持有美債的國家排名、持有美債的國家排名第幾
前言：
美國國債，作為全球最重要的金融資產(chǎn)之一，一直受到各國央行和投資者的關(guān)注。
近期，美債市場出現(xiàn)了一些令人意外的變化：3月份，海外經(jīng)濟(jì)體增持美債達(dá)2300億美元，創(chuàng)下近兩年來的最高水平。
這一數(shù)據(jù)與此前多國拋售美債、預(yù)示著不安的未來的情形形成了鮮明對比。
究竟是什么原因?qū)е铝诉@種風(fēng)向的變化？美債市場是否真的起死回生？全球超過32個國家為什么要增持美債？這對中國又意味著什么？
本文將從多個角度分析這一現(xiàn)象背后的邏輯和影響，帶你深入了解美債市場的奧秘。
正文：
一.美債市場的重振：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹預(yù)期推動
美債市場在2020年經(jīng)歷了一場大地震，受新冠疫情和財政刺激政策的影響，美國國債收益率在3月份暴跌至歷史低點(diǎn)，而后在年底又快速反彈至近兩年高位。
2021年以來，隨著疫苗接種進(jìn)展和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的提升，美國國債收益率繼續(xù)上行，尤其是長期國債收益率三月份，十年期公債的收益超過了1.7%，這是自2019年一月以來的最高點(diǎn)。
這反映了市場對美國經(jīng)濟(jì)增長和通脹水平的樂觀預(yù)期，也表明了投資者對美聯(lián)儲未來加息和縮表的擔(dān)憂。
然而，就在市場普遍預(yù)計美債收益率將繼續(xù)上漲之際，然而，在3月份，情況發(fā)生了意外的變化，那就是外國國家增加了2300億美元美債。
這一數(shù)據(jù)著實(shí)令人矚目。這意味著，在美債收益率上行的背景下，海外投資者并沒有放棄購買美債，反而加大了買入力度。
這與此前多國拋售美債、預(yù)示著不安的未來的情形形成了鮮明對比。那么，為什么海外投資者會在這個時候增持美債呢？
一個可能的原因是，海外投資者認(rèn)為美債收益率已經(jīng)達(dá)到了一個合理的水平，反映了美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹預(yù)期的基本面情況。
從歷史數(shù)據(jù)來看，10年期國債收益率與實(shí)際GDP增速和核心CPI通脹率之和存在較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。
根據(jù)彭博社調(diào)查，分析師預(yù)計2021年美國實(shí)際GDP增速為5.7%，核心CPI通脹率為2.2%，兩者之和為7.9%。
而目前10年期國債收益率約為1.6%，與兩者之差相比，存在較大的空間。
因此，海外投資者可能認(rèn)為，美債收益率已經(jīng)反映了美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹預(yù)期的基本面情況，未來上行空間有限，而下行風(fēng)險較大。
因此，他們選擇在這個時候增持美債，以獲取較高的固定收益和資本保值。
另一個可能的原因是，海外投資者認(rèn)為美聯(lián)儲不會在短期內(nèi)改變其寬松的貨幣政策立場，而會繼續(xù)通過購買美債來提供流動性支持和壓低利率。
美聯(lián)儲在3月的議息會議上宣布，維持基準(zhǔn)利率和QE購買量不變，購債量至少為1200億美元/月。
同時，美聯(lián)儲表示，不會僅僅因?yàn)橥浬仙图酉ⅲ且吹骄蜆I(yè)市場和通脹水平達(dá)到其目標(biāo)。
根據(jù)美聯(lián)儲的點(diǎn)陣圖，預(yù)計2023年底之前不會加息。這意味著，美聯(lián)儲將容忍通脹超調(diào)，并繼續(xù)實(shí)施超常規(guī)的貨幣政策。
這對于海外投資者來說，是一個信號，表明美聯(lián)儲將繼續(xù)支撐美債市場，抑制收益率的過快上升。因此，他們選擇在這個時候增持美債，以獲取美聯(lián)儲的政策紅利和穩(wěn)定回報。
二.全球超32個國家增持美債：歐洲國家增持最多
根據(jù)美國財政部最新公布的國際資本流動報告（TIC），海外投資者10月持有美債規(guī)模為7.07萬億美元，而其中，官方持有者（多為央行）的美債持倉量為4.17萬億美元。
這一數(shù)據(jù)顯示了海外經(jīng)濟(jì)體對美債的強(qiáng)烈需求，也反映了全球經(jīng)濟(jì)格局的變化。那么，在海外經(jīng)濟(jì)體中，哪些國家或地區(qū)增持了美債呢？他們增持的動機(jī)和目的又是什么呢？
按持有美債的海外國家或地區(qū)來看，在十大持有國中，中國大陸，中國香港，日本，巴西都在十月份減少了對美債券的持有。
其中，中國香港減持力度最大，將美債的頭寸減少到了163億；日本減少67億美元，中國大陸減少77億美元。
至此，中國和日本已分別連續(xù)5個月和連續(xù)3個月削減了美債持倉。作為美國國債的最大海外債權(quán)國，日本在10月減持后，所持美債降至12695億美元；中國的美債持倉量減少后降至10540億美元。
與中國和日本減持美債相反的是，其他海外國家或地區(qū)則大舉增持了美債。
根據(jù)TIC報告，10月份共有32個國家或地區(qū)增持了美債，其中最突出的是英國、愛爾蘭、盧森堡、瑞士、比利時等歐洲國家。
這些國家或地區(qū)在10月份增持了美債達(dá)到了近2000億美元，占海外經(jīng)濟(jì)體總增持量的86%。這一數(shù)據(jù)顯示了歐洲對美債的強(qiáng)烈需求，也反映了歐洲經(jīng)濟(jì)和金融的困境。
按增持美債的歐洲國家或地區(qū)來看，排名前五的持有人中，英國、愛爾蘭、盧森堡、瑞士、比利時在10月份分別增持了美債達(dá)到了1043億美元、367億美元、232億美元、131億美元、107億美元。
其中，英國增持力度最大，一舉超越日本成為全球第二大海外債權(quán)國，其所持美債規(guī)模達(dá)到13738億美元。
愛爾蘭和盧森堡則分別成為全球第四大和第五大海外債權(quán)國，其所持美債規(guī)模分別達(dá)到10313億美元和10067億美元。
歐洲國家或地區(qū)增持美債的原因可能有以下幾點(diǎn)，一是為了尋求避險資產(chǎn)，降低風(fēng)險敞口。
歐洲在2020年遭受了新冠疫情的重創(chuàng)，經(jīng)濟(jì)衰退和財政赤字都創(chuàng)下歷史新高。
2021年以來，雖然歐盟推出了7500億歐元的復(fù)蘇基金計劃，并且開始實(shí)施疫苗接種計劃，但是由于疫情反復(fù)、接種進(jìn)度緩慢、基金分配存在爭議等原因，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然面臨著巨大的不確定性和挑戰(zhàn)。
因此，歐洲投資者可能會尋求避險資產(chǎn)，以減少暴露。美債，這個世界上最大的，最安全的，流動性最強(qiáng)的，自然而然的就成了這些人的第一選擇。二是為了獲取較高的收益率，提高投資回報。
歐洲在應(yīng)對疫情和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的過程中，實(shí)施了極度寬松的貨幣政策，歐洲央行將基準(zhǔn)利率維持在零或負(fù)值，并且通過購買歐元區(qū)國家的債券來提供流動性支持和壓低利率。
這導(dǎo)致了歐洲債券市場的收益率普遍低于美國債券市場的收益率，甚至出現(xiàn)了大量的負(fù)收益率債券。
這意味著，歐洲投資者如果購買這些債券，不僅無法獲得正向的固定收益，還要承擔(dān)本金損失的風(fēng)險。
因此，歐洲投資者可能會尋求獲取較高的收益率，以提高投資回報。而美債作為全球收益率水平較高、信用等級較高、流動性較好的債券市場，自然成為了他們的首選。
三是為了抵消本幣升值壓力，維護(hù)出口競爭力。歐洲在2020年受到了美元貶值的影響，歐元兌美元匯率從1.12升至1.23，漲幅達(dá)到了10%。
2021年以來，雖然美元指數(shù)有所回升，但是歐元兌美元匯率仍然維持在1.2左右的高位。這對于歐洲來說，是一個不利的因素，因?yàn)樗鼤黾託W洲出口產(chǎn)品的價格，影響出口競爭力和國際收支平衡。
因此，歐洲投資者可能會通過增持美債來抵消本幣升值壓力，以維護(hù)出口競爭力。
三.美債市場對中國的影響：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存
從上面的分析可以看出，2021年，美債市場發(fā)生了一些意想不到的變化：外國國家增加了2300億美元的美債，創(chuàng)下近兩年來的最高水平。
這一數(shù)據(jù)與此前多國拋售美債、預(yù)示著不安的未來的情形形成了鮮明對比。這種風(fēng)向的變化，對于中國來說，意味著什么呢？中國應(yīng)該如何應(yīng)對美債市場的變化呢？
從機(jī)遇方面來看，美債市場的變化為中國提供了以下幾點(diǎn)機(jī)會，一是提高外匯儲備結(jié)構(gòu)優(yōu)化和多元化水平。
中國作為全球最大的外匯儲備國家和第二大海外債權(quán)國家，在外匯儲備管理和國際金融合作方面具有重要的地位和影響力。
隨著海外經(jīng)濟(jì)體增持美債，中國可以利用這一機(jī)會來調(diào)整自己的外匯儲備結(jié)構(gòu)，減少對美元和美債的依賴，提高外匯儲備結(jié)構(gòu)優(yōu)化和多元化水平。
中國可以通過增加對其他貨幣或資產(chǎn)的投資，如歐元、日元、英鎊、黃金、國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)（SDR）等。
來提高外匯儲備的穩(wěn)健性和收益性，同時也有利于促進(jìn)國際貨幣體系的改革和多極化。
二是提高人民幣國際化水平和影響力。中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體和第一大貿(mào)易國，在推動人民幣國際化方面具有重要的作用和責(zé)任。
隨著海外經(jīng)濟(jì)體增持美債，中國可以利用這一機(jī)會來擴(kuò)大人民幣在國際金融市場的使用和流通，如增加人民幣計價的貿(mào)易和投資、發(fā)行人民幣計價的債券和股票、推廣人民幣計價的金融產(chǎn)品和服務(wù)等。
來提高人民幣國際化水平和影響力，同時也有利于增強(qiáng)中國在全球經(jīng)濟(jì)治理中的話語權(quán)和制度權(quán)。
三是提高中國債券市場的吸引力和開放度。中國作為全球第三大債券市場，擁有龐大的規(guī)模、豐富的品種、穩(wěn)定的收益率等優(yōu)勢，在吸引海外投資者方面具有巨大的潛力。
隨著海外經(jīng)濟(jì)體增持美債，中國可以利用這一機(jī)會來加快中國債券市場的改革和開放。
如完善債券市場的法律制度、監(jiān)管框架、交易機(jī)制、清算結(jié)算系統(tǒng)等，來提高中國債券市場的吸引力和開放度，同時也有利于促進(jìn)中國債券市場與國際債券市場的互聯(lián)互通和融合。
從挑戰(zhàn)方面來看，美債市場的變化為中國帶來了以下幾點(diǎn)挑戰(zhàn)，一是增加了外匯儲備管理的難度和風(fēng)險。
中國作為全球最大的外匯儲備國家，面臨著外匯儲備規(guī)模過大、結(jié)構(gòu)不合理、收益率低下等問題，在外匯儲備管理方面面臨著巨大的難度和風(fēng)險。
隨著海外經(jīng)濟(jì)體增持美債，中國可能會遭受美元貶值、美債收益率上升、美聯(lián)儲縮表等因素的沖擊，導(dǎo)致外匯儲備規(guī)模縮水、價值下降、收益率下滑等后果。
因此，中國需要加強(qiáng)對美債市場的監(jiān)測和分析，及時調(diào)整外匯儲備配置策略，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的不利情況。
二是增加了人民幣匯率波動的壓力和不確定性。中國作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體和第一大貿(mào)易國，在維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定方面具有重要的利益和責(zé)任。
隨著海外經(jīng)濟(jì)體增持美債，中國可能會受到美元指數(shù)波動、美聯(lián)儲政策變化、國際資本流動等因素的影響，導(dǎo)致人民幣匯率出現(xiàn)過度升值或貶值的風(fēng)險，影響中國的出口競爭力和國際收支平衡。
因此，中國需要加強(qiáng)對匯率市場的管理和干預(yù)，及時采取必要的措施，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。三是增加了中國債券市場的競爭和壓力。
中國作為全球第三大債券市場，在吸引海外投資者方面具有巨大的潛力。
隨著海外經(jīng)濟(jì)體增持美債，中國可能會面臨美債市場的競爭和壓力，導(dǎo)致中國債券市場的吸引力下降、流動性減少、收益率上升等問題，影響中國債券市場的穩(wěn)定和發(fā)展。
因此，中國需要加快中國債券市場的改革和開放，提高中國債券市場的透明度和效率，增強(qiáng)中國債券市場的競爭力和韌性。
結(jié)語：
美國國債，作為全球最重要的金融資產(chǎn)之一，一直受到各國央行和投資者的關(guān)注。
近期，美債市場出現(xiàn)了一些令人意外的變化：3月份，海外經(jīng)濟(jì)體增持美債達(dá)2300億美元，創(chuàng)下近兩年來的最高水平。
這一數(shù)據(jù)與此前多國拋售美債、預(yù)示著不安的未來的情形形成了鮮明對比。
總的來說，本文從多個角度分析了這一現(xiàn)象背后的邏輯和影響，希望能夠幫助讀者深入了解美債市場的奧秘。
對此您有什么想說的嗎？歡迎在評論區(qū)留言。
