貸款期限更短、以浮動(dòng)利率為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)體同那些固定利率抵押貸款更為普遍的經(jīng)濟(jì)體之間就存在很大的差異。前者往往面臨更快的貨幣政策緊縮傳導(dǎo)，其中一些已然因此陷入衰退。而后者則面臨更長的政策傳導(dǎo)滯后，因?yàn)楣潭ɡ实盅嘿J款的重置速度很慢。盡管后者可能具有更強(qiáng)的短期韌性，但最終結(jié)果的不確定性更大，過度緊縮的危險(xiǎn)也難以消除。

“由于國際資本市場準(zhǔn)入受限，撒哈拉以南非洲地區(qū)評級較低的主權(quán)國家受到了沉重打擊。全球緊縮意味著不可避免的融資壓力，各國往往因此需要削減財(cái)政開支。在極端情況下，加納和贊比亞等經(jīng)濟(jì)體甚至被迫進(jìn)行正式的債務(wù)重組。然而，即使困難重重，隨著主權(quán)國家采取措施提高整體信用，改革仍在持續(xù)進(jìn)行。在撒哈拉以南非洲地區(qū)，尼日利亞表現(xiàn)得最為明顯。尼日利亞的新政府正在試圖解決急需的燃料和外匯補(bǔ)貼改革問題。誠然，尼日利亞仍需要進(jìn)一步出臺(tái)明確鞏固改革成果的措施，但不可否認(rèn)，他們現(xiàn)在所有的努力都是朝著正確方向邁出的重要步驟。

“其他撒哈拉以南非洲國家也在推行著強(qiáng)有力的改革。肯尼亞便是一個(gè)例子。在那里，政府正在推行能夠長期實(shí)行的財(cái)政收入措施。在南非，越來越多私營發(fā)電項(xiàng)目拔地而起。這給南非人們帶來了希望。他們相信，電力部門發(fā)電量不足的問題或許在明年就能夠得到最終解決。”

“未來幾年，緊縮的金融環(huán)境可能會(huì)減緩全球發(fā)展的進(jìn)程。隨著利率和融資成本都不斷上升，發(fā)展中國家可能難以為關(guān)鍵的基礎(chǔ)設(shè)施和人力資本投資提供資金。例如，拉丁美洲和國家的利息支出已經(jīng)占全國財(cái)政收入的近12%，而對于較為發(fā)達(dá)的七國集團(tuán)國家來說，這一比例僅為5.2%。毫無疑問，這種巨大的差距可能會(huì)阻礙減貧進(jìn)展和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長。

“顯然，金融環(huán)境緊縮的影響將因國而異。那些財(cái)政和外部狀況較好的國家將更有能力維持支出。多邊機(jī)構(gòu)的支持對于緩解對最弱勢國家受到緊縮的影響至關(guān)重要。通過精心校準(zhǔn)財(cái)政和貨幣政策，并根據(jù)實(shí)際情況及時(shí)作出調(diào)整，這些國家可以平穩(wěn)渡過難關(guān)。然而，如果金融環(huán)境收緊得過于突然，來之不易的成果便極有可能化為烏有。”

政府和企業(yè)應(yīng)如何合作，在應(yīng)對發(fā)展挑戰(zhàn)方面取得進(jìn)展?

“自2020年以來，全球經(jīng)濟(jì)快速結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變所帶來的變化之多，達(dá)到了近幾十年來的頂峰。對于政府和企業(yè)來說，在應(yīng)對重塑中的貿(mào)易和投資流動(dòng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系及政治關(guān)系的全球力量格局時(shí)，需要采取更有戰(zhàn)略眼光的合作方法。

“關(guān)鍵是建立聯(lián)合的參照標(biāo)準(zhǔn)，以共同評估和管理許多系統(tǒng)性大趨勢的影響。這樣，就能夠讓全世界通過共同努力來克服巨大挑戰(zhàn)，并從機(jī)遇中受益。例如，應(yīng)對氣候變化對環(huán)境、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的影響需要使社會(huì)所有領(lǐng)域都發(fā)生巨大轉(zhuǎn)型。要實(shí)現(xiàn)雄心勃勃的脫碳目標(biāo)，就需要社會(huì)各界都采取自信勇敢的方法，需要政府和企業(yè)共同努力克服困難，以取得有意義的進(jìn)展。”

“現(xiàn)在棘手的事情并不是我們不知道要做什么，而是我們并不知道如何去做。例如，我們知道逐步取消化石燃料補(bǔ)貼將使財(cái)政負(fù)擔(dān)減弱，能夠進(jìn)一步激勵(lì)勞動(dòng)密集型投資和遠(yuǎn)離化石燃料密集型生產(chǎn)，并有助于減緩氣候變化和減少污染。但是，因?yàn)檫@種補(bǔ)貼是遞減的，諸如此類的社會(huì)理想成果并不是平等分享的。因此，很難說服從現(xiàn)狀中受益的企業(yè)和政府，這些措施的實(shí)際推行自然阻力重重。

“此外，許多國家的政治兩極分化程度很高，而且往往還因?yàn)樾枰S持利益分配現(xiàn)狀，導(dǎo)致分化程度持續(xù)加劇。這使得制定和實(shí)施有可能應(yīng)對全球發(fā)展挑戰(zhàn)的政策變得更加困難。因此，政府和企業(yè)的首要任務(wù)是創(chuàng)造能夠緩解這種兩極分化的環(huán)境。”

“更嚴(yán)格的融資條件不會(huì)從根本上改變確保經(jīng)濟(jì)快速增長和環(huán)境友好型所需的政策組合。在短期內(nèi)，這一組合包括與支持綠色產(chǎn)業(yè)和具有明顯環(huán)境效益的勞動(dòng)密集型項(xiàng)目相關(guān)的政策，如改造建筑或回收塑料等。從中期來看，對能源和污染進(jìn)行適當(dāng)定價(jià)，對于支持私營部門以綠色增長的方式配置資本和勞動(dòng)力至關(guān)重要。從長期來看，政府需要加強(qiáng)創(chuàng)新激勵(lì)，充分釋放私營部門的巨大創(chuàng)造性潛力。”

“進(jìn)一步應(yīng)對全球發(fā)展挑戰(zhàn)，需要政府和企業(yè)之間的協(xié)調(diào)行動(dòng)。這對拉丁美洲和國家尤為重要。因?yàn)樵摰貐^(qū)長期存在的社會(huì)、財(cái)政和經(jīng)濟(jì)增長等方面的挑戰(zhàn)已經(jīng)加劇，這對政府的紀(jì)律和創(chuàng)造力提出了更高的要求，要求其以有利于短期和長期未來的方式發(fā)展。

“在這種背景下，私營部門必須在應(yīng)對所有關(guān)鍵發(fā)展挑戰(zhàn)的過程中都發(fā)揮關(guān)鍵作用。各國政府應(yīng)營造有利的政策環(huán)境，維護(hù)好社會(huì)和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)，并鼓勵(lì)私營部門積極尋求相應(yīng)的解決措施。在大規(guī)模提供商品和服務(wù)方面，企業(yè)可以帶來資金、創(chuàng)新和專業(yè)知識(shí)。而公私合作通過將政府優(yōu)先事項(xiàng)與商業(yè)激勵(lì)措施相結(jié)合，可以加速醫(yī)療、教育、普惠金融和氣候適應(yīng)等領(lǐng)域的進(jìn)展。成功的公私合作伙伴關(guān)系需要雙方建立互信，就目標(biāo)設(shè)定和責(zé)任分配達(dá)成一致，共同設(shè)計(jì)干預(yù)措施并監(jiān)測后續(xù)影響。當(dāng)政府和企業(yè)的領(lǐng)袖對未來有一個(gè)清晰和前瞻性的愿景，并在強(qiáng)有力的原則指導(dǎo)下，他們合作的方式便有可能產(chǎn)生雙贏的結(jié)果：既有利于企業(yè)獲得更大的經(jīng)濟(jì)利益，又有利于政府實(shí)現(xiàn)更大的社會(huì)目標(biāo)。”