十四五規劃12個重點項目_十四五規劃12個重點項目區域發展

來源： 鐘正生經濟分析

平安首經團隊：鐘正生/張璐(鐘正生為中國首席經濟學家論壇理事，平安證券首席經濟學家，研究所所長)

核心摘要

近年來，重大項目在經濟工作、財政政策等定調中被頻繁提及，其在我國經濟增長中發揮的作用也愈益突出，成為宏觀經濟研究中不可逾越的內容。本文對“十三五”規劃、“十四五”規劃、以及近年來各省份重大項目進行梳理總結，研究結論如下：

1、重大項目在資金、用地、能耗等方面均具有一定優勢，為其建設提供了更高保障。近年來財政政策執行報告中不斷出現“保障重大項目建設資金”等表述。以寧夏為例，2021年寧夏自治區重大項目資金來源中，社會民生類項目的財政相關資金占比超過80%，基建重大項目中財政相關資金占比接近三成，而產業類的資金來源基本均為銀行貸款和企業自籌。

2、2020年以來，省級重大項目年度計劃投資額加速增長。2021年我們統計的15個省份重大項目計劃有6958個項目，較去年增長16.5%，為近年來最多。分類看，產業類項目在項目總數中的占比穩定在50%以上；民生、社會、環保、新型城鎮化等類型項目數量占比由2016年的15.6%提升至2021年的18.0%；而基建類項目數量占比下降。“十四五”省級重大項目類型發生明顯變化。產業項目方面，先進制造業仍是“主角”，創新平臺、創新載體嶄露頭角；基建項目方面，交通類項目占比近半，新基建異軍突起；民生項目方面，教育、醫療受重視（合計占比超過50%），保障房、老舊小區改造、鄉村振興也有涉及。

3、地區重大項目的增長和結構，與其所處的經濟發展階段相聯系。中部省份重大項目投資額增長較快、東部次之、西部則未有明顯增長。但重大項目年度計劃投資額對于西部省份投資的引導、支撐能力更強。中部地區更加傾向產業類項目，西部地區則基建類項目數量占比更高。

4、新冠疫情沖擊后重大項目對于基建投資的托底作用明顯增強。1）重大項目投資在固定資產投資和基建投資中占比較高，且比較穩定。我們估算，2016年以來，重大項目年度計劃投資額占18個省當年固定資產投資（不含地產）的比例在11%左右，占基建投資的比例在20%-25%。2）重大項目計劃投資額增長加快。截至今年9月，我國固定資產投資完成額累計同比為7.3%，基建投資累計同比僅為1.52%，而2021年可比口徑下，省級政府重大項目年度計劃投資完成額同比增長12.7%。3）重大項目完成進度快于往年。根據部分省份發布的本年度重大項目進展狀況，今年1-8月四川、山東、廣東、貴州四省重大項目平均投資完成率為82.4%，1-7月河南、甘肅、湖南、江西、陜西五省重大項目平均投資完成率為73.6%。而對比2020和2019年有數據發布的可比口徑情況，今年完成進度較2020年同期平均提高了6.2%、較2019年同期平均提高了13%。

5、四季度在重大項目加快開工和專項債錯位發行的加持下，基建相關投資有望筑底回升。1）四季度部分國家級、省級重大項目加快開工。進入四季度以來，已有河南、湖南、四川等多個省份集中開工本地重大項目。據找鋼網統計，今年9月全國共有23個省份開工重大項目6646個，環比增加206%，總投資額3.99萬億元，環比增加115%。2）四季度專項債的錯位發行將對基建投資起到有力支撐。我們估算，四季度專項債發行將拉動基建投資比去年同期多增長2.76%。

2021年7月30日，中央政治局會議強調要“加快推進‘十四五’規劃重大工程項目建設”，作為穩增長的一個重要抓手。近年來重大項目在經濟工作、財政政策等定調中被頻繁提及，其在經濟增長中發揮的作用也愈益突出，成為宏觀經濟研究中不可逾越的內容。本文對“十三五”規劃、“十四五”規劃、以及近年來各省份重大項目進行梳理總結，研究探討了以下層面的問題：1、“重大項目”的運行機制與特點；2、“十四五”國家重大項目的方向轉變；3、地方重大項目的變化趨勢與地區差異；4、“十四五”重大項目與基建投資的關系。

一

“重大項目”的運行機制與特點

1.1 重大項目的運行機制

重大項目（或稱重點項目、重點工程等）一般來說是指與國家重大戰略、重大規劃、重大政策緊密銜接，投資規模較大，建設周期較長，且對調結構、穩投資、促增長具有重要作用的工程項目。中央在每個五年規劃中提出未來五年國家級的重大項目，涵蓋科技、產業、文化、基建、社會、民生等多個領域。“十三五”期間，我國共規劃了23類、165個具有代表性的重大工程項目，“十四五”規劃中同樣提出了一批聚焦新發展階段的重大工程項目（圖表1）。

在國家的五年計劃及重大工程項目發布后，各地會根據自身情況每年出臺相應的重大項目規劃。一般在前一年的四季度，各地政府會組織本地重大項目統一報送，經過當地發改委的篩選后，在當年3月的兩會上統一公布當年的重大項目名單。與國家重大項目相比，各級政府出臺的重大項目規劃范圍更廣、更加具體，也更具地方特色，是國家五年規劃重大項目的實現載體。

從銜接方式上看，五年規劃中的國家級重大項目落實到地方重大項目可分為兩種方式：一種是，五年規劃中指明了未來的發展方向，各級政府以具體重大項目的形式進行建設。如“十四五”規劃中“制造業核心競爭力專欄”提出了8項制造業重大項目，這些項目指明了未來五年國內制造業的發展方向，地方政府進而通過具體項目發展相關產業。另一種是，五年規劃中提出了具體的建設內容，地方政府各自“認領”推進。如“十四五”規劃中的“交通強國建設工程”提出了多段鐵路、公路建設任務，地方政府根據行政區劃分別進行相應建設，同時中央也會從資金等方面給予一定支持（如中央預算內資金等）。

1.2 重大項目的優勢特征

與一般固定資產投資項目不同的是，重大項目在資金、用地、能源等方面均具有一定優勢，為其建設提供了保障。

1）資金方面，重大項目資金來源更廣，財政相關資金占比更高。重大項目資金來源包括中央預算內資金、地方專項債資金、社會資本等多個渠道。近年來，財政政策執行報告中不斷出現“保障重大項目建設資金”等表述。2019年印發的《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》指出，“對沒有收益的重大項目，通過統籌財政預算資金和地方政府一般債券予以支持。對有一定收益且收益全部屬于政府性基金收入的重大項目，由地方政府發行專項債券融資；收益兼有政府性基金收入和其他經營性專項收入（以下簡稱專項收入，包括交通票款收入等），且償還專項債券本息后仍有剩余專項收入的重大項目，可以由有關企業法人項目單位（以下簡稱項目單位）根據剩余專項收入情況向金融機構市場化融資。”

細分來看，基建項目、民生項目由于外部性較強，投資的直接回報率較低，更多依賴財政相關資金；產業類項目自身具備一定“造血能力”，企業自籌資金占比較高，也更容易獲得銀行貸款的支持。以寧夏為例，2021年寧夏自治區重大項目資金來源中，基建重大項目中財政相關資金占比接近三成（圖表2），而產業類重大項目資金來源基本均為銀行貸款及企業自籌（圖表3），社會民生類項目的財政相關資金占比超過80%（圖表4）。

2）用地方面，近年來包括廣東、四川、新疆等多地均出臺了相關政策保障重大項目用地。如2019年四川省出臺的《關于加強重大項目用地保障工作的通知》提出，將通過預留規劃空間、用地預報等措施，加強重大項目用地保障（圖表5）。

3）能源方面，即使在能耗雙控政策日趨嚴格的當下，重大項目也獲得了較強支持。今年9月國家發改委制定的《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》中明確表示，“由黨中央、國務院批準建設且在五年規劃當期投產達產的有關重大項目，經綜合考慮全國能耗雙控目標，并報國務院備案后，在年度和五年規劃當期能耗雙控考核中對項目能耗量實行減免。通過統籌國家重大項目和能耗雙控政策，增強政策之間的協同性，保障重大項目順利實施。”

從投資額來看，交通、能源等基建類項目規模較大，單個項目投資額較多；工業類項目次之；服務業項目以人力資本投入為主，固定資本投入較少，社會民生類項目也是如此（圖表6、圖表7）。

二

“十四五”重大項目的方向轉變

“十四五”時期我國步入新發展階段，面對不同以往的機遇和挑戰。因此，“十四五”規劃的重大工程項目的方向發生轉變，不僅體現了高質量發展的新理念，也指明了我國在科技創新、產業體系、基礎設施等方面的發展目標。

科技創新方面，更加注重重大科技創新平臺、科技基礎設施的作用。“十三五”規劃中提出了“科技創新2030”重大項目，包含重大科技項目6項、重大工程9項，均包含具體的項目方向和內容。而在“十四五”規劃中，科技創新方面提出了戰略導向型、應用支撐型、前瞻引領型、民生改善型四類國家重大科技基礎設施項目，并且指出要“適度超前布局國家重大科技基礎設施，提高共享水平和使用效率”，更加注重基礎研究、創新平臺對于科技發展的引領作用。

產業體系方面，更加強調“數字經濟產業”及其應用。與“十三五”規劃相比，“十四五”規劃對于高端裝備、新材料、新能源汽車等戰略性新興產業的重大項目變動不大，但以“數字化”這一范圍更廣、更深的概念取代了“信息化”。具體來看，更加強調發展以云計算、大數據、物聯網、人工智能等為代表的數字經濟產業，并推動這些產業應用到交通、能源、醫療、教育等具體場景之中，可以將其視作“互聯網+”行動的升級版。

基礎設施方面，與“十三五”規劃相比，“十四五”規劃對于基礎設施及相應重大項目的發展方向、定位、目標均有較大改變。“十三五”規劃對于基礎設施的規劃是“拓展基礎設施建設空間，加快完善安全高效、智能綠色、互聯互通的現代基礎設施網絡，更好發揮對經濟社會發展的支撐引領作用”。而在“十四五”規劃中，相應表述變為“統籌推進傳統基礎設施和新型基礎設施建設，打造系統完備、高效實用、智能綠色、安全可靠的現代化基礎設施體系。”從發展方向上看，“十四五”規劃將新型基礎設施項目與傳統基礎設施項目并列，首次將其作為交通、能源、水利三大傳統領域之外的基礎設施“第四極”；從定位上看，“十四五”規劃淡化了基礎設施對于經濟發展的支撐引領作用，更加注重基礎設施的“系統完備”；從目標上看，“十四五”規劃中都市圈軌道交通、高速公路、現代化機場、能源等幾項關鍵的傳統基礎設施指標較“十三五”規劃均持平或有所下降（圖表8）。

隨著我國傳統基礎設施體系的不斷完善，“十四五”期間以交通、能源、水利為代表的傳統基礎設施建設對投資的拉動將會逐步降低，而以5G基建、特高壓、工業互聯網等領域為代表的新型基礎設施將逐步開始發力。今年9月22日召開的國務院常務會議上審議通過了《“十四五”新型基礎設施建設規劃》，指出“十四五”時期要科學布局和推進建設以絡為基礎、技術創新為驅動的新型基礎設施。根據中國信息通信研究院估計，“十四五”期間新基建相關投資總額將達到10.6萬億，占到同期我國基礎設施投資總額的10%以上。

三

地方重大項目的變化趨勢與地區差異

一般來說，各省發改委在公布當年本省重大項目清單時，也會同步公布重大項目的投資情況，主要包括本省重大項目清單的總計劃投資額，以及本年度計劃投資額（包括新開工項目在本年度的投資額，以及前幾年未完工重大項目續建時產生的投資額），部分省份還會公布每個項目的總投資額、本年度計劃投資額、資金來源等。本文對2016年以來的省級重大項目年度計劃投資額、項目數量分布情況等進行了梳理，并對地方重大項目的變化趨勢及地區差異進行分析。

3.1 “十三五”以來地方重大項目演進趨勢

“十三五”以來，地方重大項目年度計劃投資額增速呈現出“U型”走勢（圖表9）。出于數據可比性，我們收集了18個省份近年來的重大項目年度計劃投資額。2015年至2020年，這18個省份的年度計劃投資總額由5.05萬億增加至6.63萬億，年均復合增速約為5.6%。這與“十三五”期間固定資產投資5.9%的年均復合增速接近，但明顯低于同期7.7%的基建投資年均復合增速。

具體來看，“十三五”規劃開局的2016年以及之后的2017年，重大項目的年度計劃投資額增長較快，但在2018年、2019年出現了下滑，2020年開始重新回升。這可能是由于，在五年計劃的前期，各地政府傾向于加大投資力度，并集中規劃建設一批重點新開工項目。2018年開始，地方政府債務監管強化，對重大項目投資產生了一定影響。地方政府舉債愈發困難，其在制定重大項目計劃時也愈發謹慎，其中湖南、海南、重慶受到的影響最大（圖表10）。2020年以來，隨著中美經貿沖突加劇，高質量發展的定位不斷提高，且新冠疫情也使得穩增長的壓力加大，重大項目投資額開始重新加速增長。不過，項目類型較之前發生了明顯變化，如上海近年來更加注重科技產業發展，相關的重大項目數量迅速增長（圖表11）。

除年度計劃投資額外，大多數省份也會公布當年的各類重大項目清單。相比于計劃投資額，具有詳細分類的項目數量為我們提供了更詳細的信息。為此，我們收集了持續公布重大項目清單的15個省份，并按照基建（包含交通、能源、水利及新基建等）、產業（包含創新中心、先進制造業、戰略性新興產業、現代服務業等）以及民生等（主要包含社會民生、鄉村振興以及部分具備民生屬性的環保、新型城鎮化項目等）三大類進行劃分。

從項目總數來看，“十三五”以來重大項目數量也呈現出“U型”走勢，即2016年、2017年、2020年重大項目數量較多，2018年、2019年項目數量較少。2021年以來，這部分省份公布的重大項目計劃有6958個項目，較去年增長16.5%，為近年來最多。從項目構成來看，產業類項目占據項目總數的“半壁江山”，民生等類型項目數量占比不斷上升，基建類項目占比有所下降。2016年至今，產業類項目數量占全部項目數量一直在50%以上，2021年超過52%，較2016年提升近2個百分點；民生、社會、環保、新型城鎮化等類型項目數量占比由2016年的15.6%提升至2021年的18.0%；但與此同時，基建類項目數量占比由2016年的33.7%下降至2021年的29.8%，下降近4個百分點（圖表12）。

3.2 2021年地方重大項目的類型特征

基建項目方面，交通類項目占比近半，新基建異軍突起。今年以來，河北、河南、山西等多個省份發布的重大項目計劃中均將“新基建”（或“數字基礎設施”）單獨列出，顯示出地方政府對于新基建的重視程度越來越高。在我們統計的15個省份中，共有7個省份的重大項目計劃包含與新基建相關的項目，項目總數為176個，占基建項目總數的8.5%（圖表13、圖表15），而在2016年，這7個省份基本未曾規劃新基建相關重大項目。同時，除傳統的交通基礎設施外，光伏、風能等新能源基建項目及配套的重大產業項目也開始登上重大項目名單。如山東省今年的重大項目名單中就包括了光伏農業一期500兆瓦發電項目，以及配套的太陽能電池組件產業化項目，江蘇、貴州等省份對此也均有所涉及。

產業項目方面，先進制造業仍是“主角”，創新平臺、創新載體嶄露頭角。在今年各省公布的重大產業項目中，與先進制造業、戰略性新興產業相關的項目占比近半，制造業相關產業仍是各地政府發力的重點（圖表14）。同時，以信息技術、現代物流為代表的現代服務業項目占比也接近四分之一。并且我們注意到，除了一般意義上的“產業類項目”外，北京、上海、江蘇、河南、湖南等五個東中部省份還規劃了113個創新平臺、創新載體項目，顯示出部分地方政府已開始注意到“創新”對于內生增長動能的作用（圖表16）。這也與“十四五”規劃中“支持北京、上海、粵港澳大灣區形成國際科技創新中心，建設北京懷柔、上海張江、大灣區、安徽合肥綜合性國家科學中心，支持有條件的地方建設區域科技創新中心”的要求相符。

民生項目方面，教育、醫療受重視，保障房、老舊小區改造、鄉村振興也有涉及。在民生類項目中，教育、醫療類項目合計占比超過50%，北京、浙江、上海等地近年來也將保障房建設列為省級重大項目。以北京為例，2019年北京市保障性安居工程竣工面積達到494.5萬平方米，占到當年房屋竣工總面積的24.8%。

3.3 重大項目的地區差異

分地區來看，近年來中部省份重大項目平均年度投資額增長較快，東部省份也有所增加，而西部省份相對增長較慢。將上述18個省份按照東、中、西部地區劃分，2017年至今中部省份年度計劃投資額均值由3763億大幅增長至5158億，增幅達到37%；東部省份由3330億增長至3992億，增長20%；但與此同時，西部省份卻未有明顯增長（圖表17）。

重大項目對于不同地區投資發揮的作用也不盡相同。對于西部地區來說，由于固定資產投資規模較小、可投資項目數量不足，經過“層層篩選、優中選優”的重大項目往往對當地的固定資產投資起到了更大的作用，體現為重大項目年度計劃投資額在西部省份固定資產投資中占比較高，對于西部省份投資的引導、支撐能力更強。而對于東部、中部地區來說，多數省份重大項目計劃投資占固定資產投資比例不高，對整體投資的拉動則不那么顯著。

由于2018年固定資產投資的統計方法由形象進度法改為財務支出法，我們根據各省份固定資產投資增速，對其2018年及以后的固定資產投資總額進行還原，并將之與各省份當年的重大項目計劃投資額進行對比。可以發現，2020年西部地區中即使是占比最低的四川，重大項目年度計劃投資額占固定資產投資的比例也達到了16.1%，高于中部地區占比最高的河南（15.7%），以及東部地區的多數省份（圖表18）。

東、中、西部地區對于不同類型項目也各有偏好。其中，中部地區更加傾向產業類項目，四個省份產業類項目數量占比達到62.9%；西部地區則更偏好于產業類以外的項目，其基建類項目數量占比達到36%，而產業類項目數量占比僅為42.3%。這可能是由于西部地區基礎設施尚不完備，而東部、中部地區基礎設施建設起步較早，目前也較為完善，更有意愿發展產業類或民生類項目（圖表19）。

四

“十四五”重大項目與基建投資的關系

2021年6月9日的國務院常務會議指出，要“統籌中長期發展和年度經濟運行，以推動重大工程項目建設為重點，加強政策支撐和要素保障，合理把握今年明年投資力度，并根據形勢變化適時合理調整”；7月30日中央政治局會議進一步提出“加快推進‘十四五’規劃重大工程項目建設”。我們認為，新冠疫情沖擊后重大項目對于基建投資的托底作用進一步增強，且將在未來一段時間內持續發力。

重大項目投資在固定資產投資和基建投資中占比較高，且比較穩定。在此我們仍然使用同比增速對2018年及之后的固定資產投資和基建投資額進行還原。由于重大基建項目一般投資金額較大，假設基建投資在重大項目年度計劃投資額中的占比是其項目數量占比的2倍（作此假設的依據是，寧夏自治區2021年重大項目規劃中基建類項目數量占比24.4%，這部分項目總投資額占比達到48%）。計算得出，2016年以來，重大項目年度計劃投資額占當年固定資產投資（不含地產）及基建投資的比例較為穩定，占固定資產投資（不含地產）的比例在11%左右，占基建投資的比例在20%-25%（圖表20）。

2021年以來，重大項目對基建投資起到了托底作用。截至2021年9月，我國固定資產投資完成額累計同比為7.3%，而基建投資累計同比僅為1.52%。而2021年可比口徑下，省級政府重大項目年度計劃投資完成額同比增長12.7%，遠高于目前的固定資產投資增速及基建增速。一般來說，多數省份傾向于在上半年集中開工重大項目，為全年的投資增長打好基礎。根據部分省份發布的本年度重大項目進展狀況，今年1-8月四川、山東、廣東、貴州四省重大項目平均投資完成率為82.4%，1-7月河南、甘肅、湖南、江西、陜西五省重大項目平均投資完成率為73.6%。而對比2020和2019年有數據發布的可比口徑情況，今年重大項目投資完成進度較2020年同期平均提高了6.2%、較2019年同期平均提高13%（圖表21）。由于重大項目在能源、資金、用地等方面均具有一定優勢，在今年政府債務監管仍未放松、“雙控”政策嚴格落實的情況下，重大項目仍能保持較高的完成度，也表明了其對基建投資的托底作用。

今年下半年以來，基建投資同比增速不斷下滑，但回落速度減慢，6-9月基建投資兩年累計同比增速分別為3.5%、2.7%、2.3%、2.0%。預計隨著“十四五”重大項目的加快開工建設，以及地方專項債的錯位發行，今年四季度基建相關投資或將筑底回升。

一方面，四季度部分國家級、省級重大項目加快開工，有望對基建投資起到帶動作用。近期國家發改委、統計局相關負責人表示，隨著“十四五”規劃的重大項目陸續啟動建設，基建相關的投資將會逐步改善。根據找鋼網的統計，今年9月全國共有23個省份開工重大項目，項目數量總計6646個，環比增加206%，總投資額3.99萬億元，環比增加115%。進入四季度以來，已有河南、湖南、四川等多個省份集中開工本地重大項目，總投資近萬億元。這部分重大項目的陸續開工將對未來一段時間內基建投資形成支撐。

另一方面，四季度專項債的“錯位”發行也將對基建投資起到有力支撐。今年1-9月，新增專項債發行總額為23661億元，發行進度為64.8%，較往年明顯減慢。今年財政部下達的新增專項債限額34676億，比去年實際新增36018.7億有所收縮，但要考慮到今年四季度還有11015億待發行，比去年四季度發行量多出8648.2億（根據21世紀經濟報道，今年專項債需在11月底發完，不再為12月預留額度）。從投向來看，今年以來已發行的專項債約有60%投入基建相關領域（圖表22）。假設今年剩余專項債投向比例保持不變，則將拉動四季度基建投資比去年同期多增長5188.9億，拉動基建投資增速2.76個百分點。

從中長期視角來看，未來一段時間內重大項目對于基建投資仍將產生一定支撐作用。一方面，重大項目施工時間較長，一般來說在3-5年之間（圖表23），目前已形成了“儲備一批、開工一批、建設一批、竣工一批”的循環，現有的儲備項目、未完工項目將在未來一段時間內持續拉動投資（圖表24）。以今年為例，同時公布總計劃投資額與年度計劃投資額的16個省份中，總計劃投資額之和達到43.5萬億，而年度計劃投資額總計為6.7萬億，年度計劃投資額約占總計劃投資額的15.4%（圖表25）。另一方面，“十四五”規劃中對于新型基礎設施、清潔能源、物流樞紐等方面提出了更高的要求，從一定程度上緩解了傳統基建項目不足的困境。預計未來1-2年內地方重大項目規劃將更加偏向這些領域，也為基建投資帶來了新的方向與發力點。

五

小結

本文對“十三五”以來國家和省市重大項目的研究結論小結如下：

1、“十四五”國家重大項目規劃著眼新發展階段，指明我國在科技創新、產業體系、基礎設施等方面的發展目標。科技創新方面，更加注重重大科技創新平臺、科技基礎設施的作用；產業體系方面，在延續高端裝備、新材料、新能源汽車等戰略性新興產業的同時，更加強調“數字經濟產業”及其應用；基礎設施方面，將新型基礎設施項目作為交通、能源、水利三大傳統領域之外的基礎設施“第四極”，淡化了基礎設施對于經濟發展的支撐引領作用，有關都市圈軌道交通、高速公路、現代化機場、能源等傳統基礎設施指標均較“十三五”規劃持平或下降。

2、重大項目在資金、用地、能源等方面均具有一定優勢，為其建設提供了更高保障。1）資金方面，近年來財政政策執行報告中不斷出現“保障重大項目建設資金”等表述。以寧夏為例，2021年寧夏自治區重大項目資金來源中，社會民生類項目的財政相關資金占比超過80%，基建重大項目中財政相關資金占比接近三成，而產業類重大項目資金來源基本均為銀行貸款及企業自籌。2）用地方面，近年來包括廣東、四川、新疆等多地均出臺了相關政策保障重大項目用地。3）能源方面，今年9月國家發改委制定的《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》中明確表示，“由黨中央、國務院批準建設且在五年規劃當期投產達產的有關重大項目，經綜合考慮全國能耗雙控目標，并報國務院備案后，在年度和五年規劃當期能耗雙控考核中對項目能耗量實行減免。”

3、2020年以來，省級重大項目年度計劃投資額加速增長。2021年我們統計的15個省份重大項目計劃有6958個項目，較去年增長16.5%，為近年來最多。產業類項目近年來一直占據項目總數的50%以上；民生、社會、環保、新型城鎮化等類型項目數量占比由2016年的15.6%提升至2021年的18.0%；而基建類項目數量占比由2016年的33.7%下降至今年的29.8%。“十四五”省級重大項目類型也發生明顯變化。產業項目方面，先進制造業仍是“主角”，創新平臺、創新載體嶄露頭角，北京、上海、江蘇、河南、湖南等五個東中部省規劃了113個創新平臺、創新載體項目。基建項目方面，交通類項目占比近半，新基建異軍突起。在我們統計的15個省份中，共有7個省份的重大項目計劃包含與新基建相關的176個項目，占基建項目總數的8.5%。民生項目方面，教育、醫療受重視（合計占比超過50%），保障房、老舊小區改造、鄉村振興也有涉及。

4、不同地區重大項目的增長和結構呈現差異，或與其所處的經濟發展階段相聯系。中部省份重大項目投資額增長較快（2021年相比2017年增幅達到37%）、東部次之（增幅20%）、西部則未有明顯增長。但重大項目年度計劃投資額在西部省份固定資產投資中占比較高，對于西部省份投資的引導、支撐能力更強。中部地區更加傾向產業類項目，四個省份產業類項目數量占比達到62.9%；西部地區則更傾向于基建類項目，基建類項目數量占比占到36%，這或與西部地區基礎設施尚不完備有關。

5、新冠疫情沖擊后重大項目對于基建投資的托底作用明顯增強。1）重大項目投資在固定資產投資和基建投資中占比較高，且比較穩定。根據我們估算，2016年以來，重大項目年度計劃投資額占18個省當年固定資產投資（不含地產）的比例在11%左右，重大基建項目占基建投資的比例在20%-25%。2）重大項目計劃投資額增長加快。截至今年9月，我國固定資產投資完成額累計同比為7.3%，而基建投資累計同比僅為1.52%。而2021年可比口徑下，省級政府重大項目年度計劃投資完成額同比增長12.7%，遠高于目前的固定資產投資增速及基建增速。3）重大項目投資完成進度快于往年。根據部分省份發布的本年度重大項目進展狀況，今年1-8月四川、山東、廣東、貴州四省重大項目平均投資完成率為82.4%，1-7月河南、甘肅、湖南、江西、陜西五省重大項目平均投資完成率為73.6%。對比2020和2019年有數據發布的可比口徑情況，今年完成進度較2020年同期平均提高了6.2%、較2019年同期平均提高了13%。

6、預計在重大項目加快開工和專項債“錯位”發行的加持下，四季度基建相關投資有望筑底回升。1）四季度部分國家級、省級重大項目加快開工。進入四季度以來，已有河南、湖南、四川等多個省份集中開工本地重大項目。根據找鋼網的統計，今年9月全國共有23個省份開工重大項目6646個，環比增加206%，總投資額3.99萬億元，環比增加115%。2）四季度專項債的錯位發行將對基建投資起到有力支撐。今年財政部下達的新增專項債限額34676億，比去年實際新增36018.7億有所收縮，但要考慮到今年四季度還有11015億待發行，比去年四季度發行量多出8648.2億。從投向來看，已發行的專項債約有60%投入基建相關領域。假設今年剩余專項債投向比例保持不變，將拉動四季度基建投資比去年同期多增長5188.9億，拉動基建投資增速2.76個百分點。